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記者 張穎國(guó)

5月25日，中國(guó)金融期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱中金所）黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)何慶文在第二十屆上海衍生品市場(chǎng)論壇上致辭時(shí)表示，金融期貨市場(chǎng)是多層次資本市場(chǎng)發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物和有機(jī)組成部分。下一步，將進(jìn)一步豐富產(chǎn)品供給，持續(xù)優(yōu)化參與者結(jié)構(gòu)，提升中長(zhǎng)期資金參與的廣度和深度，加快推進(jìn)高水平對(duì)外開(kāi)放。

“實(shí)踐表明，金融期貨可以為投資者提供精細(xì)化、低成本、高效率的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有助于進(jìn)一步在交易、融資、投資等各環(huán)節(jié)健全資本市場(chǎng)功能，為助力資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行作出了應(yīng)有貢獻(xiàn)?！焙螒c文說(shuō)。

何慶文指出，股指期貨及期權(quán)有助于對(duì)沖持股風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定持股信心、平抑市場(chǎng)波動(dòng)。對(duì)比滬深300股指期貨推出前后12年，標(biāo)的指數(shù)年化波動(dòng)率、平均日內(nèi)波幅均降低約3成，漲跌幅超過(guò)5%以上的天數(shù)下降約4成；指數(shù)市盈率的5年歷史波動(dòng)率下降了約7成。國(guó)債期貨則為投資者提供了利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具，增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)持債信心，特別是在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)時(shí)可緩解現(xiàn)貨市場(chǎng)拋壓，保障現(xiàn)貨市場(chǎng)功能正常發(fā)揮。

何慶文提到，2022年11月，我國(guó)債券市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)。國(guó)債期貨經(jīng)受住了債市劇烈波動(dòng)考驗(yàn)，成交量、持倉(cāng)量創(chuàng)歷史新高，對(duì)債券一、二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性起到積極促進(jìn)作用，較好發(fā)揮了債市“避風(fēng)港”和“減震器”功能。機(jī)構(gòu)普遍主動(dòng)運(yùn)用國(guó)債期貨對(duì)沖承銷、做市、組合管理中的利率風(fēng)險(xiǎn)，不僅能夠增強(qiáng)自身穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)能力，也為防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)宏觀金融穩(wěn)定作出了積極貢獻(xiàn)。

“金融期貨依托對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行市場(chǎng)化定價(jià)、轉(zhuǎn)移和重新配置，有助于引導(dǎo)資金資源流向國(guó)家戰(zhàn)略支持領(lǐng)域。在服務(wù)股票發(fā)行方面，股指期貨可用于對(duì)沖投資者打新底倉(cāng)股票的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，幫助參與主體在鎖定期內(nèi)消除后顧之憂，從而擴(kuò)大認(rèn)購(gòu)參與面、增強(qiáng)參與積極性。同時(shí)，股指期貨和期權(quán)為投資者提供了管理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有效工具，投資者得以更加專注于篩選優(yōu)質(zhì)企業(yè)標(biāo)的，挖掘超額收益，助力市場(chǎng)估值合理回歸，形成“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)?！?何慶文指出。在服務(wù)政府發(fā)行債券和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展方面，國(guó)債期貨有助于投資者抵御利率風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)投標(biāo)和持有積極性。

何慶文表示，隨著全市場(chǎng)注冊(cè)制改革推向深入，上市公司數(shù)量增加、個(gè)股質(zhì)地分化等對(duì)投資者的價(jià)值識(shí)別和甄選能力提出了更高要求，個(gè)人投資者將更加傾向于通過(guò)專業(yè)投資渠道入市，指數(shù)化投資等將迎來(lái)更大發(fā)展空間。中證1000股指期貨及期權(quán)產(chǎn)品上市半年間，掛鉤中證1000指數(shù)的公募基金產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模，從上市前的36只、約80億元，增長(zhǎng)至57只、491億元，數(shù)量和規(guī)模分別增長(zhǎng)58%和514%，相關(guān)品種的最大規(guī)模由43億元增至118.2億元。股指期貨和期權(quán)產(chǎn)品的上市，顯著推動(dòng)了標(biāo)的指數(shù)相關(guān)金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與投資策略的創(chuàng)新運(yùn)用，有助于提升ETF等指數(shù)產(chǎn)品的投資交易需求，促進(jìn)產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大。

“近年來(lái)，受多種因素影響，股債匯市場(chǎng)波動(dòng)加大、共振增強(qiáng)，發(fā)揮金融期貨功能、擴(kuò)大金融期貨開(kāi)放，能夠塑造更加積極的開(kāi)放形象，進(jìn)一步滿足境外投資者風(fēng)險(xiǎn)管理需求?！?何慶文表示。比如，在債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要渠道——“債券通”下，境外客戶對(duì)報(bào)價(jià)和服務(wù)質(zhì)量要求較高，部分機(jī)構(gòu)在相關(guān)做市策略中運(yùn)用國(guó)債期貨提升自身定價(jià)和現(xiàn)貨持倉(cāng)管理能力，為客戶提供多品種、全曲線的優(yōu)質(zhì)報(bào)價(jià)，在處理大額單筆交易需求時(shí)也更加從容，這在微觀上可以幫助機(jī)構(gòu)有效控制風(fēng)險(xiǎn)、提升業(yè)務(wù)可持續(xù)性。

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