近日，又一家上市公司因員工持股計劃引發(fā)監(jiān)管關注。

9月9日晚，深交所對天齊鋰業(yè)(002466.SZ)下發(fā)關注函，要求其明確回復持股計劃是否有利于維護公司及中小股東利益，是否存在變相輸送利益的情形。

早前，天齊鋰業(yè)發(fā)布了一則《員工持股計劃》(草案)(以下簡稱《草案》)顯示，其擬通過非交易過戶等方式，向不超240名核心員工，以0元/股受讓公司回購專戶中的股票，該部分股票的市值約為2億元。

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如此優(yōu)厚的條件背后，天齊鋰業(yè)設置的業(yè)績考核指標卻僅為碳酸鋰產能，而不涉及營業(yè)收入、凈利潤、凈資產收益率等。

在部分中小股東看來，天齊鋰業(yè)的業(yè)績考核指標較為寬松，并不具有明顯的挑戰(zhàn)性，確有利益輸送嫌疑。而在該草案發(fā)布后次日，天齊鋰業(yè)連續(xù)兩日股價大跌。

9月13日，21世紀經濟報道記者也致電天齊鋰業(yè)證券部，了解公司員工持股計劃的設置目的，并詢問是否會進行相應調整。接線人員表示，后續(xù)將會在回復函中進行解答，“請關注后續(xù)公告。”

員工持股計劃引爭議

根據《草案》，本次員工持股計劃以“份”作為認購單位，每份份額為1.00元，本計劃持有的份額上限為2億元。其中，擬設置一部分預留份額，占比37.47%。參與本次員工持股計劃的員工總人數不超過240人(不含預留部分員工人數)，其中公司董事、監(jiān)事及高管共計9人，其他人員不超過231人。

根據員工持股計劃草案，員工持股計劃的股票來源為，擬通過非交易過戶等法律法規(guī)允許的方式受讓公司回購專用賬戶回購的天齊鋰業(yè)A股普通股股票。以8月19日的收盤價模擬計算，合計不超過183.2萬股股份。

而這183.2萬股股份將被免費送給不超過240名核心員工，其中9名董監(jiān)高占比5.37%。如果以9月13日天齊鋰業(yè)的收盤價112元/股計算，這部分免費送的股權對應的市值超過2.05億元。

對于本次員工持股，天齊鋰業(yè)稱，是為了優(yōu)化公司股權結構，建立健全核心骨干員工、公司、股東的“風險共擔、利益共享”機制，鼓勵核心員工和骨干員工與公司“同呼吸、共命運”，從而增強核心員工和骨干員工“凝聚力和公司發(fā)展活力，提升公司整體價值”的目標。

然而，這一表態(tài)卻讓公司的中小投資者頗為不滿。其中，最大的爭議便出自員工持股計劃的考核標準。

根據員工持股計劃草案，本次員工持股計劃的考核分為公司業(yè)績考核與個人績效考核，考核年度為2022年至2024年三個會計年度。

公司層面的業(yè)績考核，天齊鋰業(yè)并未選擇營業(yè)收入、凈利潤等經營業(yè)績指標，而是考核鋰鹽產品產能，這種業(yè)績考核在資本市場上并不常見，其業(yè)績考核目標為，到2024年底，公司鋰化工產品產能合計達到碳酸鋰(當量)9萬噸。

由于考核目標并未具體到每個年度，而是三個年度累計計算，不少投資者認為這一目標并沒有難度。

而2022年中報顯示，截至今年上半年，公司已經實現鋰化工產品的建成年產能達到6.88萬噸?，F階段，公司還有澳洲奎納納年產4.8萬噸氫氧化鋰項目和遂寧安居年產2萬噸碳酸鋰項目處于試生產或建設階段，重慶銅梁有2000噸金屬鋰項目處于規(guī)劃建設階段。待這些建設完成，公司鋰化工產能將達到13.68萬噸。天齊鋰業(yè)中期規(guī)劃鋰化工產品產能合計超過11萬噸/年。

是否存在利益輸送?

天齊鋰業(yè)員工持股計劃的方案也引發(fā)了監(jiān)管層的關注。

在深交所的關注函中，監(jiān)管層要求天齊鋰業(yè)說明：此次員工持股計劃公司層面業(yè)績考核指標僅包含產能指標的主要考慮，未設置其他如收入、凈利潤業(yè)績考核指標能否達到《草案》中提及的“建立健全核心骨干員工、公司、股東的‘風險共擔、利益共享’機制，鼓勵核心員工和骨干員工與公司‘同呼吸、共命運’，從而增強核心員工和骨干員工凝聚力和公司發(fā)展活力，提升公司整體價值”的目標，是否符合公司當前業(yè)務發(fā)展及業(yè)績提升要求，公司擬通過何種方式確保此次員工持股計劃切實產生激勵效果。

同時，要求其結合公司經營情況、公司股票價格等進一步說明此次員工持股計劃受讓價格的定價方法、依據及其合理性，員工持股計劃以0元/股受讓回購股份是否有利于建立和完善員工與公司的利益共享機制，是否符合《關于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》中“盈虧自負，風險自擔”的基本原則，是否有利于提升公司競爭力，是否損害上市公司及中小股東利益。

截至目前，天齊鋰業(yè)尚未對深交所的關注函做出回復，但21世紀經濟報道記者采訪了解到，其員工持股計劃的方案設計或與當前鋰化工產品銷售價格存在潛在波動風險有關。

近年來，受益于全球新能源汽車景氣度提升，帶動上游資源端及鋰化合物產品的價格持續(xù)上行，9月13日上海鋼聯數據顯示，電池級碳酸鋰價格單日漲2600元/噸，均價站上50萬元/噸，較去年年初上漲近8倍，較今年年初上漲近80%。

盡管當前市場預測鋰價短期內仍有較強支撐，但中長期來看必然會逐步回歸理性。

據SMM測算，進入2023年后隨鹽湖、輝石等諸多項目陸續(xù)釋放，鋰資源供應增速或將在2023年正式超越需求增速，原先因供需錯配帶來的需求缺口將得以彌補。疊加鋰電回收帶來的供應補充，從而迎來連續(xù)三年左右的累庫情況。

西南地區(qū)一位接近天齊鋰業(yè)人士對記者分析指出，“現在碳酸鋰50萬元/噸，屬于超額利潤階段，但是業(yè)內預期最快明年供需錯配緩解，價格回落。如果價格回落到20萬元，即便天齊產能再增加1倍，收入還是會下降，相應的，利潤率也會大幅縮水。如果現在公司業(yè)績考核掛鉤收入和利潤，就是完全變成賭未來價格不下跌，這有悖于行業(yè)現狀和預期?！?/p>

“而擴產是經歷過收購SQM股權、債務危機后，現在能夠看到的天齊最主要的確定性增長點?！鼻笆鼋咏忑R鋰業(yè)人士進一步補充道。

關鍵詞： 員工持股計劃 天齊鋰業(yè) 化工產品