武漢逸飛激光股份有限公司(下稱“逸飛激光”)闖關(guān)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資4.67億元。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

逸飛激光主營業(yè)務(wù)為精密激光加工智能裝備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括鋰電池電芯自動(dòng)裝配線、模組/PACK自動(dòng)裝配線等自動(dòng)化產(chǎn)線及各類精密激光加工智能化專機(jī)，廣泛應(yīng)用于鋰電池、家電廚衛(wèi)和裝配式建筑等行業(yè)。

圖片來源：公司招股書

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2019年、2020年、2021年?duì)I收分別為1.20億元、1.99億元、3.97億元;同期對應(yīng)的歸母凈利潤分別為-1490.28萬元、1187.62萬元、4219.34萬元。

公司本次發(fā)行選擇《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》中2.1.2條中第一套標(biāo)準(zhǔn)：“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計(jì)凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

公司2021年度扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤為3,605.40萬元，營業(yè)收入為39,666.23萬元，符合“最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”的標(biāo)準(zhǔn)。按同行業(yè)可比上市公司的估值水平，預(yù)計(jì)公司市值不低于人民幣10億元。因此，公司預(yù)計(jì)滿足所選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)。

本次擬募資用于逸飛激光鋰電激光智造裝備三期基地項(xiàng)目、精密激光焊接與智能化裝備工程研究中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

圖片來源：公司招股書

吳軒為公司控股股東、實(shí)際控制人。本次發(fā)行前，吳軒直接持有公司34.23%的股份，通過公司員工持股平臺(tái)逸揚(yáng)興能、共青城逸揚(yáng)、共青城逸興合計(jì)控制公司有表決權(quán)股份的比例為16.46%，合計(jì)控制公司有表決權(quán)股份的比例為50.69%。自股份公司設(shè)立以來，吳軒一直擔(dān)任公司董事長、總經(jīng)理，對公司經(jīng)營決策及具體管理具有重大影響，為公司的實(shí)際控制人。

逸飛激光坦言公司存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

(一)業(yè)績增速放緩或下滑的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人主營業(yè)務(wù)收入分別為11,719.85萬元、19,581.30萬元和38,995.82萬元，其中，主營業(yè)務(wù)收入中來自下游鋰電池行業(yè)的收入金額分別為10,290.16萬元、17,942.05萬元和38,421.27萬元，占同期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為87.80%、91.63%和98.53%，占比較高，發(fā)行人下游應(yīng)用行業(yè)主要集中于鋰電池領(lǐng)域，報(bào)告期內(nèi)業(yè)績增長主要得益于下游鋰電池行業(yè)的快速發(fā)展。

未來若由于宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整，以及企業(yè)經(jīng)營管理決策變動(dòng)等內(nèi)外部因素綜合影響，鋰電設(shè)備市場需求增速放緩或下降，且公司無法保持自身的競爭力以有效應(yīng)對市場競爭格局變化和行業(yè)發(fā)展趨勢，則發(fā)行人將面臨業(yè)績增速放緩甚至業(yè)績下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期，發(fā)行人前五大客戶(同一控制下企業(yè)合并計(jì)算)銷售收入占同期營業(yè)收入的比例分別為69.79%、85.56%和69.96%，公司客戶集中度較高。公司產(chǎn)品目前主要應(yīng)用于鋰電池領(lǐng)域，公司客戶相對集中與下游鋰電池行業(yè)集中度較高有關(guān)。若未來發(fā)行人現(xiàn)有主要客戶發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)生重大變化，或由于經(jīng)營不善、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、行業(yè)競爭加劇以及突發(fā)事件等原因?qū)е聵I(yè)績下滑，進(jìn)而減少對發(fā)行人產(chǎn)品的采購金額，而發(fā)行人未能及時(shí)開拓新客戶或拓展其他領(lǐng)域客戶，則將對發(fā)行人盈利能力產(chǎn)生不利影響。

(三)行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人主營業(yè)務(wù)為精密激光加工智能裝備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。激光產(chǎn)業(yè)和智能制造裝備產(chǎn)業(yè)均屬于技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，進(jìn)入門檻較高。長期來看，作為國家重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，激光產(chǎn)業(yè)和智能制造裝備產(chǎn)業(yè)市場容量巨大，發(fā)展前景良好，未來勢必會(huì)吸引更多企業(yè)進(jìn)入該領(lǐng)域，從而導(dǎo)致行業(yè)競爭加劇。

競爭對手的增加對發(fā)行人產(chǎn)品性能、質(zhì)量以及成本控制等方面提出了更高的要求，未來若發(fā)行人不能持續(xù)開發(fā)出滿足下游客戶生產(chǎn)需求且具有市場競爭力的產(chǎn)品，發(fā)行人將難以在市場競爭中保持優(yōu)勢地位，從而對公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

(四)應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款(含合同資產(chǎn))的賬面價(jià)值分別為8,570.76萬元、7,176.23萬元及17,504.81萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為16.59%、12.42%及21.16%。發(fā)行人期末應(yīng)收賬款余額較大，主要受業(yè)特點(diǎn)、銷售模式等因素影響。

在目前業(yè)務(wù)快速增長狀態(tài)下，未來若市場環(huán)境發(fā)生不利變化或部分客戶出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)而不能按期回款，公司可能存在因大額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

(五)被美國商務(wù)部列入“未經(jīng)證實(shí)名單”的風(fēng)險(xiǎn)

在中美貿(mào)易摩擦的背景下，2019年4月，發(fā)行人被美國商務(wù)部工業(yè)安全局(BIS)列入“未經(jīng)證實(shí)名單”(UnverifiedList)，后續(xù)，發(fā)行人被BIS移出上述名單。

未來，隨著業(yè)務(wù)和技術(shù)的發(fā)展，發(fā)行人可能存在再次被美國商務(wù)部工業(yè)安全局列入“未經(jīng)證實(shí)名單”，甚至“實(shí)體清單”(EntityList)的風(fēng)險(xiǎn)。若公司被美國相關(guān)部門列入上述清單，可能對公司采購境外廠商生產(chǎn)的芯片、激光器等零部件產(chǎn)生一定限制，同時(shí)還會(huì)對公司的境外業(yè)務(wù)拓展、PCT專利申請以及行業(yè)相關(guān)前沿技術(shù)研究產(chǎn)生一定的不利影響。

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