3月以來，隨著權(quán)益市場的調(diào)整趨于緩和，公募“固收+”產(chǎn)品的業(yè)績也逐漸企穩(wěn)。

匯成基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月7日，3月以來公募“固收+”產(chǎn)品平均收益率為-2.07%，收益率中位數(shù)為-1.63%。雖然依舊跟隨市場下跌，但和前期相比，跌幅明顯收斂。

受訪的業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)過一季度的大幅調(diào)整，二季度權(quán)益資產(chǎn)已具備較好的性價(jià)比，“固收+”產(chǎn)品也迎來了相應(yīng)的配置時(shí)點(diǎn)。展望全年，多位基金經(jīng)理表示，結(jié)構(gòu)性行情值得期待，將自下而上地深挖個(gè)股機(jī)會。

“固收+”產(chǎn)品業(yè)績企穩(wěn)

今年以來，受權(quán)益市場下跌影響，“固收+”基金回撤幅度較大。匯成基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月7日，今年以來“固收+”產(chǎn)品平均收益率為-3.61%，收益率中位數(shù)為-2.96%。由于對權(quán)益資產(chǎn)采取不同的配置比例及策略，“固收+”產(chǎn)品業(yè)績分化顯著，頭尾業(yè)績相差超過30個(gè)百分點(diǎn)。

安信民穩(wěn)增長今年以來業(yè)績表現(xiàn)較為突出，回報(bào)達(dá)8.34%。分析該基金去年底的持倉可以發(fā)現(xiàn)，權(quán)益投資部分的十大重倉股中包括陜西煤業(yè)、中國海洋石油、保利發(fā)展、招商銀行等，令其一季度業(yè)績表現(xiàn)相對突出。而去年表現(xiàn)居前的可轉(zhuǎn)債基金受到重挫，同源統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月7日，今年以來有7只“固收+”基金虧損幅度超過20%，其中大多數(shù)是可轉(zhuǎn)債基金。

在結(jié)構(gòu)性行情中尋找機(jī)會

作為一款股債配置型產(chǎn)品，“固收+”基金接下來將采取怎樣的配置思路?

天弘基金固定收益機(jī)構(gòu)投資部總經(jīng)理、基金經(jīng)理姜曉麗在2021年年報(bào)中表示，在選股上將更加注重對絕對價(jià)值的判斷，提高對合理估值的要求，盡量選取有真實(shí)業(yè)績兌現(xiàn)能力的公司。她表示，在汽車、低碳、泛電子、軍工等行業(yè)中存在著較多可以挖掘的機(jī)會。

純債和轉(zhuǎn)債方面，姜曉麗認(rèn)為，當(dāng)前流動性保持合理充裕狀態(tài)，這對債券市場形成支撐，但市場結(jié)構(gòu)已趨于擁擠。此外，當(dāng)前較低的收益率水平也成為制約收益率繼續(xù)下行的一大因素，利率債收益率處于上有頂下有底的震蕩區(qū)間。轉(zhuǎn)債由于估值整體偏高，相對于股票性價(jià)比不高，更傾向于選擇股票，對轉(zhuǎn)債繼續(xù)保持偏低的倉位。

安信民穩(wěn)增長基金經(jīng)理張翼飛在2021年年報(bào)中表示，固收資產(chǎn)方面，對利率走勢持謹(jǐn)慎態(tài)度;權(quán)益資產(chǎn)方面，很多行業(yè)的估值水平低于歷史中位數(shù)，仍能找到很多可以重點(diǎn)配置的標(biāo)的。張翼飛認(rèn)為，相對而言港股更具投資價(jià)值。

景順長城安鑫回報(bào)今年以來業(yè)績居前，其基金經(jīng)理韓文強(qiáng)表示，債券組合構(gòu)建上，將積極把握長久期利率債波動帶來的交易機(jī)會。信用債方面，將以高等級信用債為主，密切關(guān)注信用利差波動，把握信用債調(diào)倉機(jī)會。