財(cái)聯(lián)社（上海，編輯 梓?。┯崳?月28日，三大指數(shù)走勢分化，上證指數(shù)震蕩小漲，截止收盤，穩(wěn)于2900點(diǎn)關(guān)口上方，創(chuàng)業(yè)板指則有所回落，全天跌幅近1.8%。板塊方面，基建、地產(chǎn)板塊午后走強(qiáng)，地產(chǎn)股掀起漲停潮。昨日，市場情緒大幅升溫，在賽道板塊集體爆發(fā)的助力下，個(gè)股大面積上漲，超百只個(gè)股漲停，隨著今日大盤整體向好，前期恐慌情緒已大幅轉(zhuǎn)暖。

注：今日漲幅居前的各板塊指數(shù)(截止4月28日收盤)

多項(xiàng)估值情緒指標(biāo)進(jìn)入底部區(qū)域

今年以來，三大指數(shù)均有較大跌幅，尤其進(jìn)入4月中下旬，受聯(lián)儲加息影響、人民幣匯率加速貶值等因素影響，大盤快速下探，打破了此前近一個(gè)月的震蕩格局，市場情緒也大幅降溫。目前，上證指數(shù)持穩(wěn)于2900點(diǎn)上方，回落至2020年7月初水平。不過，由于盈利水平不同，同樣的點(diǎn)位對應(yīng)著不同的估值。從估值水平看，據(jù)國聯(lián)證券研報(bào)數(shù)據(jù)，在過去15年中，當(dāng)前上證綜指的市盈率和市凈率估值分位分別處在14.3%和0.3%的低分位水平 。

此外，多項(xiàng)估值情緒指標(biāo)也已進(jìn)入了底部區(qū)域。據(jù)中信建投證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)，1)萬得全A隱含風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平已經(jīng)接近8年90%分位數(shù)水平 。2)當(dāng)前A股微觀股息率與高股息個(gè)股（股息率>5%）占比接近2014年和2018年底 。3)當(dāng)前市場破發(fā)率接近2011年熊市的位置 ，開盤首日漲跌幅中位數(shù)達(dá)到歷史底部。4)全A靜態(tài)市盈率已經(jīng)低于疫情后的市場底 ，但與2018年底仍有差距。不過，中信建投證券認(rèn)為，指標(biāo)進(jìn)入底部區(qū)域后不代表市場將反彈，但后續(xù)市場即便繼續(xù)下跌整體跌幅空間也相對有限，后續(xù)市場大概率繼續(xù)磨底。

板塊熱點(diǎn)仍持續(xù)輪動，“三低”股或可逢低關(guān)注

目前，雖然市場情緒大幅轉(zhuǎn)暖，但板塊熱點(diǎn)仍持續(xù)輪動，昨日大幅走強(qiáng)的汽車、半導(dǎo)體、醫(yī)療等賽道板塊今日集體回落，多個(gè)板塊指數(shù)跌幅超3%，鋰電池板塊也沖高回落，龍頭股寧德時(shí)代再度跌破400元關(guān)口。而近日表現(xiàn)頹勢的地產(chǎn)板塊今日午后大幅拉升，板塊中十余只個(gè)股封板漲停，掀起漲停潮。

方正證券認(rèn)為，在均線還在下行之際，大盤還有一個(gè)反復(fù)筑底并走出底部的過程，完全走出底部還有時(shí)日，先做超跌反彈，后做趨勢行情 ，超跌反彈，就要把握超跌股的投資機(jī)會。抗跌必抗?jié)q，跌的深，反彈力度大，跌的淺，反彈力度小，短期做超跌，中期挖“三全”。操作上，建議重倉者繼續(xù)觀望，低倉者關(guān)注盤中回調(diào)機(jī)會，撿拾被錯(cuò)殺的廉價(jià)籌碼，只要不退市的，只要低位、低價(jià)、低估值的“三低”股 ，都可以逢低關(guān)注。

從行業(yè)估值角度來看，國聯(lián)證券指出，當(dāng)前市盈率和市凈率在過去15年中均處在10%以內(nèi)分位水平的行業(yè)有計(jì)算機(jī)、通信、紡織服裝、醫(yī)藥生物、石油石化、環(huán)保、非銀金融、傳媒、電子。 當(dāng)前低估值和低配置行業(yè)或有較高的安全邊際同時(shí)面臨較小的減持壓力，建議關(guān)注非銀金融、機(jī)械設(shè)備、石油石化 這些周期性行業(yè);在美聯(lián)儲加息，美債利率上行背景下，成長行業(yè)估值雖然短期受到壓制，但從中長期看，計(jì)算機(jī)、通信、醫(yī)藥生物、環(huán)保、傳媒、電子 這些成長行業(yè)或進(jìn)入較好的配置區(qū)間。