2023年5月9日海泰新光(688677)發(fā)布公告稱公司于2023年4月27日進(jìn)行路演，創(chuàng)金合信、匯添富參與。

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具體內(nèi)容如下：

問：4k除霧內(nèi)窺鏡攝像系統(tǒng)未來具體的規(guī)劃，以及公司對(duì)于這個(gè)產(chǎn)品的預(yù)期是什么樣的？

答：在微創(chuàng)手術(shù)中有一個(gè)通道是專門用于醫(yī)療器械進(jìn)入體內(nèi)的，器械進(jìn)出人體腹腔時(shí)，外部的冷空氣會(huì)進(jìn)入人體，造成內(nèi)窺鏡前端起霧。內(nèi)窺鏡起霧有兩方面的影響，一方面是影響醫(yī)生，如果發(fā)現(xiàn)鏡頭起霧，醫(yī)生就不得不把內(nèi)窺鏡從人體取出來，然后放進(jìn)熱水或者是用其他方法給鏡頭加熱達(dá)到溫度平衡，然后再進(jìn)入到人體內(nèi)繼續(xù)手術(shù)，影響手術(shù)連貫性；另一方面影響更大的是病人，在做腹腔手術(shù)的過程當(dāng)中腹腔會(huì)充入大量的氣體，病人臟器長(zhǎng)時(shí)間處于壓力狀態(tài)下會(huì)對(duì)后期恢復(fù)產(chǎn)生不利影響。經(jīng)過長(zhǎng)期的研究和開發(fā)，公司采用專利技術(shù)實(shí)現(xiàn)了一鍵光學(xué)除霧的新型內(nèi)窺鏡攝像系統(tǒng)并于今年3月獲得了產(chǎn)品注冊(cè)證和生產(chǎn)許可證。在獲得生產(chǎn)許可證后，我們就開始組織除霧系統(tǒng)的生產(chǎn)，有少量樣機(jī)已經(jīng)在醫(yī)院試用，效果非常好。除霧內(nèi)窺鏡系統(tǒng)會(huì)作為公司主力內(nèi)窺鏡整機(jī)產(chǎn)品在全國(guó)范圍內(nèi)開展銷售。

答：在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，公司去年內(nèi)窺鏡產(chǎn)品的增長(zhǎng)是比較不錯(cuò)的，其中增長(zhǎng)最多的是腹腔鏡產(chǎn)品。腹腔鏡的銷售我們是采用兩種銷售模式，一種是銷售到下游生產(chǎn)廠商，由下游廠商集成內(nèi)窺鏡系統(tǒng)進(jìn)行銷售。另一種是由經(jīng)銷商直接將公司的腹腔鏡銷售到醫(yī)院。公司于去年5月份將整機(jī)系統(tǒng)投放市場(chǎng)進(jìn)行試用，第四季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了一些銷售，今年一季度也延續(xù)了這樣的發(fā)展態(tài)勢(shì)。今年，公司的關(guān)節(jié)鏡、宮腔鏡等其他科室的產(chǎn)品也在進(jìn)行注冊(cè)，預(yù)計(jì)下半年都能獲得注冊(cè)并上市銷售，同時(shí)公司也在圍繞泌尿科、神經(jīng)外科、耳鼻喉科等科室應(yīng)用，不斷開發(fā)新的產(chǎn)品。

答：公司對(duì)自有的渠道的建設(shè)遵循穩(wěn)步推進(jìn)的原則，主要是因?yàn)橥瞥鲂庐a(chǎn)品、品牌建立都需要做大量的準(zhǔn)備，雖然公司內(nèi)窺鏡的核心部件在中國(guó)及北美市場(chǎng)已經(jīng)得到了充分肯定，但是對(duì)于中國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)來說還是新品牌。現(xiàn)在國(guó)產(chǎn)替代政策對(duì)于國(guó)內(nèi)內(nèi)窺鏡企業(yè)是一個(gè)發(fā)展機(jī)會(huì)，但同時(shí)也出現(xiàn)了大量企業(yè)一擁而上的情況，原有的市場(chǎng)形式、產(chǎn)品格局和銷售格局都被打破了，而新的格局還沒有建立起來。公司是一家技術(shù)型企業(yè)，從核心部件發(fā)展到自主整機(jī)產(chǎn)品，公司有其優(yōu)勢(shì)的一面，有很強(qiáng)的底層技術(shù)和生產(chǎn)質(zhì)量控制能力；但在品牌建設(shè)和銷售渠道方面又有弱勢(shì)的一面。公司與國(guó)藥器械、中國(guó)史賽克在國(guó)內(nèi)的合作模式已經(jīng)成型。同時(shí)，公司今年會(huì)加大對(duì)市場(chǎng)推廣的投入，在全國(guó)范圍內(nèi)開展經(jīng)銷商、代理商等銷售渠道建設(shè)，力爭(zhēng)在年內(nèi)建立起覆蓋國(guó)內(nèi)大部分省市的經(jīng)銷渠道。

美國(guó)客戶是國(guó)際醫(yī)療器械的頭部品牌廠家，一直引領(lǐng)著微創(chuàng)手術(shù)外科的發(fā)展，公司參與了客戶從2008年至今歷代內(nèi)窺鏡系統(tǒng)的核心部件研發(fā)與量產(chǎn)，雙方之間形成了非常緊密的合作關(guān)系。隨著客戶產(chǎn)品的不停迭代和市場(chǎng)拓展，公司與美國(guó)客戶的合作面也在不斷擴(kuò)大，合作產(chǎn)品由腹腔向泌尿、婦科等其他科室發(fā)展。目前可以預(yù)見的是未來幾年的合作空間也是在逐步擴(kuò)大的。

問：今年Q1增速很高，利潤(rùn)表觀相對(duì)低一些，今年未來3個(gè)季度的影響如何？

答：公司今年Q1的利潤(rùn)增長(zhǎng)相對(duì)較低主要是受員工激勵(lì)造成的股權(quán)支付以及對(duì)外投資損益影響，今年未來3個(gè)季度還會(huì)持續(xù)受到這兩個(gè)因素的影響。

答：今年剩余合同的執(zhí)行主要是由客戶銷售和庫存情況決定的，目前合同是按客戶的需求正常執(zhí)行。

答：顯微鏡今年開始正式出貨，目前是小批量持續(xù)出貨，屬于產(chǎn)品與市場(chǎng)的磨合期，后續(xù)的出貨主要看市場(chǎng)對(duì)該款新產(chǎn)品的需求量增速。從目前看來，市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的接受度還是比較好的。

答：去年公司針對(duì)光學(xué)加工、鍍膜等基礎(chǔ)生產(chǎn)能力包括廠房和設(shè)備進(jìn)行了大量擴(kuò)充，同時(shí)對(duì)內(nèi)窺鏡、光源等產(chǎn)品組裝線也進(jìn)行了相應(yīng)的產(chǎn)能擴(kuò)充，經(jīng)過這輪產(chǎn)能擴(kuò)充，公司的核心工序制造產(chǎn)能能夠滿足未來2-3年的發(fā)展需求。

答：美國(guó)客戶2022年在美國(guó)以外的新興市場(chǎng)如加拿大、歐洲和日本等國(guó)家和地區(qū)的增長(zhǎng)是比較好的。從公開信息來看，客戶對(duì)于以上新興市場(chǎng)的銷售是持續(xù)看好的，尤其是新一代內(nèi)窺鏡系統(tǒng)會(huì)在今年第三季度推出。

答：公司第二代4K攝像系統(tǒng)一共是三個(gè)型號(hào)，6個(gè)規(guī)格?？梢愿采w不同科室和不同層級(jí)市場(chǎng)的需求，目前已經(jīng)在進(jìn)行注冊(cè)檢驗(yàn)，預(yù)計(jì)今年第三季度會(huì)陸續(xù)獲得注冊(cè)并上市銷售。

海泰新光2023一季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入1.48億元，同比上升58.76%；歸母凈利潤(rùn)4846.41萬元，同比上升35.4%；扣非凈利潤(rùn)4638.73萬元，同比上升38.45%；負(fù)債率9.0%，投資收益-180.82萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用230.43萬元，毛利率64.54%。

該股最近90天內(nèi)共有22家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)16家，增持評(píng)級(jí)6家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為136.13。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入5845.58萬，融資余額增加；融券凈流出566.68萬，融券余額減少。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，海泰新光(688677)行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河一般，盈利能力優(yōu)秀，營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。財(cái)務(wù)健康。該股好公司指標(biāo)3.5星，好價(jià)格指標(biāo)2.5星，綜合指標(biāo)3星。(指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星)

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