3月24日，工銀理財(cái)發(fā)布了第三只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品——頤享安泰固定收益類(lèi)封閉凈值型養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品(22GS5699)，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為5.8%-7%，產(chǎn)品期限5年，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)R2，這是工銀理財(cái)本月發(fā)行的第二只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。

2月27日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍的通知》，將養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)城市由四地?cái)U(kuò)展為十地，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行明顯提速，至3月24日已發(fā)行5只。除工銀理財(cái)?shù)?只外，建信理財(cái)、光大理財(cái)、招銀理財(cái)各發(fā)行一只，均與此前發(fā)行的產(chǎn)品屬于同一系列。

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為何普遍在5.8%以上?

工商銀行深圳某支行的理財(cái)經(jīng)理告訴記者，首批理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)行了三月左右，收益率較高，所以3月發(fā)行的兩只產(chǎn)品將最低基準(zhǔn)利率從5%提升到了5.8%。

中國(guó)理財(cái)網(wǎng)顯示，工行的首只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品——頤享安泰固定收益類(lèi)封閉凈值型養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品(21GS5688)的最新累計(jì)凈值為1.0069;南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品近3月的年化收益率為2.79%。

從年化收益來(lái)看，光大理財(cái)發(fā)行較早的兩只產(chǎn)品也表現(xiàn)突出。南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，頤享陽(yáng)光養(yǎng)老橙2027第1期和頤享陽(yáng)光養(yǎng)老橙2026第1期近三個(gè)月的年化收益率分別為4.79%和3.69%。

雖然光大理財(cái)最新一期養(yǎng)老理財(cái)已在3月21日募集結(jié)束，但青島某支行的理財(cái)經(jīng)理告訴記者，4月中旬可能還將推出新的一期，以后可能每月都會(huì)有一期新產(chǎn)品。

與同等類(lèi)型的產(chǎn)品相比，養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較利率明顯偏高。南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日，銀行理財(cái)公司發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R2、投資期限在3年以上的324只銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為4.83%。而現(xiàn)在發(fā)行的14只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品中，有12只最低業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)都為5.8%，遠(yuǎn)高于平均水平。

招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明對(duì)記者表示，目前監(jiān)管對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的設(shè)定還是缺乏明確的標(biāo)準(zhǔn)，在這種情況下銀行理財(cái)公司之間出于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，以及銷(xiāo)售的壓力，存在將業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)設(shè)定在普遍較高水平的可能。如果考慮到發(fā)行的難度，長(zhǎng)期產(chǎn)品確實(shí)不好賣(mài)，所以需要一些較高預(yù)期利率的吸引。此外，由于養(yǎng)老理財(cái)?shù)耐顿Y期限較長(zhǎng)，一般為5年，往往會(huì)將一部分投向股票市場(chǎng)，這樣可能會(huì)實(shí)現(xiàn)較高的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

對(duì)于較高的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，中信建投證券認(rèn)為，原因之一是養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制設(shè)計(jì)，收益平滑基金的機(jī)制設(shè)計(jì)使得養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品能夠熨平短期波動(dòng)，從而使得產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)更加穩(wěn)健，促使投資者能夠較為穩(wěn)定地長(zhǎng)期持有養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，提供更為長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資資金，有利于資金的長(zhǎng)期價(jià)值投資，從而獲得更高收益。

養(yǎng)老理財(cái)?shù)耐顿Y體驗(yàn)如何?

過(guò)高的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)可能給投資者帶來(lái)過(guò)高的期待，一旦表現(xiàn)不好，投資體驗(yàn)就會(huì)大打折扣。一位購(gòu)買(mǎi)了招行養(yǎng)老理財(cái)?shù)耐顿Y者小柔告訴記者，目前她的購(gòu)買(mǎi)體驗(yàn)不算好，主要是因?yàn)槭找孑^低，還有收益情況更新慢。

她去年買(mǎi)了第一批試點(diǎn)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，到3月10日持倉(cāng)收益率0.52%，估算年化收益率2.25%。小柔認(rèn)為，這個(gè)表現(xiàn)低于一般水平。

不過(guò)，她也表示，這款產(chǎn)品是當(dāng)成養(yǎng)老產(chǎn)品配置的，到現(xiàn)在也就3個(gè)月時(shí)間，也沒(méi)有那么擔(dān)心收益。如果有閑錢(qián)長(zhǎng)期不用還是可以考慮的，養(yǎng)老理財(cái)吸引她的點(diǎn)在于：第一，沒(méi)有超額業(yè)績(jī)報(bào)酬，雜費(fèi)比較少;其次，每季度分紅;第三，專(zhuān)項(xiàng)平滑基金用于平滑波動(dòng)，還有風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，保證產(chǎn)品收益穩(wěn)健。

平滑基金指，一定期限內(nèi)，當(dāng)投資收益超過(guò)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)時(shí)，把超出部分按照一定比例提取出來(lái)，若遇到極端市場(chǎng)收益不理想情況，再將其回補(bǔ)至本產(chǎn)品，若產(chǎn)品到期時(shí)仍有剩余，則全部回補(bǔ)給對(duì)應(yīng)產(chǎn)品。

低費(fèi)率是不少投資者購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品的動(dòng)力之一。不過(guò)，廖志明認(rèn)為，過(guò)低的費(fèi)率會(huì)壓縮銀行的利潤(rùn)空間，長(zhǎng)期來(lái)看并不可持續(xù)。

此外，近期銀行理財(cái)市場(chǎng)的波動(dòng)情況也讓一些投資者持觀望態(tài)度。一位投資者告訴記者，去年12月成立的養(yǎng)老理財(cái)，看歷史收益，近一月虧損了0.47%，到現(xiàn)在收益率0.15%，“我要先觀望下，不敢上車(chē)了”。

投資期限較長(zhǎng)符合養(yǎng)老需求

也有投資者認(rèn)為，在預(yù)期收益存疑的情況下，5年時(shí)間的封閉期太久了。

根據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告(2021)》統(tǒng)計(jì)，2021年12月，全市場(chǎng)封閉式理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均期限接近500天，1年以上期限的封閉式理財(cái)產(chǎn)品占比為63%左右。2021年12月，銀行機(jī)構(gòu)新發(fā)封閉式理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均期限為320天，理財(cái)公司新發(fā)封閉式產(chǎn)品加權(quán)平均期限為574天。

廖志明對(duì)記者表示，5年封閉期的設(shè)定主要與產(chǎn)品的養(yǎng)老主題有關(guān)。很明顯，1年期的產(chǎn)品無(wú)法達(dá)到養(yǎng)老目的。也正因?yàn)槠谙揲L(zhǎng)，不確定性大，銀行的讓利幅度也比較大。并且，目前監(jiān)管也比較鼓勵(lì)長(zhǎng)期限理財(cái)產(chǎn)品，這對(duì)中國(guó)的養(yǎng)老金融也是一種發(fā)展，產(chǎn)品期限長(zhǎng)有助于幫助投資者形成長(zhǎng)期投資的理念，從而有效引導(dǎo)形成長(zhǎng)期穩(wěn)定資金。

關(guān)鍵詞： 銀行理財(cái) 投資期限 加權(quán)平均