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6月8日，大盤(pán)全天震蕩分化，豬肉股迎來(lái)反彈。受益于產(chǎn)能出清預(yù)期，近期持續(xù)走低的豬肉板塊迎來(lái)回暖，多只個(gè)股探底回升，表現(xiàn)活躍。

近日，多家上市豬企披露5月份生豬銷(xiāo)售簡(jiǎn)報(bào)。行業(yè)龍頭牧原股份5月份銷(xiāo)售生豬576.4萬(wàn)頭，銷(xiāo)售收入94.89億元。新希望5月銷(xiāo)售生豬144.28萬(wàn)頭，環(huán)比變動(dòng)-8.33%，同比變動(dòng)37.99%；銷(xiāo)售收入為22.38億元，環(huán)比變動(dòng)-5.25%，同比變動(dòng)26.73%。

近期籌備定增事宜的羅牛山亦披露了《2023年5月畜牧行業(yè)銷(xiāo)售簡(jiǎn)報(bào)》，公司2023年5月銷(xiāo)售生豬7.43萬(wàn)頭，銷(xiāo)售收入11,242.28萬(wàn)元，環(huán)比變動(dòng)分別為2.42%、-9.73%，同比變動(dòng)分別為 90.49%、23.88%。

當(dāng)前豬肉價(jià)格依然持續(xù)低迷，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)，6月7日，全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為19.21元/公斤，較5月初下降約3%，較年初大跌26.1%。西部證券近日研報(bào)指出，未來(lái)如豬價(jià)持續(xù)低于行業(yè)平均成本線，資金鏈緊張的養(yǎng)殖戶將加速退出，產(chǎn)能去化速度有望加快。

從歷史復(fù)盤(pán)來(lái)看，一輪豬周期的時(shí)間跨度基本在 3-4 年，這也基本匹配能繁母豬產(chǎn)能恢復(fù)的速度。由于母豬補(bǔ)欄有一定生產(chǎn)時(shí)滯，從母豬出生到商品豬出欄需要接近 1.5 年左右的時(shí)間，類(lèi)似的，母豬淘汰帶來(lái)的未來(lái)商品豬減產(chǎn)的周期與擴(kuò)產(chǎn)周期相同，同樣是 1.5 年，再考慮到行業(yè)參與者決策與反饋的時(shí)間，由此導(dǎo)致豬周期基本維持在 3-4 年左右的一個(gè)時(shí)間維度波動(dòng)。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為豬周期離反轉(zhuǎn)或更進(jìn)一步。

事實(shí)上，生豬養(yǎng)殖行業(yè)一直都飽受豬價(jià)波動(dòng)沖擊的困擾，更為重要的是，該行業(yè)尤為依賴資本的持續(xù)性投入，因此能否以低成本獲取資金以用于經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)也在一定程度上影響著公司的命運(yùn)。在這一方面，背靠資本市場(chǎng)的上市公司自然擁有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，有媒體統(tǒng)計(jì)，2022年以來(lái)，A股共有多達(dá)8家生豬養(yǎng)殖企業(yè)展開(kāi)定增募資，募投方向主要圍繞飼料生產(chǎn)、生豬養(yǎng)殖、信息化改造(數(shù)智化升級(jí))和收購(gòu)子公司少數(shù)股權(quán)等，該數(shù)據(jù)也可以直接反映出目前生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度，恰如逆水行舟，不進(jìn)則退。

在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手紛紛啟動(dòng)升級(jí)改造養(yǎng)殖系統(tǒng)、降低運(yùn)營(yíng)成本的背景下，如果固守成見(jiàn)，僅以豬價(jià)低迷為由反對(duì)定增，勢(shì)必將令羅牛山的競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)大幅下降，以至于在日后豬價(jià)反轉(zhuǎn)的起跑線上輸人一截，未賽先輸。

可以預(yù)見(jiàn)，羅牛山此次募投項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司的生豬產(chǎn)能或?qū)⒋蠓嵘袌?chǎng)占有率或?qū)?chuàng)造新高地。

業(yè)內(nèi)人士指出，從羅牛山在此時(shí)加碼主業(yè)來(lái)看，公司或計(jì)劃在周期底部逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)能，待行業(yè)筑底后有更高的向上彈性。

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