新三板企業(yè)雷神科技(872190.NQ)北交所IPO獲受理。

公司本次本次發(fā)行的發(fā)行底價(jià)為32元/股，具體發(fā)行價(jià)格在本次發(fā)行時(shí)考慮市場情況后，由公司與主承銷商協(xié)商確定。

在不考慮超額配售選擇權(quán)的情況下，本次發(fā)行數(shù)量不超過16,666,667股(含本數(shù))，且發(fā)行后公眾股東持股比例不低于公司股本總額的25%;公司及主承銷商可以根據(jù)具體發(fā)行情況擇機(jī)采用超額配售選擇權(quán)，采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量不得超過本次發(fā)行股票數(shù)量的15%，即不超過2,500,000股(含本數(shù))。

若全額行使超額配售選擇權(quán)，本次發(fā)行的股票數(shù)量為不超過19,166,667股(含本數(shù))。最終發(fā)行數(shù)量由股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)與主承銷商根據(jù)具體情況及監(jiān)管要求協(xié)商確定。本次發(fā)行全部為新股發(fā)行，原股東不公開發(fā)售股份。

招股書顯示，公司是一家專業(yè)化計(jì)算機(jī)硬件設(shè)備商，主要產(chǎn)品包括筆記本電腦、臺(tái)式機(jī)、外設(shè)及周邊(包括顯示器、鍵盤、鼠標(biāo)、耳機(jī)等)。

目前，公司已形成“雷神(THUNDEROBOT)”和“機(jī)械師(MACHENIKE)”兩大高性能專業(yè)化計(jì)算機(jī)硬件品牌以及主要面向商用辦公和國產(chǎn)信創(chuàng)場景的“海爾”(Haier)計(jì)算機(jī)硬件品牌體系。

其中，公司主營的高性能專業(yè)化計(jì)算機(jī)硬件產(chǎn)品更強(qiáng)調(diào)個(gè)性化外觀設(shè)計(jì)、處理器運(yùn)算能力和高清顯示效果等，通常配備運(yùn)算能力更強(qiáng)的CPU、GPU等以及對(duì)圖像顯示要求更高的屏幕硬件等，具有高配置和高性能的特點(diǎn)。自設(shè)立以來，公司筆記本電腦及臺(tái)式機(jī)產(chǎn)品銷量已突破200萬臺(tái)。

2019年度，公司獲評(píng)青島市專精特新示范企業(yè)。2020年度，公司獲評(píng)山東省瞪羚企業(yè)、山東省專精特新企業(yè)、國家高新技術(shù)企業(yè)。

2021年度，公司榮獲中國計(jì)算機(jī)行業(yè)協(xié)會(huì)評(píng)選的“2021年度中國計(jì)算機(jī)行業(yè)發(fā)展成就獎(jiǎng)”。2022年度，公司榮獲青島市政府評(píng)選的“青島市市長質(zhì)量獎(jiǎng)”。

2021年全年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.42億元，同比增長17.21%，歸母凈利潤7773.43萬元，同比增長27.94%，基本每股收益為1.5547元。

經(jīng)公司第二屆董事會(huì)第十次會(huì)議及2022年第二次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過，本次發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將按照輕重緩急程度分別投資于下列項(xiàng)目：

需要注意的是，本次IPO如下風(fēng)險(xiǎn)需要注意：

(一)市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)

公司面臨的市場競爭較為激烈。隨著計(jì)算機(jī)硬件行業(yè)利好政策的持續(xù)推出以及用戶整體規(guī)模的快速增長，行業(yè)巨頭廠商聯(lián)想、戴爾、惠普等以及國內(nèi)專業(yè)化品牌機(jī)械革命等紛紛持續(xù)加強(qiáng)對(duì)其計(jì)算機(jī)硬件產(chǎn)品的宣傳推廣、新品投放、渠道建設(shè)，與公司直接開展市場競爭。

目前，行業(yè)巨頭廠商聯(lián)想、戴爾等憑借資金、渠道、產(chǎn)品線組合等優(yōu)勢，市場份額占比高于發(fā)行人。

根據(jù)QYResearch研究報(bào)告數(shù)據(jù)，2020年度，國內(nèi)電競筆記本電腦和臺(tái)式機(jī)市場按照銷量口徑前四名分別為聯(lián)想、戴爾、發(fā)行人、惠普，銷量份額分別為31.15%、14.24%、8.87%、8.06%;按照收入口徑份額前四名分別為聯(lián)想、戴爾、惠普、發(fā)行人，收入份額分別為32.68%、14.94%、8.13%、7.83%。

若未來市場競爭進(jìn)一步加劇，或者公司不能通過持續(xù)的產(chǎn)品開發(fā)、升級(jí)迭代、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推出符合消費(fèi)趨勢、用戶喜好的計(jì)算機(jī)硬件產(chǎn)品，增強(qiáng)自身品牌影響力及產(chǎn)品競爭力，進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額，公司可能會(huì)面臨業(yè)務(wù)增長放緩及市場份額下降的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)原材料供應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)

公司采購的原材料主要為CPU、屏幕、內(nèi)存、硬盤等用于生產(chǎn)計(jì)算機(jī)硬件產(chǎn)品的核心零部件，前述原材料主要由英特爾、AMD、三星等境外供應(yīng)商提供。

未來，如果公司上述重要原材料發(fā)生供應(yīng)短缺、價(jià)格大幅上漲，供應(yīng)商的生產(chǎn)活動(dòng)或物流中心因?yàn)?zāi)難性事件、自然災(zāi)害、流行病(如新冠疫情)或全球衛(wèi)生問題、不利的商業(yè)、政治或經(jīng)濟(jì)因素而受到影響，或者供應(yīng)商所處的國家和地區(qū)與中國發(fā)生貿(mào)易摩擦、外交沖突等情形，進(jìn)而影響到相應(yīng)原材料的采購活動(dòng)，且公司未能及時(shí)形成有效的替代方案，將會(huì)對(duì)公司盈利水平和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

(三)產(chǎn)品外協(xié)生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)

除2021年公司部分計(jì)算機(jī)硬件產(chǎn)品開始自產(chǎn)以外，報(bào)告期內(nèi)公司產(chǎn)品的生產(chǎn)主要采用外協(xié)模式，合作的外協(xié)廠商包括廣達(dá)電腦、藍(lán)天電腦、同方信息、和碩科技等多家計(jì)算機(jī)硬件代工商。

以外協(xié)生產(chǎn)為主的模式可能導(dǎo)致公司面臨核心產(chǎn)品泄密、外協(xié)廠商產(chǎn)能無法滿足公司訂單規(guī)模、外協(xié)廠商生產(chǎn)產(chǎn)品質(zhì)量不達(dá)標(biāo)、與外協(xié)廠商發(fā)生訴訟糾紛等風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

(四)客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司前五大客戶的銷售收入合計(jì)分別為147,357.32萬元、171,821.40萬元和223,801.11萬元，占同期營業(yè)收入的比例分別為70.48%、76.22%和84.70%，客戶集中度較高。如果公司主要客戶生產(chǎn)經(jīng)營情況惡化或主要客戶與公司合作關(guān)系發(fā)生變化，導(dǎo)致其向公司下達(dá)的訂單數(shù)量下降，則可能對(duì)公司的業(yè)績穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。

此外，如果公司無法維護(hù)與現(xiàn)有主要客戶的合作關(guān)系與合作規(guī)模、無法有效開拓新客戶資源，亦將可能對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

(五)存貨金額較大的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司存貨的賬面價(jià)值分別為35,287.03萬元、31,591.18萬元和68,923.35萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為35.75%、35.03%和58.06%，占比較高。

公司結(jié)合自身對(duì)市場的判斷和客戶的需求預(yù)測擬定采購及生產(chǎn)計(jì)劃，若公司無法準(zhǔn)確預(yù)測市場需求并管控好存貨規(guī)模，或者客戶的訂單未來無法執(zhí)行，可能導(dǎo)致存貨庫齡變長、存貨的可變現(xiàn)凈值降低，公司將面臨存貨跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。

(六)經(jīng)營性現(xiàn)金流量波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)張，公司流動(dòng)資金需求逐漸增加。報(bào)告期各期，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為892.76萬元、-19,461.09萬元、-70,637.28萬元，考慮票據(jù)貼現(xiàn)收回貨款后經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為8,486.21萬元、-5,272.29萬元和-9,038.01萬元，存在一定波動(dòng)。

若公司不能有效加強(qiáng)資金管理，統(tǒng)籌安排項(xiàng)目資金的收付，加強(qiáng)應(yīng)收賬款的回收，并合理利用商業(yè)信用進(jìn)行付款安排，可能造成經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的大幅波動(dòng)，給公司帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)。

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