新京報貝殼財經(jīng)訊（記者王真真）因網(wǎng)傳機場與中免重簽協(xié)議，免稅經(jīng)營的扣點大幅下降，8月21日午間收盤時，白云機場、上海機場雙雙跌停。雖然上述兩家公司迅速發(fā)布澄清公告，但股價跌勢并未得到顯著扭轉(zhuǎn)。截至8月21日收盤，白云機場的跌幅達8.91%，上海機場的跌幅為8.58%，航空機場板塊的整體跌幅為3.14%。

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截至發(fā)稿，中國中免尚未發(fā)布澄清公告，其今日（8月21日）的收盤價為116元/股，漲幅為1.67%。

白云機場、上海機場發(fā)布澄清公告

據(jù)報道，有傳言稱“上周國君社服群發(fā)的上海機場免稅談判扣點率15%-20%，嚴重降低機場免稅業(yè)績。之前市場的預(yù)期是機場扣點重談應(yīng)該維持20%-25%的扣點比例，保證高保底抵扣點的合同結(jié)構(gòu)。”

針對上述傳聞，國泰君安研究所發(fā)布聲明進行了否認。白云機場也發(fā)布公告稱，公司與中免沒有探討過扣點調(diào)整的問題。目前公司不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。上海機場表示，經(jīng)公司董事會核實，以上網(wǎng)傳內(nèi)容不屬實，目前公司與日上免稅行（上海）有限公司相關(guān)事項按《上海浦東國際機場免稅店項目經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓合同之補充協(xié)議》執(zhí)行。

新京報貝殼財經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，白云機場最近披露與免稅內(nèi)容相關(guān)的公告是在2022年6月，公司與廣州新免免稅品有限公司簽訂的《廣州白云國際機場進出境免稅店項目經(jīng)營合作補充協(xié)議》中，雙方同意對原協(xié)議的月保底銷售額進行調(diào)整，設(shè)置月客流比例系數(shù)和月實際開業(yè)面積系數(shù)；同意將租賃期限延長兩年至2029年4月25日。

按照上海機場的回復(fù)，公司與日上免稅行（上海）有限公司依然執(zhí)行的是雙方在2021年1月30日簽訂的《上海浦東國際機場免稅店項目經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓合同之補充協(xié)議》，該協(xié)議的有效期至2025年12月31日。上述補充協(xié)議調(diào)整了免稅店銷售額抽成模式，將“在提成與保底中取其高者”改為根據(jù)“當月實際國際客流”“2019年月均實際國際客流×80%”的大小，月實收費用按“月實際銷售提成”或“月保底銷售提成”收取。

免稅商業(yè)租金受國際旅客吞吐量影響較大

對比上海機場免稅租金抽成模式的改變，東莞證券曾發(fā)布研報表示，新協(xié)議中，上海機場的免稅抽成比例大幅度下降，從此前與營業(yè)額掛鉤的抽成模式改為與實際國際客流及開業(yè)面積相關(guān)的抽成模式，上海機場免稅抽成大幅下降，保底變?yōu)榉忭敚瑢?dǎo)致機場免稅業(yè)務(wù)成長性大打折扣。

對于白云機場、上海機場而言，非航空收入均是其近年來收入快速增長的引擎，免稅商業(yè)租金則是非航空收入的核心。數(shù)據(jù)顯示，2017年至2021年，上海機場從經(jīng)營上海機場免稅店的日上上海取得的租金分別為25.55億元、36.81億元、52.1億元、11.56億元、4.86億元，分別占當年公司非航空收入的58.9%、68.9%、75.9%、44.8%、25.9%。

東莞證券分析表示，免稅商業(yè)租金受國際旅客吞吐量影響較大。今年以來，五一黃金周、暑期旺季均刺激了國際航班量和旅客數(shù)的大幅增長，有效帶動相關(guān)公司的免稅租金回升。飛常準的數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日，今年全國累計執(zhí)行國際及地區(qū)客運航班19.02萬班次，同比增長811%，較2019年同期下降68%。來自民航局的數(shù)據(jù)顯示，今年7月國際客運市場共完成旅客運輸量335.3萬人次，環(huán)比增長32.6%，客運規(guī)模相當于2019年同期的50.9%。

在多家券商的分析研報中可以看出，隨著國際客流的恢復(fù)，相關(guān)機場的免稅收入是值得期待的。機場也在不斷加強與免稅店運營商的合作深度。今年1月，上海機場通過收購UNI-CHAMPION INTERNATIONAL LIMITED 32%股權(quán)及中免日上互聯(lián)科技有限公司12.48%股權(quán)，進一步與中免深度綁定。東莞證券表示，上海機場2025年免稅協(xié)議重新簽訂后，其機場免稅價值有望回歸。

編輯 李錚

校對 柳寶慶

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