來(lái)源：中歐基金

近來(lái)A股呈現(xiàn)跌一天、漲一天的行情，讓不少基民陷入了恐慌和焦慮…

(資料圖片僅供參考)

要不要清倉(cāng)，觀望一段時(shí)間再入場(chǎng)？為什么看過(guò)往長(zhǎng)期收益好入手的基金還是會(huì)虧損？今天，就來(lái)跟大家聊聊這兩個(gè)話題~

問(wèn)題一

要不要清倉(cāng)？

“隨時(shí)做好當(dāng)子彈打下來(lái)的準(zhǔn)備”

選擇清倉(cāng)基金，往往是擔(dān)心市場(chǎng)后期會(huì)繼續(xù)下跌，選擇觀望一段時(shí)間，等市場(chǎng)趨勢(shì)變好再入場(chǎng)，大家有這樣的想法也正常。

統(tǒng)計(jì)歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，如果能精準(zhǔn)的躲過(guò)市場(chǎng)下跌的日子，確實(shí)能提高我們的收益體驗(yàn)。

以偏股混合型基金指數(shù)過(guò)去5年(2017/8/13-2022/8/12)表現(xiàn)來(lái)看，長(zhǎng)期持有偏股混合型基金指數(shù)，期間不進(jìn)行任何贖回操作，最終獲得了79.40%的業(yè)績(jī)回報(bào)，如果能完美躲過(guò)跌幅最大的5天、10天、20天，最終收益率分別為134.05%、186.6%、304.43%，都遠(yuǎn)高于不擇時(shí)正常持有的收益，這樣的收益確實(shí)令人酸了。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，時(shí)間區(qū)間：2017/8/13-2022/8/12)

但市場(chǎng)真實(shí)的情況是，上漲、下跌的時(shí)間基本是差不多的，過(guò)去5年有1216個(gè)交易日(上證指數(shù)為例)，下跌的交易日有541天，占比約一半的時(shí)間。另外，市場(chǎng)是不可預(yù)測(cè)的，機(jī)會(huì)稍縱即逝，上漲有時(shí)猝不及防，比如年初1月4日至7日，A股連跌4天，但2月里16個(gè)交易日中，大盤12天漲4天跌，近期8月2日滬指跌破3200,5日又重返3200點(diǎn)……(數(shù)據(jù)來(lái)源：wind)

如果投資者能完美躲開(kāi)下跌的日子確實(shí)很好，但精準(zhǔn)擇時(shí)大多數(shù)人是很難做到的，A股大多是行情冷淡的時(shí)期，要從5年間1000多交易日中躲過(guò)跌幅最大的10天、20天，難度可想而知，在每天進(jìn)行選擇而走向頻繁交易時(shí)，可能也錯(cuò)過(guò)了那些少數(shù)幾個(gè)關(guān)鍵日的漲幅。

下圖所示，如果錯(cuò)過(guò)過(guò)去五年中偏股混合型基金指數(shù)漲幅最高的5天、10天、20天的最終收益都比長(zhǎng)期持有的收益低得多，甚至相比長(zhǎng)期持有的收益，錯(cuò)過(guò)了漲幅最高20個(gè)交易日的收益，收益下降83.51%。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，時(shí)間區(qū)間：2017/8/13-2022/8/12)

行情漲漲跌跌，誰(shuí)也不能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)大漲會(huì)在什么時(shí)候到來(lái)，在行情不太明朗的情況下，我們要做的不是完全退出，此刻清倉(cāng)，大概率是低位離開(kāi)，賬面的“浮虧”變成了“實(shí)虧”，想要不錯(cuò)過(guò)行情，我們需要做的是在80%的冷淡時(shí)間力爭(zhēng)積累籌碼，等待20%的上漲時(shí)間追求斬獲收益。

當(dāng)然了，如果目前的投資已經(jīng)影響到你的正常生活，對(duì)未來(lái)的行情拿不準(zhǔn)，留著又怕?lián)p失進(jìn)一步擴(kuò)大，那么可以考慮分批賣出一部分資產(chǎn)。

問(wèn)題二

過(guò)往長(zhǎng)期收益好

入手的基金怎么還會(huì)虧？

“過(guò)往長(zhǎng)期收益好，但不代表一直掙錢”

投資基金確實(shí)要看基金的歷史收益情況，但基金長(zhǎng)期收益好是長(zhǎng)期持有的結(jié)果，比如此前上海證券報(bào)有篇報(bào)道，有基民持有某基金12年，賬戶收益率達(dá)1544.4%。(注1)

從數(shù)據(jù)看，基金持有時(shí)間越長(zhǎng)，獲得的收益的可能性有望越大，舉個(gè)例子，在2012.8.13至2022.8.12期間，任意時(shí)間點(diǎn)持有偏股混合型基金指數(shù)，隨著持有時(shí)間拉長(zhǎng)，偏股混合型基金指數(shù)的平均收益提高，如下圖所示，持有偏股混合型基金指數(shù)6個(gè)月，平均收益率為7.44%，持有5年后平均回報(bào)達(dá)74.61%。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，時(shí)間區(qū)間：2012.8.13-2022.8.12，平均收益率=樣本內(nèi)所有偏股混合型基金指數(shù)收益率的和/區(qū)間樣本個(gè)數(shù))

但在我們投資基金開(kāi)始的一刻，我們要經(jīng)歷一段持有的過(guò)程，只是這個(gè)過(guò)程并非坦途，從上漲的路徑來(lái)看，偏股混合型基金指數(shù)也會(huì)經(jīng)歷階段性的低谷時(shí)期，比今年這一輪回撤幅度更大的就有：

2015年6月15日至2015年9月15日，跌43.35%；

2015年12月23日至2016年3月4日，跌24.92%；

2018年3月12日至2019年1月3日，跌25.39%。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截至2022.8.12，該指數(shù)下跌12.01%)

經(jīng)歷這些波動(dòng)的過(guò)程后，偏股混合型基金指數(shù)依然創(chuàng)出新高，如果投資者在短期持有基金過(guò)程中因市場(chǎng)波動(dòng)就輕易下車，可能會(huì)錯(cuò)失真正的長(zhǎng)期投資回報(bào)。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，時(shí)間區(qū)間：2012.8.13-2022.8.12)

波動(dòng)不斷的行情尤其考驗(yàn)我們的心態(tài)，而我們的心態(tài)往往也影響甚至決定著我們的投資行為，所以在面對(duì)市場(chǎng)漲跌時(shí)，我們首要做的就是正確認(rèn)識(shí)市場(chǎng)，正確理解收益，過(guò)往長(zhǎng)期收益好的基金不代表時(shí)時(shí)刻刻都能賺錢。我們除了關(guān)注基金產(chǎn)品的長(zhǎng)期歷史收益，還可以關(guān)注下基金中、長(zhǎng)期收益的穩(wěn)定性，是否超過(guò)了同期大盤指數(shù)，在同期同類基金中排名前列，以及基金在下跌市場(chǎng)中控制回撤的能力等。

股市的漲跌逃不過(guò)“鐘擺效應(yīng)”，A股市場(chǎng)幾十年的周期多次驗(yàn)證了一個(gè)規(guī)律，沒(méi)有只漲不跌的行情，也不會(huì)永遠(yuǎn)在低潮徘徊，當(dāng)鐘擺到低處時(shí)存一分信心，比如“80%的收益可能都來(lái)自于20%的時(shí)間”告訴我們以靜制動(dòng)是一種方式，同時(shí)意識(shí)到波動(dòng)是市場(chǎng)常態(tài)。

長(zhǎng)期賺錢前可能要經(jīng)歷階段低谷期，投資者形成良好的投資心態(tài)，才有可能更理性應(yīng)對(duì)市場(chǎng)短期波動(dòng)。

(文章來(lái)源：中歐基金)

關(guān)鍵詞： 基金指數(shù) 長(zhǎng)期收益 長(zhǎng)期持有 中歐基金