(相關(guān)資料圖)

安道麥A間接持股的全資子公司Adama New ZealandLtd.與George William McHardy、Iain Stuart Latter、Toddington InvestmentsLimited 及 Farm Road Trust簽署了《股權(quán)購(gòu)買協(xié)議》，擬收購(gòu)其共同持有的Agrinova New ZealandLimited100%股權(quán)，預(yù)估購(gòu)買價(jià)款為3,750萬(wàn)新西蘭元(折合人民幣1.6887億元，按照2022年12月5日匯率計(jì)算，下同)。

Agrinova的產(chǎn)品組合集中在園藝市場(chǎng)，與公司大田和飼料作物業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高度互補(bǔ)。Agrinova在2021年、2022年4-9月分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2279.0、1622.3萬(wàn)新西蘭元(折合人民幣分別約為1.03、0.73億元)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)488.3、333.3萬(wàn)新西蘭元(折合人民幣分別約為0.22、0.15億元)。本次收購(gòu)?fù)瓿珊笥型麨楣編?lái)較好的業(yè)績(jī)?cè)隽浚夜灸軌虺浞窒硎蹵grinova的登記證、現(xiàn)有客戶/供應(yīng)商關(guān)系以及GroChem在新西蘭市場(chǎng)的品牌價(jià)值等的諸多益處。此外，Agrinova的業(yè)務(wù)集中在園藝領(lǐng)域，而公司在新西蘭市場(chǎng)的業(yè)務(wù)集中于大田作物和飼料作物，雙方業(yè)務(wù)互補(bǔ)性高，且Agrinova在當(dāng)?shù)氐钠放普J(rèn)可度高。本次交易能夠幫助公司增加在新西蘭市場(chǎng)的產(chǎn)品組合并在當(dāng)?shù)卮蜷_(kāi)新的重要細(xì)分市場(chǎng)，為公司在互補(bǔ)性高的生物制品、植物營(yíng)養(yǎng)素及植物生長(zhǎng)調(diào)節(jié)劑市場(chǎng)擴(kuò)展業(yè)務(wù)奠定基礎(chǔ)。同時(shí)，Agrinova在生物植物營(yíng)養(yǎng)素及植物生長(zhǎng)調(diào)節(jié)劑的專業(yè)儲(chǔ)備與公司計(jì)劃拓展新興生物產(chǎn)品市場(chǎng)的目標(biāo)相統(tǒng)一，將提升公司對(duì)于可持續(xù)糧食生產(chǎn)的產(chǎn)品支撐。

公司作為全球非專利農(nóng)藥龍頭競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，2022Q3拉美和亞太市場(chǎng)銷售額大增。公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，其產(chǎn)品高度多樣化，產(chǎn)品組合包括200多種集中管理的原藥及1475款復(fù)配產(chǎn)品及制劑且具備一定的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。此外，公司具備在一百多個(gè)國(guó)家和地區(qū)完成本地登記的實(shí)力。目前公司在國(guó)內(nèi)的各生產(chǎn)基地運(yùn)行順利，其中荊州基地當(dāng)前產(chǎn)能處于高水平運(yùn)行的狀態(tài)，安邦基地的搬遷項(xiàng)目正常推進(jìn)，安道麥輝豐的運(yùn)營(yíng)基本恢復(fù)，部分原藥仍處于爬產(chǎn)階段。2022Q3在以美元計(jì)量的前提下，公司在拉美和亞太市場(chǎng)的銷售增速較快，分別同比增長(zhǎng)47.3%和22.4%。由于Q4種植旺季即將到來(lái)，以巴西為首的拉美市場(chǎng)對(duì)植保產(chǎn)品需求大幅提升，拉美市場(chǎng)的銷售額增長(zhǎng)占公司全球增長(zhǎng)量的83%;亞太市場(chǎng)方面，中國(guó)市場(chǎng)銷售額的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了主要增量，22Q3同比增長(zhǎng)約3500萬(wàn)美元，精細(xì)化工產(chǎn)品為主要驅(qū)動(dòng)力。

由于收購(gòu)暫未完成，我們暫不考慮收購(gòu)Agrinova對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響，故我們維持公司2022-2024年的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2022-2024年公司歸母凈利潤(rùn)分別為10.26億元/11.98億元/13.99億元。我們持續(xù)看好公司作為全球非專利農(nóng)藥制劑龍頭的后續(xù)經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。

關(guān)鍵詞： 植物生長(zhǎng)調(diào)節(jié)劑 飼料作物 同比增長(zhǎng)