8月以來人民幣連續(xù)貶值，離岸人民幣對美元匯率從7.13貶值到現(xiàn)在的7.33，貶值了近2000點(diǎn)。

另一方面，近期A也很弱。8月以來，上證指數(shù)跌了近4%。

【資料圖】

人民幣跌，A股也跟著跌。周四A股出現(xiàn)漂亮的V型反轉(zhuǎn)，收漲0.43%。

不過有兩個麻煩點(diǎn)仍然要關(guān)注：一是今年的下跌已經(jīng)破了前期震蕩的箱體。二是人民幣匯率貶值仍未結(jié)束。所以這波股市調(diào)整還不能說就結(jié)束了。

人民幣貶值對A股向來是魔咒，一是A股是人民幣資產(chǎn)，人民幣貶值就意味著人民幣資產(chǎn)價格下跌。二是人民幣跌，熱錢會撤離國內(nèi)。

通過下圖能知道，在A股下跌這段時間里，北向資金凈流出超過50億，這是A股下跌的重要原因。

但所謂物極必反，人民幣下跌到一定程度后A股離底也不遠(yuǎn)了。

一方面，近期的下跌熱錢是重要拋盤主力，拋盤越大手頭的籌碼越少，倉位都拋光了失去殺跌的動能。另一方面，人民幣下跌對出口是有利的，刺激了出口，有助于穩(wěn)住外貿(mào)，客觀上有利于A股。

最為重要的是，目前國家對A股的重視前所未有，要求活躍資本市場，已經(jīng)研究將滬市主板和深市的股票及基金等申購數(shù)量調(diào)整為“100+1”，8月15日還出乎預(yù)期的降息，接下來肯定會有更多舉措，比如印花稅率下調(diào)。

接下來的A股必須活躍起來。

而人民幣方面，目前跌到了7.33也接近政策底了，如果接下來再跌，肯定有更多穩(wěn)匯市政策出臺，比如逆周期因子調(diào)整等。最終人民幣的底部應(yīng)該是在7.35左右的樣子。

最后提一下降息的事。

8月15日，央行1年期MLF利率下調(diào)15個基點(diǎn)，7天期逆回購操作下調(diào)10個基點(diǎn)。

本月21號會公布新一期的LPR（貸款市場報價利率），也被坊間視為貸款基準(zhǔn)利率。LPR是參照MLF利率定價的，我預(yù)計到時1年期LPR應(yīng)該是下調(diào)10個基點(diǎn)，而5年期LPR下調(diào)15個基點(diǎn)。

5年期LPR也被視為房貸基準(zhǔn)利率，6月份5年期LPR已經(jīng)下調(diào)了10個基點(diǎn)，如果再下調(diào)15個基點(diǎn)，那么今年房貸利率將累計下調(diào)了25個基點(diǎn)，對于還月供的人來說房貸成本在降低。

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