截至5月上旬，全國(guó)外三元交易高價(jià)15.42元/公斤，三輪漲價(jià)累計(jì)上漲31.79%。

經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的“跌跌不休”之后，生豬養(yǎng)殖行業(yè)迎來(lái)了曙光。

中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，4月12日，生豬(外三元)的價(jià)格為12.36元/公斤，而在5月16日則達(dá)到15.64元/公斤，近1個(gè)月反彈幅度達(dá)到26.5%。

是什么促成這一輪反彈?浙商期貨研究中心農(nóng)產(chǎn)品研究員萬(wàn)曉泉對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，這一輪豬價(jià)反彈始于疫情管控調(diào)運(yùn)趨嚴(yán)等因素，部分地區(qū)生豬出欄調(diào)運(yùn)受阻，再疊加局部恐慌性囤貨，形成了階段性、區(qū)域性供需偏緊的情形，豬價(jià)從低位回升。之后產(chǎn)業(yè)情緒向好，養(yǎng)殖戶惜售壓欄挺價(jià)，主動(dòng)收縮豬源，進(jìn)一步推升價(jià)格上漲。

在價(jià)格不斷上行之后，生豬養(yǎng)殖行業(yè)整體步入了“盈利周期”。

卓創(chuàng)資訊生豬行業(yè)分析師朱澤坤對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至5月16日，全國(guó)生豬自繁自養(yǎng)盈利平均為92.56元/頭，較上月同期上漲360.20元/頭;仔豬育肥盈利為194.53元/頭，較上月同期上漲212.14元/頭。

“根據(jù)我們監(jiān)測(cè)的平均養(yǎng)殖成本來(lái)看，無(wú)論是自繁自養(yǎng)還是仔豬育肥的養(yǎng)殖模式，都已經(jīng)達(dá)到正盈利的區(qū)間。換句話來(lái)說(shuō)，生豬養(yǎng)殖行業(yè)整體已經(jīng)步入盈利階段。不過(guò)，一些和農(nóng)戶合作養(yǎng)殖的大型養(yǎng)殖企業(yè)和新建養(yǎng)殖場(chǎng)的企業(yè)，由于另外有人工成本和基礎(chǔ)建設(shè)分?jǐn)偟馁M(fèi)用，可能尚沒(méi)有扭虧?！敝鞚衫ぶ赋觥?/p>

新一輪“豬周期”啟動(dòng)

5月14日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2022年5月上旬流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況，生豬(外三元)的價(jià)格達(dá)到14.9元/公斤，與4月下旬相比上漲2.1%。這是生豬價(jià)格從3月下旬以來(lái)，連續(xù)第五輪環(huán)比上漲。

中信建投期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部研究員魏鑫對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，生豬價(jià)格反彈從今年4月份就已經(jīng)比較明朗。在這背后，首先是前期能繁母豬數(shù)量見(jiàn)頂后，帶來(lái)的供給量減少。其次從季節(jié)上來(lái)說(shuō)，春節(jié)過(guò)后有一個(gè)生豬消費(fèi)低迷期，目前逐步轉(zhuǎn)成正常的消費(fèi)期。

“另外，這一輪上漲還有一些催化劑，一些省份發(fā)布的外省調(diào)運(yùn)禁令，導(dǎo)致當(dāng)?shù)仄髽I(yè)有壓欄的動(dòng)作，刺激了價(jià)格的局部提升，從而帶動(dòng)全國(guó)整體價(jià)格的上行。而在市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)好之后，整體養(yǎng)殖端的決策向減緩出欄的節(jié)奏走，最終推動(dòng)價(jià)格持續(xù)上漲?！蔽忽伪硎?。

朱澤坤指出，這一輪豬價(jià)反彈的根本動(dòng)力在于養(yǎng)殖端的惜售，從需求端來(lái)說(shuō)，目前仍然處于淡季。但在豬肉收儲(chǔ)消息的提振下，規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)商有縮量抬價(jià)的現(xiàn)象，同時(shí)伴隨著養(yǎng)殖盈利的恢復(fù)，小散戶惜售情緒逐漸濃厚，屠宰企業(yè)收購(gòu)不暢。

在價(jià)格上漲的背景之下，這一輪生豬的產(chǎn)能去化已經(jīng)步入尾聲。一個(gè)非常明顯的亮點(diǎn)是，能繁母豬存欄數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)。

朱澤坤表示，從他們監(jiān)測(cè)規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)的生豬及能繁母豬存欄量來(lái)看，能繁母豬存欄量環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正，4月份樣本企業(yè)能繁母豬存欄量環(huán)比增1.81%，這表明生豬養(yǎng)殖的去產(chǎn)能已經(jīng)步入尾聲，也說(shuō)明了規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)對(duì)后市的信心好轉(zhuǎn)。

5月16日，卓創(chuàng)資訊發(fā)布的一份報(bào)告指出，截至2022年4月底，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)能繁母豬及生豬存欄量同環(huán)比雙增。其中能繁母豬存欄環(huán)比增幅1.81%，同比增幅1.77%;生豬存欄環(huán)比增幅6.58%，同比增幅65.12%。

“另外，能繁母豬的最高點(diǎn)在2021年6、7月份，以母豬懷孕分娩、仔豬育肥、生豬出欄共10個(gè)月為一個(gè)周期來(lái)看，生豬出欄量的最高點(diǎn)在今年5月份前后，這意味著這一輪生豬養(yǎng)殖的產(chǎn)量最高點(diǎn)也已經(jīng)步入尾聲。我們可以判斷，目前已經(jīng)過(guò)了前一輪豬周期的底部，大概率不會(huì)再出現(xiàn)如去年最低點(diǎn)那么低的價(jià)格，新一輪的周期已經(jīng)來(lái)臨?！敝鞚衫ぶ赋?。

魏鑫表示，據(jù)他了解，目前一些養(yǎng)殖戶開(kāi)始將后備母豬轉(zhuǎn)化為能繁母豬。“隨著價(jià)格的上漲，目前生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能去化肯定會(huì)減緩，甚至出現(xiàn)停滯?，F(xiàn)在，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)的預(yù)期在明顯好轉(zhuǎn)，也會(huì)刺激養(yǎng)殖戶進(jìn)行下一輪周期的布局?！?/p>

萬(wàn)曉泉指出，在4月豬價(jià)開(kāi)始上漲后，養(yǎng)殖端情緒快速回升，仔豬補(bǔ)欄火熱，連帶母豬補(bǔ)欄積極性亦上升，預(yù)計(jì)產(chǎn)能去化將再次放緩。從去年開(kāi)始，豬價(jià)已經(jīng)經(jīng)歷了兩次12元以下的探底，就目前的產(chǎn)能情況來(lái)看，極有可能是新一輪豬周期的開(kāi)始，但是由于產(chǎn)業(yè)集中度逐年提升，且對(duì)于后市預(yù)期較為一致，預(yù)計(jì)之后新周期價(jià)格漲跌幅可能明顯縮窄。

“這一輪豬周期和之前相比，有一些不同點(diǎn)。首先，目前養(yǎng)殖行業(yè)出現(xiàn)了一個(gè)結(jié)構(gòu)性的改變，大型養(yǎng)殖戶入場(chǎng)，生豬養(yǎng)殖的集中度提升，這使豬周期的上漲和下跌，不會(huì)如之前一樣猛烈。加上前一輪豬周期價(jià)格上漲到三四十元/公斤，背后是非洲豬瘟的影響，這一輪豬周期則相對(duì)平緩一些。加上一些生豬養(yǎng)殖企業(yè)在2020年乃至2021年仍然在擴(kuò)充產(chǎn)能，前一輪生豬產(chǎn)能去化不太徹底，我們判斷未來(lái)豬周期的波動(dòng)幅度上下均受到一定限制?！蔽忽我脖硎?。

養(yǎng)殖企業(yè)二季報(bào)能扭虧嗎?

新一輪豬周期開(kāi)始，養(yǎng)殖戶也步入了“盈利周期”。

5月16日，卓創(chuàng)資訊發(fā)布的一份研報(bào)指出，自3月下旬以來(lái)，生豬價(jià)格出現(xiàn)三次上漲，分別為3月下旬、4月下半月、5月上旬后期。截至5月上旬，全國(guó)外三元交易高價(jià)15.42元/公斤，三輪漲價(jià)累計(jì)上漲31.79%。豬價(jià)上漲直接影響?zhàn)B殖盈利，進(jìn)入4月后生豬養(yǎng)殖盈利回暖速度較快，5月已回升至盈虧線之上。

“在盈利不斷回暖的情況下，市場(chǎng)心態(tài)逐步樂(lè)觀，養(yǎng)殖方開(kāi)始主動(dòng)壓欄增重。常規(guī)情況下，4-5月屬于肥豬消耗減少的時(shí)段，體重往往難以上漲。但今年5月中旬生豬交易均重已漲至121.30公斤，自4月以來(lái)累計(jì)上漲2.07%。反常規(guī)的體重增加是當(dāng)前養(yǎng)殖業(yè)者心態(tài)發(fā)生變化的重要佐證之一。”卓創(chuàng)資訊指出。

在目前的價(jià)格之下，生豬養(yǎng)殖行業(yè)步入盈利期間。那么今年二季度，生豬養(yǎng)殖行業(yè)是否能集體扭虧?

根據(jù)今年一季度養(yǎng)豬企業(yè)發(fā)布的一季報(bào)，養(yǎng)殖企業(yè)虧損慘重。其中，牧原股份(002714.SZ)一季度虧損51.8億元，溫氏股份(300498.SZ)虧損37.63億元，新希望(000876.SZ)一季度虧損28.79億元，正邦科技(002157.SZ)一季度虧損24.33億元。僅這4家企業(yè)，一季度的虧損額度就超過(guò)140億元。

不過(guò)，養(yǎng)豬上市公司的頭均虧損不一，據(jù)市場(chǎng)測(cè)算一些企業(yè)比如牧原股份，一季度頭均虧損較低，不足400元/頭。而部分養(yǎng)豬企業(yè)則超過(guò)800元/頭。

萬(wàn)曉泉指出，上市公司虧損不一主要還是在成本控制方面，不同企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率、資產(chǎn)折舊、費(fèi)用攤銷等均存在較大的差異。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率高、成本控制得當(dāng)?shù)钠髽I(yè)，率先擺脫虧損的概率會(huì)更大。

魏鑫表示，從上市公司來(lái)看，一季度生豬養(yǎng)殖的頭均虧損幅度不一樣，背后的核心原因還是在于生產(chǎn)效率和管理能力。一些企業(yè)生產(chǎn)效率較好，養(yǎng)殖成本比較靈活，虧損相對(duì)較少。有一些企業(yè)可能養(yǎng)殖比較分散，又沒(méi)有下游屠宰量的支撐，對(duì)下游的議價(jià)能力相對(duì)弱一些，虧損相對(duì)較高。

他進(jìn)一步指出，中小養(yǎng)殖戶如果不算折舊問(wèn)題，基本都實(shí)現(xiàn)了正向的現(xiàn)金流，也基本上能賺錢。但大型企業(yè)有一些養(yǎng)殖成本非常高，哪怕生豬每公斤超過(guò)15元，一些企業(yè)仍然虧損。另外，從地域上來(lái)看，一些地區(qū)的出欄價(jià)格更高。另外，還有一些區(qū)域養(yǎng)殖成本比較低，比如東北，這些地方養(yǎng)豬也是能夠賺錢的。

但是，由于豬價(jià)剛剛步入盈利區(qū)間，4月份生豬養(yǎng)殖行業(yè)仍然整體虧損，因此整個(gè)二季度扭虧尚存難點(diǎn)。

“從上市公司來(lái)看，我認(rèn)為生豬養(yǎng)殖板塊二季度可能尚不能實(shí)現(xiàn)扭虧，除非6月份價(jià)格有一個(gè)明顯的上升，達(dá)到17元左右，一些養(yǎng)殖效率更高的上市公司有可能實(shí)現(xiàn)盈利?！蔽忽伪硎?。

卓創(chuàng)資訊在研報(bào)中，并不看好生豬價(jià)格的大幅度反彈，指出從需求來(lái)看，二季度進(jìn)入豬肉消費(fèi)淡季，天氣炎熱等利空終端需求，豬肉價(jià)格上漲難度較大。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)二季度生豬行情雖逐步反彈，但上漲幅度有限。

關(guān)鍵詞： 能繁母豬 上市公司 價(jià)格上漲