(相關(guān)資料圖)

開源證券股份有限公司呂明,周嘉樂,陸帥坤近期對小熊電器進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《公司息更新報告2023Q2收入延續(xù)高增，關(guān)注精品戰(zhàn)略驅(qū)動規(guī)模增長》，本報告對小熊電器給出買入評級，當(dāng)前股價為60.51元。

小熊電器(002959)　　2023Q2收入延續(xù)高增，繼續(xù)看好精品戰(zhàn)略驅(qū)動規(guī)模增長，維持“買入”評級　　2023H1公司實(shí)現(xiàn)營收23.41億元（+26.68%），歸母凈利潤2.37億元（+59.66%），扣非歸母凈利潤2.06億元（+30.9%）。單季度來看2023Q2實(shí)現(xiàn)營收10.9億元（+25.11%），歸母凈利潤0.72億元（+62.96%），扣非歸母凈利潤0.55億元（-6.86%）。短期銷售費(fèi)用階段性投入加大影響利潤，我們調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤4.96/5.91/6.91億元（原值為5.04/5.91/6.80億元），對應(yīng)EPS為3.17/3.78/4.42元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為19.0/15.9/13.6倍，考慮到精品戰(zhàn)略持續(xù)帶動收入增長和均價提升，長期成長性仍存，維持“買入”評級?！　【?渠道拓展繼續(xù)拉動2023Q2均價以及收入規(guī)模增長　　分品類，2023H1電動類實(shí)現(xiàn)營收3.63億元（+33.67%），鍋煲類營收5.83億元（+35.89%），壺類營收4.37億元（+34.62%），西式類營收2.3億元（-13.4%），其他小家電營收2.51億元（+86.64%）。分渠道來看，久謙數(shù)據(jù)顯示2023Q2京東/天貓/抖音渠道銷售額同比分別+57%/+1.9%/+362.1%，剛需品類聚焦+新興渠道拉動收入規(guī)模延續(xù)高增。均價層面，根據(jù)久謙數(shù)據(jù)2023Q2京東/天貓/抖音渠道同比分別+12%/+5%/+41%，精品戰(zhàn)略帶動均價延續(xù)提升趨勢。　　短期銷售費(fèi)用投放增加影響盈利，關(guān)注精品戰(zhàn)略帶動長期規(guī)模提升　　2023Q2公司毛利率35.35%（+2.14pct），毛利率延續(xù)提升主要系內(nèi)部供應(yīng)鏈降本+自營占比提升。2023Q2銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費(fèi)用率分別為22.25%/4.7%/3.42%/-0.1%，同比分別+4.56pt/+0.83pct/-0.5pct/+0.7pct，銷售費(fèi)用率較大幅度提升主要系抖音及天貓渠道投放增加所致，財務(wù)費(fèi)用率增加主系可轉(zhuǎn)債利息費(fèi)用增加。綜合影響下2023H1公司凈利率10.11%（+2.09pct），扣非凈利率8.81%（+0.28pct）；2023Q2凈利率6.59%（+1.53pct），扣非凈利率5.05%（-1.73pct），短期盈利受銷售費(fèi)用投放階段性增加影響。展望后續(xù)，關(guān)注費(fèi)用投放節(jié)奏回歸常態(tài)+精品戰(zhàn)略下收入規(guī)模持續(xù)提升以及盈利改善?！　★L(fēng)險提示新品拓展不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇；原材料價格上漲等。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計(jì)算，興業(yè)證券蘇子杰研究員團(tuán)隊(duì)對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值高達(dá)96.15%，其預(yù)測2023年度歸屬凈利潤為盈利4.81億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為19.2。

最新盈利預(yù)測明細(xì)如下

該股最近90天內(nèi)共有25家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級19家，增持評級6家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價為78.99。

以上內(nèi)容由證券之星根據(jù)公開息整理，由算法生成，與本站立場無關(guān)。證券之星力求但不保證該息（包括但不限于文字、視頻、音頻、數(shù)據(jù)及圖表）全部或者部分內(nèi)容的的準(zhǔn)確性、完整性、有效性、及時性等，如存在問題請聯(lián)系我們。本文為數(shù)據(jù)整理，不對您構(gòu)成任何投資建議，投資有風(fēng)險，請謹(jǐn)慎決策。

關(guān)鍵詞：