(資料圖片)

又到年底，有退市風(fēng)險(xiǎn)的垃圾股瑟瑟發(fā)抖。垃圾股退市難是影響上市公司整體質(zhì)量的主要原因之一，因此，退市公司越多，A股市場(chǎng)也就越健康。

每逢年末都是垃圾股迎大考的時(shí)間，公司自己肯定不愿意退市，于是有了各種各樣花式保殼的操作。垃圾公司該不該退市，市場(chǎng)上一直有兩種不同的看法。價(jià)值投資者認(rèn)為公司經(jīng)營(yíng)不善，達(dá)到退市標(biāo)準(zhǔn)的就應(yīng)該退市，讓好公司保留在股市，因?yàn)檫@類投資者主要持有藍(lán)籌股，這也是市場(chǎng)主流的聲音。另外一種就是部分散戶投資者的想法，他們并不希望垃圾公司退市，因?yàn)樗麄兂钟欣傻墓善?，他們希望的是垃圾股能夠通過(guò)重組上演烏鴉變鳳凰的奇跡。

但實(shí)際上，散戶投資者的想法太過(guò)片面。垃圾股在A股留存的時(shí)間越長(zhǎng)，越不利于A股上市公司整體質(zhì)量的發(fā)展，而且爆雷的風(fēng)險(xiǎn)也越大，不排除會(huì)有極少數(shù)的垃圾股最終通過(guò)重組等方式實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的改變，但概率太低，也不應(yīng)該是股民投資的初衷，因?yàn)檫@帶有極大的不確定性。

本欄一直強(qiáng)調(diào)，應(yīng)該在促進(jìn)垃圾公司退市的同時(shí)兼顧保護(hù)持股投資者的權(quán)益，尤其是那些因?yàn)橹卮筮`法違規(guī)而退市的公司。拋開(kāi)這些問(wèn)題公司，只說(shuō)那些因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不善而連續(xù)虧損和股價(jià)跌破面值的公司，退市是非常有必要的，因?yàn)檫@類公司一般很難通過(guò)自身的努力重新恢復(fù)盈利能力，它們除了等待被新東家重組之外，基本沒(méi)有恢復(fù)盈利能力的可能，如果沒(méi)有新東家重組的可能，則只能是大股東想辦法通過(guò)各種財(cái)計(jì)來(lái)維持上市資格，包括但不限于增加報(bào)表盈利，通過(guò)各種市值管理維護(hù)股價(jià)等。

但也正因?yàn)檫@些垃圾公司的存在，A股市場(chǎng)的平均市盈率和平均利潤(rùn)都受到了一定的影響，如果剔除掉這些經(jīng)營(yíng)不善的公司，A股公司的經(jīng)營(yíng)能力能得到一定的提升。而且它們的存在，對(duì)于價(jià)值投資理念的形成并沒(méi)有什么好處，投資者不僅憧憬著重組題材的炒作，而且這些炒作中還伴隨著內(nèi)幕交易和操縱股價(jià)，這樣的重組對(duì)于市場(chǎng)并沒(méi)有什么好處。

所以本欄說(shuō)，與其讓它們?cè)诙?jí)市場(chǎng)破壞價(jià)值投資理念，還不如讓它們先行退市，如果退市后完成了主營(yíng)業(yè)務(wù)扭虧或者完成了資產(chǎn)重組，還可以申請(qǐng)重新上市，這樣不僅能夠挽救持股的投資者，同時(shí)還能避免操縱股價(jià)和內(nèi)幕交易，這也是對(duì)凈化市場(chǎng)很有好處的事情。

對(duì)于那些因重大違法違規(guī)而退市的公司，一定要一退到底，不能有絲毫的心軟。A股的股民之所以喜歡炒小炒差，歸根到底是因?yàn)橥顿Y理念還有一定的偏差，總認(rèn)為上市公司退市概率不大，只有做到應(yīng)退盡退，才能徹底打消股民的僥幸，讓股民知道垃圾股碰不得，一旦垃圾股退市，投資將血本無(wú)歸。不過(guò)，還是要同時(shí)做好股民的利益保護(hù)工作，這些持股的投資者在買入股票的時(shí)候往往并不清楚這家公司是存在違法違規(guī)行為。

關(guān)鍵詞： 上市公司 內(nèi)幕交易 有什么好處 價(jià)值投資理念