8月9日晚間，振華股份(603067.SH)披露重組預(yù)案，擬購買重慶化醫(yī)控股(集團(tuán))公司(以下簡稱“化醫(yī)集團(tuán)”)持有的重慶民豐化工有限責(zé)任公司(以下簡稱“民豐化工”)100%股權(quán)。

化醫(yī)集團(tuán)為重慶市國資委下屬全資子公司。本次重組將采用發(fā)行股份方式交易，標(biāo)的資產(chǎn)擬定價4.35億元與標(biāo)的資產(chǎn)評估值兩者之孰高值，不過目前本次交易標(biāo)的資產(chǎn)審計、評估工作尚未完成，標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值及交易價格均暫未確定。民豐化工去年營業(yè)收入、期末資產(chǎn)總額分別占上市公司的78.8%、104.54%。

據(jù)公司測算，若標(biāo)的資產(chǎn)交易價格采用4.35億元，發(fā)行價格為6.47元/股，交易完成后，振華股份實控人蔡再華的持股比例將由49.48%降至42.8%，仍為上市公司實控人?；t(yī)集團(tuán)將持有振華股份13.49%股份，成為上市公司第二大股東。

長江商報記者注意到，與振華股份相同，此次交易標(biāo)的民豐化工也屬于鉻鹽行業(yè)內(nèi)深耕多年的企業(yè)，目前擁有產(chǎn)能10萬噸/年的鉻鹽系列產(chǎn)品和1500噸裝置產(chǎn)能的維生素K3系列產(chǎn)品。但由于歷史原因，民生化工的有息負(fù)債對其盈利能力造成拖累。

2018年至2020年前五月，民豐化工分別實現(xiàn)營業(yè)收入11.45億元、10.99億元、3.55億元，歸母凈利潤1527.71萬元、662.72萬元、-1571.39萬元。報告期內(nèi)，民豐化工的有息負(fù)債在8億-10億元上下，負(fù)債經(jīng)營導(dǎo)致其財務(wù)費用高企，盈利能力承壓。

與之相比，振華股份近年來經(jīng)營性現(xiàn)金流保持穩(wěn)健，貨幣資金儲備較為充足。其中，2019年振華股份營業(yè)收入和凈利潤分別為13.95億元、1.37億元，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達(dá)2.01億元。

振華股份指出，本次重組后，將利用閑置資金適度減少民豐化工有息債務(wù)負(fù)擔(dān)，在改善其流動性、釋放其經(jīng)營業(yè)績潛力的同時，提高上市公司資金使用效率，實現(xiàn)均衡可持續(xù)發(fā)展。

受益于重組后的規(guī)模優(yōu)勢，上市公司及標(biāo)的公司在原材料備貨、產(chǎn)品庫存儲備等方面的規(guī)模要求將進(jìn)一步降低，營運維持資金占款將縮減，從而進(jìn)一步降低標(biāo)的公司的有息負(fù)債水平。

此外，重組完成后，振華股份不僅得到重慶國資企業(yè)的入股，同時與民豐化工強強聯(lián)合，將成為全球規(guī)模最大的鉻化學(xué)品生產(chǎn)商，將有助于釋放產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，增強業(yè)績提升潛力。