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2023年3月17日，中國(guó)人民銀行宣布，決定于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。

由于目前很少有金融機(jī)構(gòu)實(shí)行5%存準(zhǔn)率，本次降準(zhǔn)可稱為全面降準(zhǔn)。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率將降到歷史性低點(diǎn)7.6%。

益科正潤(rùn)觀察到，本次降準(zhǔn)，市場(chǎng)稱為“意料之外，情理之中”?！耙饬现狻敝饕傅氖且话憬禍?zhǔn)經(jīng)常會(huì)在國(guó)常會(huì)公開提及后進(jìn)行，但本次并未預(yù)告；3月15日，央行已經(jīng)大幅超額續(xù)作中期借貸便利(MLF)，利率持平不變，當(dāng)天向市場(chǎng)凈投放2810億元資金；而且，歐洲央行在此前一日加息50個(gè)基點(diǎn)，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)也會(huì)進(jìn)行加息25~50基點(diǎn)，而央行可能也會(huì)采取結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，或暫時(shí)進(jìn)行觀望。

“情理之中”則是因?yàn)椋袊?guó)本身就敢于根據(jù)自己的情況，走出獨(dú)立的路線。雖然疫情風(fēng)險(xiǎn)消退后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正走入溫和復(fù)蘇時(shí)期，但增長(zhǎng)仍面臨一定的不確定性。內(nèi)需需要進(jìn)一步的政策扶持與拉動(dòng)，出口需要面對(duì)海外通脹加劇、經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)。特別是近期海外銀行連串爆出風(fēng)險(xiǎn)問題，信貸危機(jī)能否在廣為蔓延前妥善得到解決，目前存在很大的不確定性，市場(chǎng)對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇。

益科正潤(rùn)認(rèn)為，此前央行行長(zhǎng)也表示，“現(xiàn)階段用降準(zhǔn)的辦法來提供長(zhǎng)期的流動(dòng)性，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，綜合考慮還是一種比較有效的方式”。我國(guó)剛剛經(jīng)歷換屆，本次降準(zhǔn)，是新領(lǐng)導(dǎo)班子著力于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)復(fù)蘇的表現(xiàn)。降準(zhǔn)是央行投放中長(zhǎng)期資金的重要途徑，是向市場(chǎng)傳達(dá)貨幣政策將持續(xù)穩(wěn)健寬松的重要表示，也是延續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)、提振市場(chǎng)信心的重要舉措。在海外經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)不確定性持續(xù)增加之前，就已經(jīng)釋放出了新一輪的政策周期開啟的信號(hào)，爭(zhēng)取了主動(dòng)，防止風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)到我國(guó)。

今年是市場(chǎng)信心修復(fù)的關(guān)鍵之年，央行通過降準(zhǔn)釋放進(jìn)一步支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信號(hào)，通過精準(zhǔn)有效的政策與手段，進(jìn)一步穩(wěn)定預(yù)期，增強(qiáng)市場(chǎng)主體的信心，有利于市場(chǎng)估值的修復(fù)，有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

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