隨著今年人工智能火爆，一批頭部公募機構加速布局支持人工智能發(fā)展的“算力ETF”。

5月23日，匯添富、華夏、廣發(fā)、富國、南方、博時、國泰、華泰柏瑞等8家基金公司申報的“中證算力基礎設施主題ETF”獲得證監(jiān)會接收材料。此外，易方達此前上報的“國證算力基礎設施主題ETF”也于4月14日獲接收材料。

在頭部公募機構積極布局“算力ETF”背后，是看好算力行業(yè)大發(fā)展帶來的紅利。不過，業(yè)內人士大多認為，算力板塊短期上漲較多，可能將面臨階段性調整，但認為算力板塊具有長期投資價值，可以考慮遇調整布局。

(相關資料圖)

機構積極布局

今年以來，不少頭部公募公司大力布局“算力”基礎設施。

備受關注的8只“中證算力基礎設施主題ETF”跟蹤的是中證算力基礎設施主題指數(shù)(931688)，簡稱“中證算力”，該指數(shù)發(fā)布于2022年7月21日，是從滬深市場中選取50只業(yè)務涉及數(shù)據(jù)中心建設、運營及相關硬件設備制造等領域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，反映算力基礎設施主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。

中證算力指數(shù)的前十大權重股包括：中興通訊、紫光股份、中際旭創(chuàng)、中天科技、新易盛、亨通光電、網(wǎng)宿科技、烽火通信、天孚通信、易華錄等。

該指數(shù)前十大權重股合計占比達57.91%，第一大權重股中興通訊權重為9.19%。

從行業(yè)來看，通信設備及技術服務行業(yè)占該指數(shù)比例過半，達62.01%，且前十大權重股均屬此行業(yè)。

對于此次申報中證算力基礎設施主題ETF，5月24日，匯添富基金相關人士接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時介紹，近期中證指數(shù)公司對細分行業(yè)指數(shù)進行修訂，推出中證算力基礎設施指數(shù)。

“我們作為管理人，認為修訂后的標的能夠較好地代表算力基礎設施這個細分領域，并較好地完善我們已有的產品線。同時，在數(shù)字化、智能化快速推進的背景下，算力基礎設施板塊具有長期投資價值，便進行了積極布局。”匯添富基金相關人士說。

國泰基金相關人士也表示，人工智能的發(fā)展越來越受到重視，而ChatGPT等大模型訓練離不開算力支持，大模型訓練對于算力的消耗將成指數(shù)級增長，伴隨數(shù)據(jù)傳輸量的增長，光模塊作為數(shù)據(jù)中心內設備互聯(lián)的載體，將有望顯著受益。整體來看，目前人工智能大模型的應用范圍更廣更深，各家大模型已經(jīng)逐步形成自己的生態(tài)。

在看好算力行業(yè)大發(fā)展的基礎上，國泰基金表示，公司持續(xù)深耕布局行業(yè)ETF產品，服務國家科技自強戰(zhàn)略，引導資金流入硬科技產業(yè)，積極支持先進制造業(yè)和數(shù)字經(jīng)濟等新興產業(yè)發(fā)展。

據(jù)排排網(wǎng)財富公募產品經(jīng)理朱潤康總結，近期公募機構集中申報算力基礎設施主題ETF產品，一方面是基于對算力行業(yè)發(fā)展前景的看好，ETF可以更好地分享行業(yè)發(fā)展帶來的紅利;另一方面是響應市場投資者需求，為投資者投資算力板塊提供便利性。

不過，對于“算力ETF”能否近期面世，部分基金人士不太樂觀。

5月24日，一位大型公募基金產品部人士指出，由于近期基金公司集中申報算力基礎設施主題ETF，迄今已有9只相關產品上報，其認為，“監(jiān)管對于這種蹭熱點集中報同質化產品批復的概率不大”。

短期風險，長期機會

今年以來，ChatGPT引爆人工智能行情，其中“算力”行情是否會有過熱風險?

Wind統(tǒng)計顯示，截至5月23日，中證算力指數(shù)今年以來漲逾37%，而國證算力指數(shù)漲逾13%。

從估值水平來看，5月10日和11日剛經(jīng)歷過成分股調整的中證算力指數(shù)當前估值為19.95，分位點為0.50%。而國證算力指數(shù)當前估值48.25，分位點為96.70%。

業(yè)內認為，投資“算力ETF”短期或存在因過熱行情導致的高位接盤風險。

以中證算力指數(shù)為例，截至5月23日，盡管今年以來漲37.07%，但最近一個月回調，下跌13.12%。

對此，匯添富基金相關人士評價，“短期快速上漲的板塊都面臨階段性調整的可能性?！?/p>

上述匯添富基金人士分析，一季度信息技術相關行業(yè)主題資本市場熱度較高，但一季度的基本面數(shù)據(jù)并沒有迅速跟上。同時宏觀層面部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預期，市場出現(xiàn)階段性回調。

“短期來看，算力板塊因為漲幅過大，資金進入較深，確實存在過熱的情況?！敝鞚櫩狄脖硎尽?/p>

華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明同樣認為，算力板塊今年的漲幅比較大，一定程度上透支了行業(yè)業(yè)績增長預期。加上近期市場情緒謹慎，板塊輪動特點突出，算力板塊繼續(xù)上攻的難度比較大。

“基金發(fā)行制度使得行業(yè)類基金在板塊價格高點時往往更受投資者追捧，進而表現(xiàn)出高位接盤特征，不能排除‘算力基礎設施主題ETF’產品上出現(xiàn)高位接盤的情況?！痹A明說。

國泰基金近期申報了中證算力基礎設施主題ETF，該公司相關人士建議，算力“短期板塊上漲較多，可以考慮遇調整布局”。

不過，從長期來看，業(yè)內機構人士普遍認為，“算力”具有明顯的投資價值。

黑崎資本研究員曾盛表示，今年以來，ChatGPT和其他人工智能技術的快速發(fā)展，推動了算力需求的快速增長，導致算力行情出現(xiàn)了一定程度的過熱。

“但是，從長期來看，隨著人工智能、區(qū)塊鏈等新興技術的不斷發(fā)展，算力基礎設施的需求將會持續(xù)增長，市場前景依然廣闊?！痹⒄f。

朱潤康也認為，在國家政策推動和需求增長的雙重因素驅動下，算力是一個極具成長潛力和成長空間的行業(yè)。需求端來看，在大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟和人工智能的背景下，算力作為基座，會帶動算力需求的大幅增長。政策上，國家層面各個部門紛紛出臺政策來扶持算力行業(yè)發(fā)展，覆蓋到提升算力設施能級以及推動算力賦能應用等方方面面。

匯添富基金指出，長期來看，本輪人工智能的創(chuàng)新突破可以說開啟了新一輪信息技術產業(yè)周期。人工智能從專項智能拓展到通用智能，下游應用廣泛，對各行業(yè)領域都可能帶來較大的降本增效空間。而人工智能的大規(guī)模發(fā)展應用離不開大量的算力支持。在計算機硬件和通信等數(shù)字化基礎設施領域開展有效投入，是我國參與全球智能化科技競爭的重要環(huán)節(jié)。這也將帶來算力在資本市場的投資機會。

匯添富基金介紹，在中證算力基礎設施指數(shù)推出之前，市場上幾乎沒有專門以“算力”為主題的產品。從此前的投資來看，公募基金整體對信息技術板塊的配置在2022年下半年達到相對低點，去年四季度開始逐漸增加配置。

具體到指數(shù)投資方面，匯添富基金指出，信息技術領域細分投資標的的分類維度和標準非常多，大部分產品都是覆蓋一部分和算力相關的標的，且過去主要在互聯(lián)網(wǎng)和軟件等細分行業(yè)主題布局較多。

“投資者如果關注智能化的硬件和通信領域，那么中證算力基礎設施指數(shù)是高度聚焦于這一板塊的優(yōu)質標的?！眳R添富基金表示。

不過，對于算力板塊的后市投資，袁華明認為，市場方向和風格不明朗，需要適度注意倉位控制和熱點板塊的追高風險。

曾盛建議投資者應該根據(jù)自身的風險承受能力和投資目標，合理配置資產。由于算力基礎設施是一個新興的行業(yè)，投資者需要了解行業(yè)的發(fā)展趨勢和市場前景，以便做出更明智的投資決策。

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