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上周，硅谷銀行宣布破產(chǎn)，薪資增速不及預(yù)期，全周COMEX黃金從1862.8美元/盎司漲至1872.7美元/盎司(周環(huán)比0.53%)，AU9999從416.2元/克漲至417.7元/克(周環(huán)比0.37%)。美國十年期國債收益率降至3.70%，實際利率降至1.44%。

硅谷銀行上周宣布破產(chǎn)，顯著影響了上周四、周五資本市場和大宗商品市場的表現(xiàn)。美股連續(xù)兩天均出現(xiàn)顯著下跌，標普500指數(shù)合計下跌超3.3%；黃金則表現(xiàn)優(yōu)異，資金顯著流入，兩天合計漲幅超2.9%。上周另一關(guān)鍵數(shù)據(jù)為非農(nóng)數(shù)據(jù)，2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)依舊較強，但失業(yè)率和薪資增速則略微不及預(yù)期。上述數(shù)據(jù)發(fā)布疊加硅谷銀行等金融風(fēng)險事件，使得年內(nèi)美聯(lián)儲加息路徑放緩概率提升，美債長端收益率顯著回落。

展望后市，華安基金指數(shù)與量化投資部表示，美國房地產(chǎn)市場已出現(xiàn)實質(zhì)性降溫，通脹中粘性較大的房租分項滯后于房地產(chǎn)市場，也有望在Q2出現(xiàn)實質(zhì)性回落。通脹持續(xù)回落和經(jīng)濟衰退概率加大背景下，美聯(lián)儲轉(zhuǎn)鴿概率提升，黃金迎來配置機遇。從供需關(guān)系看，美元指數(shù)回落后，各國央行和機構(gòu)加大黃金配置力度，黃金投資價值亦得到關(guān)注。

基于上述分析，結(jié)合當前基本面情況，華安基金指數(shù)與量化投資部對于黃金投資價值保持樂觀態(tài)度。未來一周黃金投資中重點關(guān)注的信號：(1)硅谷銀行事件；(2)美國2月通脹數(shù)據(jù)；(3)美聯(lián)儲官員講話。

人民幣計價黃金與國際金價走勢比較(來源：Blooomberg，華安基金)：

基金有風(fēng)險，投資需謹慎。

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