中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)5月19日訊(記者葉淺 見(jiàn)習(xí)記者蘇楠)合縱科技“百億營(yíng)收”的口號(hào)言猶在耳。

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近日，合縱科技公告變更部分募集資金用途，擬將“配用電自動(dòng)化終端產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”未使用的募集資金及專戶銀行存款利息，用于公司光伏發(fā)電EPC總包新項(xiàng)目，以尋求新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)等。

據(jù)了解，合縱科技轉(zhuǎn)型新能源由來(lái)已久。資料顯示，公司于2015年6月上市，以輸配電設(shè)備制造起家。此后收購(gòu)湖南雅城，參股天津茂聯(lián)，形成電力行業(yè)、新能源鋰電池產(chǎn)業(yè)、天津茂聯(lián)及贊比亞礦山三大板塊多輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)格局。

合縱科技在2018年財(cái)報(bào)中放出豪言，預(yù)計(jì)到2021年，公司電力板塊收入將達(dá)到25-30億元，天津茂聯(lián)60億元，湖南雅城15-20億元，共計(jì)100-110億元。

如今，白云蒼狗，已來(lái)到了第五個(gè)年頭。合縱科技于近期發(fā)布2022年財(cái)報(bào)，公告其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約29.62億元，扣非歸母凈利潤(rùn)-88.65萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)723.21萬(wàn)元。

且據(jù)同花順iFinD，合縱科技已連續(xù)三年不分配不轉(zhuǎn)增，上市后累計(jì)派現(xiàn)1.43億元，卻增發(fā)四次，累計(jì)實(shí)際募資凈額為20.84億元。

電力板塊萎縮：預(yù)計(jì)25-30億，現(xiàn)不及15億

2018年，合縱科技輸配電設(shè)備制造業(yè)務(wù)正值壯年，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約14.90億元，公司做出電力板塊預(yù)計(jì)將于2021年收入將達(dá)25億元-30億元的預(yù)測(cè)。

然而，事后來(lái)看，伴隨著公司經(jīng)營(yíng)情況及新冠疫情等內(nèi)外部因素的變化，2018年的收入規(guī)模是合縱科技電力板塊上市以來(lái)收入的峰值。2019年至2022年，公司輸配電設(shè)備制造業(yè)務(wù)實(shí)際收入分別約11.01億元、7.15億元、12.25億元、11.87億元，均不及2018年同期水平。

合縱科技對(duì)傳統(tǒng)電力板塊所涉及的輸配電設(shè)備制造相關(guān)業(yè)務(wù)等的重視程度或亦有所下降。

2021年6月，合縱科技定增實(shí)際募資9.72億元，擬發(fā)展配用電自動(dòng)化終端產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、新能源汽車充電樁設(shè)備制造項(xiàng)目、配電物聯(lián)網(wǎng)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，明確擬用于公司輸配電業(yè)務(wù)的資金占比約51.76%。但隨著合縱科技近日公告變更部分募集資金用途，前述資金均已另作他用。

2022年4月，國(guó)網(wǎng)山東省電力公司發(fā)布關(guān)于供應(yīng)商不良行為處理情況的通報(bào)，合縱科技因產(chǎn)品存在較嚴(yán)重質(zhì)量問(wèn)題，被暫停2022年3月19日至9月18日期間的中標(biāo)資格，時(shí)間長(zhǎng)達(dá)半年。

電力工程建設(shè)與咨詢業(yè)務(wù)，尤其是智慧能源及相關(guān)的EPC項(xiàng)目被合縱科技視為公司電力板塊的戰(zhàn)略增長(zhǎng)點(diǎn)，但2021年、2022年，電力工程建設(shè)與咨詢業(yè)務(wù)收入分別約為1.01億元、1.36億元，占營(yíng)收比重分別約為4.17%、4.58%，占比相對(duì)較小。

天津茂聯(lián)持續(xù)虧損 贊比亞銅鈷礦淡出年報(bào)

在合縱科技2018年為自己搫畫(huà)的百億營(yíng)收藍(lán)圖中，天津茂聯(lián)是最為濃墨重彩的一筆。公司預(yù)計(jì)到2021年天津茂聯(lián)現(xiàn)有生產(chǎn)線營(yíng)收可達(dá)35億元，三元前驅(qū)體生產(chǎn)線營(yíng)收可達(dá)7億元，贊比亞冶煉廠銅鈷產(chǎn)品等創(chuàng)造的營(yíng)收可達(dá)18億元，三者合計(jì)營(yíng)收可達(dá)60億元，占總預(yù)計(jì)營(yíng)收比例可達(dá)54.55%-60%。

據(jù)同花順iFinD，合縱科技在銅鈷礦方面的布局及公司規(guī)劃于2017年-2019年間吸引了包括東興證券、安信證券、財(cái)通證券在內(nèi)的數(shù)家券商分析師研報(bào)關(guān)注。公司股價(jià)也于此期間走出了波瀾迭起的行情。

按照合縱科技如今的營(yíng)收規(guī)模，公司對(duì)天津茂聯(lián)的業(yè)績(jī)預(yù)期顯然沒(méi)有兌現(xiàn)。實(shí)際上，2020年至2022年，天津茂聯(lián)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約14.52億元、16.04億元、14.18億元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約-2.32億元、-2.32億元、-2.22億元。

同期，合縱科技每年主因聯(lián)營(yíng)企業(yè)虧損計(jì)提的投資損益分別約為-6398.73萬(wàn)元、-3556.21萬(wàn)元、-7085.81萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額比例分別約為7.60%、-33.51%、-221.41%。其中，2021年、2022年，公司在年報(bào)中直接表示，投資收益為負(fù)主要系天津茂聯(lián)虧損所致。

至于曾被各方熱捧的贊比亞銅鈷礦，合縱科技于2018年年報(bào)中重點(diǎn)提過(guò)之后，2019年年報(bào)至2021年年報(bào)僅偶有提及，至近期2022年年報(bào)發(fā)布時(shí)，則再無(wú)“贊比亞”相關(guān)表述。

或許是因?yàn)楹峡v科技當(dāng)年為贊比亞恩卡納銅鈷礦相關(guān)消息造勢(shì)過(guò)猛，直至2023年，仍有關(guān)注公司的老股民問(wèn)起此事。公司則表示，參股公司天津茂聯(lián)海外銅鈷礦的產(chǎn)量受多方面因素的影響，暫無(wú)法精確計(jì)量；出于對(duì)自身經(jīng)營(yíng)規(guī)劃及行業(yè)情況判斷，天津茂聯(lián)目前鈷產(chǎn)線尚未啟動(dòng)。

值得注意的是，2020年5月11日，合縱科技曾公告擬以現(xiàn)金5000萬(wàn)美金收購(gòu)公司參股公司天津茂聯(lián)的全資子公司香港茂聯(lián)持有的ENRC(BVI) Limited100%的股權(quán)，ENRC(BVI) Limited 下屬子公司--恩卡納合金冶煉有限公司擁有礦業(yè)權(quán)。

合縱科技在公告中明確表示，該次股權(quán)轉(zhuǎn)讓前，ENRC(BVI) Limited為香港茂聯(lián)100%持股公司，該次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，ENRC(BVI) Limited成為公司100%控股子公司。

2021年6月2日，合縱科技曾在給深交所的2020年年報(bào)問(wèn)詢回復(fù)中回應(yīng)此事，稱將加快公司購(gòu)買(mǎi) ENRC(BVI) Limited 100%股權(quán)的交割進(jìn)程。但直至現(xiàn)在，公司始終未并表ENRC(BVI) Limited，且依然稱贊比亞銅鈷礦為參股公司天津茂聯(lián)旗下資產(chǎn)。

據(jù)天眼查，2019年1月31日，合縱科技與參股公司寧波源縱股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)等曾聯(lián)合創(chuàng)立北京恩卡納新能源科技有限公司，由合縱科技實(shí)控人劉澤剛擔(dān)任法定代表人，但該公司已于2020年12月18日注銷。天津茂聯(lián)歷史及當(dāng)前對(duì)外投資公司共5家，名稱中均不涉及贊比亞恩卡納銅鈷礦相關(guān)字眼。

鋰電池材料板塊：“全村的希望” 大跨步擴(kuò)產(chǎn)受監(jiān)管關(guān)注

在合縱科技曾規(guī)劃的所有業(yè)務(wù)中，鋰電池材料板塊是相對(duì)較接近2018年目標(biāo)值的。數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，公司該板塊業(yè)務(wù)收入分別約為5.47億元、11.04億元、16.39億元。

前述數(shù)據(jù)雖不及合縱科技預(yù)計(jì)2021年15-20億元的營(yíng)收預(yù)期，但好歹是離目標(biāo)值最近的一個(gè)，且截至2022年底，公司該板塊業(yè)務(wù)收入占比達(dá)55.35%，儼然已占據(jù)公司業(yè)務(wù)版圖的半壁江山。

但合縱科技該項(xiàng)業(yè)務(wù)亦面臨風(fēng)險(xiǎn)。一方面，受鋰電池材料部分產(chǎn)品售價(jià)波動(dòng)的影響，公司于2022年計(jì)提大額存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，當(dāng)年度計(jì)提資產(chǎn)減值金額約6815.70萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額比例達(dá)212.97%，為公司當(dāng)年度盈利情況不佳的重要原因之一。

5月15日，深交所曾為此向合縱科技發(fā)出年報(bào)問(wèn)詢函，要求公司按照產(chǎn)品類型分類說(shuō)明存貨主要內(nèi)容、跌價(jià)測(cè)試過(guò)程等，并要求公司說(shuō)明以前期間計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備是否充分、本次跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提依據(jù)。

此外，或部分由于下游新能源汽車需求近年來(lái)不斷增長(zhǎng)，合縱科技同步開(kāi)始大跨步擴(kuò)張磷酸鐵產(chǎn)能。

據(jù)合縱科技2022年年報(bào)，湖南雅城寧鄉(xiāng)新基地5萬(wàn)噸磷酸鐵項(xiàng)目和貴州雅友一期10萬(wàn)噸磷酸鐵項(xiàng)目均進(jìn)行試生產(chǎn)，以上兩條產(chǎn)線達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)后，湖南雅城磷酸鐵產(chǎn)能將達(dá)到 21 萬(wàn)噸/年。

同時(shí)湖南雅城在貴州甕安二期項(xiàng)目已開(kāi)工建設(shè)，貴州雅友二期項(xiàng)目建設(shè)完工后，將進(jìn)一步提升合縱科技鋰電池材料板塊中磷酸鐵產(chǎn)品的產(chǎn)能。其中，貴州雅友二期磷酸鐵一體化項(xiàng)目預(yù)計(jì)產(chǎn)能20萬(wàn)噸，達(dá)產(chǎn)后，公司磷酸鐵產(chǎn)能將達(dá)41萬(wàn)噸。

為此，合縱科技資產(chǎn)負(fù)債表在建工程余額成倍擴(kuò)張，截至2022年底，約為6.61億元，同比增加685.57%。深交所在年報(bào)問(wèn)詢函中表示關(guān)注，并要求公司說(shuō)明在建工程大幅增長(zhǎng)的合理性，論證是否存在產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)及在建工程是否存在減值跡象。

2018年以來(lái)，國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)云變幻，電池行業(yè)技術(shù)不斷發(fā)展、新冠疫情從蔓延到結(jié)束，合縱科技難以全然獨(dú)立于外部環(huán)境，亦難以擺脫內(nèi)部經(jīng)營(yíng)因素的影響。

但回望合縱科技2017年4月至2019年8月之間最高或達(dá)百億的市值，及多年沉寂至今約50億元的市值，還是映照了A股市場(chǎng)最樸素的那句話，“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”。

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