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LPR非對稱下調(diào)，對市場有何影響？

創(chuàng)金合信金融地產(chǎn)行業(yè)研究員 胡致柏

上周央行超預期下調(diào)了回購利率和MLF利率，一方面是美國CPI見頂，美聯(lián)儲加息節(jié)奏預期放緩為國內(nèi)貨幣政策“以我為主”提供了空間，另一方面，當前國內(nèi)經(jīng)濟復蘇仍然較弱，7月社融、PMI、信貸數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預期，消費數(shù)據(jù)疲軟，地產(chǎn)市場需求不振，居民購房信心低迷。盡管市場預期宏觀經(jīng)濟大概率在二季度見底，但穩(wěn)增長壓力下降低社會綜合融資成本的必要性也存在。

在政策利率調(diào)降的引導下，本周一LPR也如期下調(diào)，一年期下調(diào)5BP，五年以上下調(diào)15BP， 5年期降幅更大的核心目的是拉動按揭貸需求，在刺激房地產(chǎn)需求的同時，避免給銀行造成太大的息差壓力。歷史上看，市場在LPR調(diào)整之前的預期階段往往走勢較強，等調(diào)降落地之后，短期內(nèi)市場往往表現(xiàn)一般，而從中長期看，市場的走勢還是取決于寬信用的落地情況，當前還需要觀察經(jīng)濟的修復和地產(chǎn)需求刺激的情況。

關(guān)鍵詞： 地產(chǎn)行業(yè) 經(jīng)濟復蘇 融資成本 地產(chǎn)市場