在硅片景氣度高的背景下，常州順風(fēng)的資金不夠，但又不想錯(cuò)過(guò)“賺錢機(jī)會(huì)”，就通過(guò)“融資”方式采購(gòu)硅片。

硅片賽道的景氣度高漲，繼續(xù)吸引著新玩家的跨界入場(chǎng)。

5月18日晚，沐邦高科(603398.SH)發(fā)布公告稱，公司全資子公司內(nèi)蒙古豪安能源科技有限公司(下稱“豪安能源”)于2022年5月18日與常州順風(fēng)太陽(yáng)能科技有限公司(下稱“常州順風(fēng)”)簽訂了戰(zhàn)略合作框架合同，合同約定2022年6月1日至2025年5月31日期間，豪安能源預(yù)計(jì)銷售給常州順風(fēng)及關(guān)聯(lián)公司江蘇順風(fēng)新能源科技有限公司單晶硅片3.72億片(上下浮動(dòng)不超過(guò)20%)，“參照PV InfoLink最新公布的價(jià)格及排產(chǎn)計(jì)劃估算，預(yù)計(jì)銷售金額為22.60億元(含稅)?！?/p>

百川盈孚5月18日數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)的單晶硅片價(jià)格為5.7元/片，市場(chǎng)價(jià)格較為強(qiáng)勢(shì)。

“估計(jì)明天一字板。”5月18日晚，在沐邦高科的股吧里，有投資者對(duì)該股未來(lái)走勢(shì)信心滿滿。

但遺憾的是，5月19日上午開(kāi)盤，沐邦高科僅僅上沖了1分鐘，就一路狂跌下來(lái)。

股價(jià)走勢(shì)背后，或許反映了二級(jí)市場(chǎng)投資者對(duì)該筆大單利好最終能否兌現(xiàn)的疑慮。

“新玩家”頻繁入場(chǎng)

資料顯示，2015年上市的沐邦高科，主業(yè)為玩具制造，雖然目前已經(jīng)擴(kuò)展到醫(yī)療器械、精密制造等領(lǐng)域，但近幾年玩具制造的收入占比依然在80%以上。

沐邦高科2021年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.22億元，同比下降35.71%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為-1.38億元，同比下降445.88%。2022年一季度，沐邦高科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.86億元，同比增長(zhǎng)10.70%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為-911.13萬(wàn)元，同比下降3813.56%。

彼時(shí)，沐邦高科尚沒(méi)有硅片業(yè)務(wù)，其公告顯示，硅片業(yè)務(wù)主要來(lái)自此前收購(gòu)的豪安能源。

2022年1月11日，沐邦高科披露了擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)豪安能源100%股權(quán)事宜，最終這筆交易價(jià)格定在9.8億元。

資料顯示，豪安能源是一家以光伏硅片研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品為太陽(yáng)能單晶硅片、硅棒等，2019年7月正式投產(chǎn)，目前已建成1.5GW單晶硅棒項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2022年2月產(chǎn)能增加到3GW。生產(chǎn)的硅片產(chǎn)品主要規(guī)格為166mm、182mm及210mm等尺寸，主要客戶為順風(fēng)光電，湖南紅太陽(yáng)光電、潤(rùn)陽(yáng)光伏、潞安太陽(yáng)能、金寨嘉悅、一道新能源等。

5月13日，沐邦高科披露公告顯示，公司完成《股權(quán)收購(gòu)協(xié)議》中首次交易對(duì)價(jià)的支付，即2億元。5月11日，豪安能源完成了股權(quán)變更登記，股東由“余菊美，張忠安”變更為“江西沐邦高科股份有限公司”，并取得土默特右旗市場(chǎng)監(jiān)督管理局換發(fā)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照。

本次變更完成后，豪安能源成為沐邦高科的全資子公司。

沐邦高科5月18日晚的公告顯示，本次與常州順風(fēng)的合同標(biāo)的為M10摻鎵單晶硅片，預(yù)計(jì)2022年6月1日至2025年5月31日銷售數(shù)量為3.72億片(上下浮動(dòng)不超過(guò)20%)。

“名氣不是很大，如果不是沐邦高科收購(gòu)它，我之前都沒(méi)有怎么聽(tīng)說(shuō)過(guò)它?！蹦橙屉娦滦袠I(yè)分析師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，目前國(guó)內(nèi)的硅片基本上分成三個(gè)梯隊(duì)，第一梯隊(duì)是隆基股份、中環(huán)股份，第二梯隊(duì)是雙良節(jié)能、京運(yùn)通、上機(jī)數(shù)控，“晶科、晶澳也可以算是第二梯隊(duì)，剩下的廠家都是第三梯隊(duì)，市占率合起來(lái)也就最多2%”。

實(shí)際上，包括雙良節(jié)能、京運(yùn)通等都是近年來(lái)涌現(xiàn)出來(lái)的硅片“新玩家”，側(cè)面也印證了行業(yè)的景氣度高漲。

在上述券商電新行業(yè)分析師看來(lái)，硅片賽道這兩年不斷涌入“新玩家”的一個(gè)主要原因，就是下游需求旺盛，“硅片的生產(chǎn)規(guī)模主要依賴于上游硅料的供應(yīng)，你能拿到硅料，你就能生產(chǎn)硅片，反正下游有得是廠商需要。不過(guò)，‘新玩家’對(duì)行業(yè)是好事，競(jìng)爭(zhēng)加大，價(jià)格必然松動(dòng)，可以減輕下游的成本壓力”。

買方付款方式是“供應(yīng)鏈融資”

沐邦高科的公告顯示，合同簽訂五個(gè)工作日內(nèi)買方(常州順風(fēng))向賣方(豪安能源)支付預(yù)付款1000萬(wàn)元，“自賣方收到買方支付的預(yù)付款后，賣方需將已收到的預(yù)付款金額的100%作為買方月度訂單的賒銷額度”。

那么，買方常州順風(fēng)是什么公司呢?

啟信寶數(shù)據(jù)顯示，常州順風(fēng)成立于2020年11月18日，法定代表人是汪水云，注冊(cè)資本為6000萬(wàn)元，其中實(shí)繳5750萬(wàn)元。從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，常州順風(fēng)有三家股東，分別是持股45%的江蘇順風(fēng)新能源科技有限公司、持股45%的常州濱湖建設(shè)發(fā)展集團(tuán)有限公司以及持股10%的常州春華秋實(shí)實(shí)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)。

沐邦高科5月18日晚的公告顯示，雙方一致同意，常州順風(fēng)有權(quán)委托供應(yīng)鏈融資公司(包括且不限于【建發(fā)(南京)供應(yīng)鏈服務(wù)有限公司】【建發(fā)(青島)有限公司】等)代為履行該份合同，該供應(yīng)鏈融資公司將享有本合同項(xiàng)下常州順風(fēng)的所有權(quán)利，豪安能源將對(duì)其承擔(dān)本合同項(xiàng)下賣方的所有義務(wù)。

“主要是為了緩解常州順風(fēng)的資金壓力，他們就找了供應(yīng)鏈融資公司來(lái)代為付款?！?月19日，沐邦高科一位人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，只要公司的硅片銷售，能夠有供應(yīng)鏈融資公司按期付款，“對(duì)于公司來(lái)說(shuō)就沒(méi)有問(wèn)題”。

在上述券商電新行業(yè)分析師看來(lái)，實(shí)際上就是在硅片景氣度高的背景下，常州順風(fēng)的資金不夠，但又不想錯(cuò)過(guò)“賺錢機(jī)會(huì)”，就通過(guò)“融資”方式采購(gòu)硅片，“是自己做電池片，還是賣給下游賺差價(jià)，這就不知道了”。

對(duì)于違約方式，沐邦高科的公告顯示，如果常州順風(fēng)“不按《硅片采購(gòu)合同》約定支付貨款(經(jīng)賣方同意或雙方確認(rèn)延遲付款的除外)，買方(常州順風(fēng))應(yīng)按每延遲一天，向賣方(豪安能源)支付逾期貨款0.05%的違約金，但最高不超過(guò)逾期貨款的5%;非因賣方原因買方拒絕付款或拒絕接收貨物的，賣方有權(quán)解除當(dāng)月《硅片采購(gòu)合同》確認(rèn)單，且買方應(yīng)向賣方承擔(dān)當(dāng)月合同確認(rèn)單拒絕付款或拒絕接收貨物部分2%的違約金”。

另外，如果常州順風(fēng)“在約定的最遲期限內(nèi)不能按本合同約定的當(dāng)月浮動(dòng)采購(gòu)量足額提貨的(經(jīng)賣方同意或雙方確認(rèn)延遲交貨的除外)，買方(常州順風(fēng))應(yīng)自約定應(yīng)交貨之日起每日按逾期提貨產(chǎn)品金額的0.05%向賣方(豪安能源)支付違約金直至買方將逾期產(chǎn)品提取完畢，并且賣方有權(quán)就未交貨部分要求買方提取發(fā)貨。買方逾期交貨超過(guò)15日的，賣方有權(quán)選擇解除合同”。

值得注意的是，5月18日晚，PV InfoLink披露了最新的數(shù)據(jù)，硅料價(jià)格已漲至每公斤255元(約合每噸25.5萬(wàn)元)，較上周上漲了0.5%。多晶硅片為每片2.95元，較上周上漲了5.4%.但是，166、182及210等尺寸單晶硅片均沒(méi)有漲價(jià)。

百川盈孚的數(shù)據(jù)顯示，5月18日，多晶硅價(jià)格25.6萬(wàn)元/噸，較上個(gè)統(tǒng)計(jì)日價(jià)格小幅上行，單晶硅片價(jià)格5.7元/片，市場(chǎng)價(jià)格較為強(qiáng)勢(shì)，下游電池片價(jià)格也跟隨上行。“預(yù)計(jì)第三季度新投多晶硅產(chǎn)能釋放不足預(yù)期，市場(chǎng)價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)，第二季度的主體企業(yè)檢修也對(duì)多晶硅市場(chǎng)起到支撐作用”，同時(shí)“整體市場(chǎng)走勢(shì)趨于強(qiáng)勢(shì)，近期原料多晶硅市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)高位，硅片價(jià)格存在繼續(xù)上行可能”。

光大證券研報(bào)認(rèn)為，在硅片需求增長(zhǎng)背景下，硅料供不應(yīng)求形勢(shì)持續(xù)?！半S著硅料產(chǎn)能逐步順利投放，我們認(rèn)為至少需要到2022年Q4，硅料達(dá)到平衡點(diǎn)，硅片價(jià)格明顯下降的趨勢(shì)才會(huì)出現(xiàn)?！?/p>

上述沐邦高科人士表示，豪安能源有自己長(zhǎng)期合作的供應(yīng)商，因此不必為硅料供給擔(dān)心，“但是硅料價(jià)格上漲是市場(chǎng)化問(wèn)題，我們也解決不掉”。

而擺在沐邦高科面前的另一個(gè)更重要的問(wèn)題是，剛剛成立一年半，注冊(cè)資本僅6000萬(wàn)元且未完全實(shí)繳的常州順風(fēng)，能否靠借錢順利履約還是個(gè)未知數(shù)，從目前雙方協(xié)商的違約條款來(lái)看，相關(guān)條件也相對(duì)寬松，能否充分保障上市公司利益還有待于后續(xù)觀察。

關(guān)鍵詞： 供應(yīng)鏈融資 市場(chǎng)價(jià)格 有限公司