建立在萬福生科“廢墟”上的佳沃食品(300268.SZ)，再次吸引市場眼球。

據(jù)其一季報，佳沃食品2022年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入12.23億元，同比增長6.16%;實現(xiàn)凈利潤1.1億元和扣非后凈利潤1.05億元，分別同比增長170.48%與166.59%。

21世紀經濟報道記者對比發(fā)現(xiàn)，佳沃食品2022年一季度的業(yè)績，不僅創(chuàng)下了2011年上市以來同期最高水平，而且超過了其歷史上任一年度凈利潤。

引起關注的還在于，佳沃食品2021年限制性股票激勵計劃的業(yè)績考核目標為2022年實現(xiàn)歸母凈利潤1億元，這個全年目標業(yè)已在一季度輕松超越。

價格上漲推動業(yè)績逆轉

作為A股市場唯一以三文魚為主業(yè)的上市公司，佳沃食品是在2019年7月完成對Australis Seafoods S.A.的現(xiàn)金收購，增加了三文魚養(yǎng)殖及加工業(yè)務。

但目前業(yè)績突然暴增的佳沃食品，此前在納入三文魚業(yè)務之后已經連續(xù)3年巨虧。

2019年至2021年，佳沃食品分別虧損1.26億元、7.13億元與2.89億元。

不過，佳沃食品在這3年的營收出現(xiàn)了跨越式增長，分別為34.28億元、45.25億元和45.97億元。

按佳沃食品說法，2021年業(yè)績持續(xù)虧損，主要受成本高企、商譽減值的影響。

21世紀經濟報道記者發(fā)現(xiàn)，僅商譽減值，佳沃食品就在2021年度計提1.64億元，但其并未在相關公告中具體明確減值項目。

“商譽減值有Australis的，也有青島國星的，主要是去年經營情況未達預期?！奔盐质称酚嘘P人士4月20日告訴21世紀經濟報道記者，“計提的商譽減值不能轉回?！?/p>

歷史公告表明，佳沃食品于2017年完成青島國星55%股權的收購并納入合并報表范圍，青島國星主要從事水產品貿易。

2021年年報顯示，Australis實現(xiàn)凈利潤8319.38萬元，青島國星則虧損840.82萬元。

這一狀況在2022年一季度出現(xiàn)了逆轉。

今年一季度，佳沃食品智利子公司Australis凈利潤1.89億元，同比增長251.9%;青島國星凈利潤2315.13萬元，同比增長332.6%。這得益于一季度全球三文魚價格上漲和受疫情影響有較大緩解。

21世紀經濟報道記者注意到，2021年智利三文魚銷往美國、巴西蒙特港和中國上海的產品，行業(yè)平均價格分別同比上漲33%、58%與41%。

而智利三文魚的價格上漲趨勢還在繼續(xù)。

2022年一季度，佳沃食品大西洋鮭的銷售價格達到6.91美元/KG/WFE，而2021年同期為4.28美元/KG/WFE，上漲幅度高達61.45%。

“三文魚整體上是供需緊平衡，供小于求，短期內價格可能有波動，但長期看價格應該是穩(wěn)定上升的?！鄙鲜黾盐质称酚嘘P人士認為。

一季度收獲占全年21.77%

依靠三文魚價格快速上升實現(xiàn)業(yè)績翻身的佳沃食品，乘機再次推出了定增再融資。

2022年度定增預案顯示，佳沃食品擬以14.8元/股向控股股東佳沃集團發(fā)行3484萬股至5226萬股，募資51563.2萬元至77344.8萬元用于補充流動資金。

此前的2021年12月，佳沃食品決定終止2021年定增再融資并向深交所申請撤回相關申請文件。當時，佳沃食品的募資計劃為不超過9.2億元。

而在2020年，佳沃食品已經通過定增獲得募資凈額4億元，全部用于補充流動資金。

對此最新的再融資行為，佳沃食品稱是為了降低上市公司財務風險，緩解后續(xù)營運資金壓力。

根據(jù)定期報告資料，佳沃食品2021年和2022年一季度的資產負債比率，分別為90.72%與89.56%。

佳沃食品主營三文魚所需的飼料成本也在持續(xù)上升。

“三文魚飼料的主要原材料是谷物大宗商品，行業(yè)平均飼料成本約占出籠成本的45%至55%?！鼻笆黾盐质称酚嘘P人士對21世紀經濟報道記者說。

佳沃食品公告亦稱，作為飼料主要原材料的小麥、玉米、植物油、魚油、魚粉等大宗商品價格自2020年第二季度開始持續(xù)上漲，目前仍處于高位，三文魚養(yǎng)殖成本受此影響也在逐步上升。

21世紀經濟報道記者了解到，今年一季度，佳沃食品大西洋鮭出籠成本為4.17美元/KG/WFE，去年同期為3.38美元/KG/WFE，上漲幅度為23.37%。

“谷物大宗商品價格上漲不只影響三文魚行業(yè)，其它行業(yè)同樣都受影響，而且三文魚的影響相對還要好一些。”上述佳沃食品有關人士表示，“公司的橫向對比，飼料轉化率優(yōu)于行業(yè)平均水平，魚的死亡率也遠低于行業(yè)的平均水平?！?/p>

佳沃食品對三文魚的前景同樣樂觀。

根據(jù)佳沃食品援引的Kontali預測，2022年全球三文魚供給增長率低于1%，“當供給增速小于8.8%時，三文魚價格將維持較高水平”。

在此前接受機構調研時，佳沃食品透露，2022年第一季度公司實際收獲三文魚19840噸/WFE，第二季度預計收獲三文魚18163噸/WFE，全年預計收獲三文魚91142噸/WFE。

由此計算可知，佳沃食品今年尚有71302噸/WFE三文魚等待貢獻業(yè)績，這個數(shù)量是一季度的3.59倍。也就是說，佳沃食品此后3個季度將收獲78.23%的三文魚，而一季度收獲的三文魚只占全年的21.77%。

“三文魚定位是中高端人群，線上、線下都是瞄準這個人群去做，目前國內的銷量比較少，美國是最大的市場?！鄙鲜黾盐质称酚嘘P人士表示。

關鍵詞： 同比增長 價格上漲 大宗商品