中國網(wǎng)財經(jīng)9月28日訊(記者葉淺 見習(xí)記者李睿陽)近日，合肥恒鑫生活科技股份有限公司(以下簡稱“恒鑫生活”)更新了招股書，其創(chuàng)業(yè)板IPO申報材料已進(jìn)行第一輪問詢。

近年來，隨著國內(nèi)外對塑料制品的限制政策逐漸加碼，恒鑫生活主營業(yè)務(wù)的原料成本明顯提高，公司毛利率逐年降低。同時，作為一家典型的家族企業(yè)，公司存在個人卡收取銷售款以及轉(zhuǎn)貸等的財務(wù)規(guī)范性問題，進(jìn)而頻頻引發(fā)深交所對于公司內(nèi)控問題的問詢。

(相關(guān)資料圖)

毛利率三年內(nèi)下降近16個百分點

恒鑫生活主營業(yè)務(wù)為紙質(zhì)與塑料餐飲具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2008年，隨著“限塑令”等國內(nèi)外對塑料制品的限制政策逐漸加碼，公司開始發(fā)展PLA(一種可生物降解材料)產(chǎn)品。招股書顯示，2019-2021年報告期內(nèi)PLA產(chǎn)品收入占公司營收比例超50%。

作為瑞幸、喜茶等國內(nèi)外客戶的供應(yīng)商，恒鑫生活近年來業(yè)績呈波動增長趨勢。報告期內(nèi)，公司分別實現(xiàn)營收5.44億元、4.24億元和7.19億元，歸母凈利潤分別為7025.28萬元、2608.65萬元和8026.73萬元。其中，恒鑫生活2020年營收同比下降22.03%，主要受國際貿(mào)易摩擦影響導(dǎo)致公司境外銷售規(guī)模下降。

隨著外銷收入占比下降，恒鑫生活的毛利率持續(xù)走低。招股書顯示，公司產(chǎn)品在海外市場價格優(yōu)勢比較明顯，公司外銷的毛利率高于內(nèi)銷。報告期內(nèi)，恒鑫生活綜合毛利率分別為43.12%、32.60%和27.21%，三年內(nèi)下降15.91個百分點。

影響恒鑫生活的內(nèi)銷毛利率的，是PLA產(chǎn)品原料成本的居高不下。國海證券研報表示，PLA的原料是將玉米等農(nóng)作物深加工后的提取物，但目前國內(nèi)玉米缺口難以通過擴(kuò)大種植、進(jìn)口等方式解決，政策對玉米深加工產(chǎn)業(yè)限制是大勢所趨?！斑h(yuǎn)期決定PLA需求的是成本，玉米可能成為PLA產(chǎn)能擴(kuò)張、產(chǎn)能規(guī)?；鸵惑w化的瓶頸?！?/p>

招股書顯示，恒鑫生活原料成本在生產(chǎn)成本中占比超60%，其中生產(chǎn)PLA產(chǎn)品主要所需原料的單價是傳統(tǒng)塑料的約2-4倍。

為應(yīng)對PLA原料成本上升，恒鑫生活提高了產(chǎn)品單價，但受限于市場，公司難以將原料漲價壓力轉(zhuǎn)嫁給下游客戶，產(chǎn)品單價的少量提升不能完全覆蓋原料成本單價的上漲幅度。以PLA淋膜紙杯為例，報告期內(nèi)單價由0.21元/只提升至0.23元/只，其毛利率卻由44.17%降至37.74%。

兩面夾擊的壓力之下，恒鑫生活的盈利空間不斷收窄。招股書顯示，恒鑫生活2022上半年綜合毛利率進(jìn)一步下滑，降至26.25%。恒鑫生活坦言，“若不能充分轉(zhuǎn)移原材料價格波動風(fēng)險，將給公司盈利能力帶來不確定性?！?/p>

財務(wù)規(guī)范性引深交所問詢

招股書披露的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，樊硯茹、嚴(yán)德平和嚴(yán)書景為恒鑫生活控股股東、實控人，三人合計控制的公司表決權(quán)股份比例為88.52%。其中，樊硯茹與嚴(yán)德平為夫妻關(guān)系，嚴(yán)書景為樊硯茹、嚴(yán)德平之女，此外樊硯茹的外甥和侄女均直接或間接持有公司股份，公司家族企業(yè)特征明顯。

值得注意的是，恒鑫生活存在報告期內(nèi)實控人通過個人銀行卡收取公司部分廢料銷售款，同時公司還存在通過供應(yīng)商轉(zhuǎn)貸等情況，為此引發(fā)深交所對公司的內(nèi)控制度是否有效執(zhí)行，以及財務(wù)規(guī)范性的問詢。

報告期內(nèi)，恒鑫生活及其實控人每年都有資金拆借行為。中國網(wǎng)財經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2019-2021年公司向嚴(yán)德平拆出資金共計1675.46萬元，同期拆入資金共計45萬元。對此，恒鑫生活解釋稱，“拆出資金主要系使用個人卡收取廢料款形成”。

在問詢函中，深交所要求恒鑫生活說明通過個人卡收取貨款的具體情況以及整改措施。恒鑫生活回應(yīng)稱，個人卡收取貨款行為形成了實控人對公司的資金占用。對于個人卡收支的款項，公司表示“已完成清理”。

此外，恒鑫生活還存在通過供應(yīng)商轉(zhuǎn)貸的行為。招股書顯示，公司轉(zhuǎn)貸行為主要發(fā)生在2019年，并于2020年清償，合計貸款金額為7000萬元。同期，恒鑫生活的短期借款余額分別為5507.07萬元和3503.5萬元，短期借款大部分來自轉(zhuǎn)貸行為。對于轉(zhuǎn)貸的原因，公司表示，“為了滿足支付貨款等正常運營資金需求”。

對于恒鑫生活的轉(zhuǎn)貸行為，深交所再次提出公司內(nèi)控方面的問詢，并要求公司說明“財務(wù)內(nèi)控規(guī)范是否健全有效”。恒鑫生活回應(yīng)稱，“轉(zhuǎn)貸行為雖然存在瑕疵，但不屬于資金管理內(nèi)部控制的重大缺陷”。

實際上，對于個人卡收取銷售款以及轉(zhuǎn)貸所帶來的財務(wù)風(fēng)險，恒鑫生活有著一定認(rèn)識，招股書中特意說明，針對上述行為建立了相關(guān)管理制度，同時實控人還出具了相關(guān)承諾，表示若恒鑫生活因轉(zhuǎn)貸行為受到相關(guān)罰款或損失等，承擔(dān)由此給公司帶來的一切經(jīng)濟(jì)損失。

然而，對于核心崗位主要為家族成員的恒鑫生活來說，內(nèi)控制度的約束作用仍有待觀察。

關(guān)鍵詞： 報告期內(nèi) 個百分點 短期借款 主營業(yè)務(wù)