隨著今年人工智能火爆，一批頭部公募機(jī)構(gòu)加速布局支持人工智能發(fā)展的“算力ETF”。

5月23日，匯添富、華夏、廣發(fā)、富國、南方、博時(shí)、國泰、華泰柏瑞等8家基金公司申報(bào)的“中證算力基礎(chǔ)設(shè)施主題ETF”獲得證監(jiān)會接收材料。此外，易方達(dá)此前上報(bào)的“國證算力基礎(chǔ)設(shè)施主題ETF”也于4月14日獲接收材料。

在頭部公募機(jī)構(gòu)積極布局“算力ETF”背后，是看好算力行業(yè)大發(fā)展帶來的紅利。不過，業(yè)內(nèi)人士大多認(rèn)為，算力板塊短期上漲較多，可能將面臨階段性調(diào)整，但認(rèn)為算力板塊具有長期投資價(jià)值，可以考慮遇調(diào)整布局。

(相關(guān)資料圖)

機(jī)構(gòu)積極布局

今年以來，不少頭部公募公司大力布局“算力”基礎(chǔ)設(shè)施。

備受關(guān)注的8只“中證算力基礎(chǔ)設(shè)施主題ETF”跟蹤的是中證算力基礎(chǔ)設(shè)施主題指數(shù)(931688)，簡稱“中證算力”，該指數(shù)發(fā)布于2022年7月21日，是從滬深市場中選取50只業(yè)務(wù)涉及數(shù)據(jù)中心建設(shè)、運(yùn)營及相關(guān)硬件設(shè)備制造等領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，反映算力基礎(chǔ)設(shè)施主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。

中證算力指數(shù)的前十大權(quán)重股包括：中興通訊、紫光股份、中際旭創(chuàng)、中天科技、新易盛、亨通光電、網(wǎng)宿科技、烽火通信、天孚通信、易華錄等。

該指數(shù)前十大權(quán)重股合計(jì)占比達(dá)57.91%，第一大權(quán)重股中興通訊權(quán)重為9.19%。

從行業(yè)來看，通信設(shè)備及技術(shù)服務(wù)行業(yè)占該指數(shù)比例過半，達(dá)62.01%，且前十大權(quán)重股均屬此行業(yè)。

對于此次申報(bào)中證算力基礎(chǔ)設(shè)施主題ETF，5月24日，匯添富基金相關(guān)人士接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)介紹，近期中證指數(shù)公司對細(xì)分行業(yè)指數(shù)進(jìn)行修訂，推出中證算力基礎(chǔ)設(shè)施指數(shù)。

“我們作為管理人，認(rèn)為修訂后的標(biāo)的能夠較好地代表算力基礎(chǔ)設(shè)施這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，并較好地完善我們已有的產(chǎn)品線。同時(shí)，在數(shù)字化、智能化快速推進(jìn)的背景下，算力基礎(chǔ)設(shè)施板塊具有長期投資價(jià)值，便進(jìn)行了積極布局?！眳R添富基金相關(guān)人士說。

國泰基金相關(guān)人士也表示，人工智能的發(fā)展越來越受到重視，而ChatGPT等大模型訓(xùn)練離不開算力支持，大模型訓(xùn)練對于算力的消耗將成指數(shù)級增長，伴隨數(shù)據(jù)傳輸量的增長，光模塊作為數(shù)據(jù)中心內(nèi)設(shè)備互聯(lián)的載體，將有望顯著受益。整體來看，目前人工智能大模型的應(yīng)用范圍更廣更深，各家大模型已經(jīng)逐步形成自己的生態(tài)。

在看好算力行業(yè)大發(fā)展的基礎(chǔ)上，國泰基金表示，公司持續(xù)深耕布局行業(yè)ETF產(chǎn)品，服務(wù)國家科技自強(qiáng)戰(zhàn)略，引導(dǎo)資金流入硬科技產(chǎn)業(yè)，積極支持先進(jìn)制造業(yè)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

據(jù)排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康總結(jié)，近期公募機(jī)構(gòu)集中申報(bào)算力基礎(chǔ)設(shè)施主題ETF產(chǎn)品，一方面是基于對算力行業(yè)發(fā)展前景的看好，ETF可以更好地分享行業(yè)發(fā)展帶來的紅利;另一方面是響應(yīng)市場投資者需求，為投資者投資算力板塊提供便利性。

不過，對于“算力ETF”能否近期面世，部分基金人士不太樂觀。

5月24日，一位大型公募基金產(chǎn)品部人士指出，由于近期基金公司集中申報(bào)算力基礎(chǔ)設(shè)施主題ETF，迄今已有9只相關(guān)產(chǎn)品上報(bào)，其認(rèn)為，“監(jiān)管對于這種蹭熱點(diǎn)集中報(bào)同質(zhì)化產(chǎn)品批復(fù)的概率不大”。

短期風(fēng)險(xiǎn)，長期機(jī)會

今年以來，ChatGPT引爆人工智能行情，其中“算力”行情是否會有過熱風(fēng)險(xiǎn)?

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月23日，中證算力指數(shù)今年以來漲逾37%，而國證算力指數(shù)漲逾13%。

從估值水平來看，5月10日和11日剛經(jīng)歷過成分股調(diào)整的中證算力指數(shù)當(dāng)前估值為19.95，分位點(diǎn)為0.50%。而國證算力指數(shù)當(dāng)前估值48.25，分位點(diǎn)為96.70%。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，投資“算力ETF”短期或存在因過熱行情導(dǎo)致的高位接盤風(fēng)險(xiǎn)。

以中證算力指數(shù)為例，截至5月23日，盡管今年以來漲37.07%，但最近一個(gè)月回調(diào)，下跌13.12%。

對此，匯添富基金相關(guān)人士評價(jià)，“短期快速上漲的板塊都面臨階段性調(diào)整的可能性?！?/p>

上述匯添富基金人士分析，一季度信息技術(shù)相關(guān)行業(yè)主題資本市場熱度較高，但一季度的基本面數(shù)據(jù)并沒有迅速跟上。同時(shí)宏觀層面部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，市場出現(xiàn)階段性回調(diào)。

“短期來看，算力板塊因?yàn)闈q幅過大，資金進(jìn)入較深，確實(shí)存在過熱的情況?！敝鞚櫩狄脖硎?。

華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明同樣認(rèn)為，算力板塊今年的漲幅比較大，一定程度上透支了行業(yè)業(yè)績增長預(yù)期。加上近期市場情緒謹(jǐn)慎，板塊輪動特點(diǎn)突出，算力板塊繼續(xù)上攻的難度比較大。

“基金發(fā)行制度使得行業(yè)類基金在板塊價(jià)格高點(diǎn)時(shí)往往更受投資者追捧，進(jìn)而表現(xiàn)出高位接盤特征，不能排除‘算力基礎(chǔ)設(shè)施主題ETF’產(chǎn)品上出現(xiàn)高位接盤的情況。”袁華明說。

國泰基金近期申報(bào)了中證算力基礎(chǔ)設(shè)施主題ETF，該公司相關(guān)人士建議，算力“短期板塊上漲較多，可以考慮遇調(diào)整布局”。

不過，從長期來看，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)人士普遍認(rèn)為，“算力”具有明顯的投資價(jià)值。

黑崎資本研究員曾盛表示，今年以來，ChatGPT和其他人工智能技術(shù)的快速發(fā)展，推動了算力需求的快速增長，導(dǎo)致算力行情出現(xiàn)了一定程度的過熱。

“但是，從長期來看，隨著人工智能、區(qū)塊鏈等新興技術(shù)的不斷發(fā)展，算力基礎(chǔ)設(shè)施的需求將會持續(xù)增長，市場前景依然廣闊?！痹⒄f。

朱潤康也認(rèn)為，在國家政策推動和需求增長的雙重因素驅(qū)動下，算力是一個(gè)極具成長潛力和成長空間的行業(yè)。需求端來看，在大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)和人工智能的背景下，算力作為基座，會帶動算力需求的大幅增長。政策上，國家層面各個(gè)部門紛紛出臺政策來扶持算力行業(yè)發(fā)展，覆蓋到提升算力設(shè)施能級以及推動算力賦能應(yīng)用等方方面面。

匯添富基金指出，長期來看，本輪人工智能的創(chuàng)新突破可以說開啟了新一輪信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)周期。人工智能從專項(xiàng)智能拓展到通用智能，下游應(yīng)用廣泛，對各行業(yè)領(lǐng)域都可能帶來較大的降本增效空間。而人工智能的大規(guī)模發(fā)展應(yīng)用離不開大量的算力支持。在計(jì)算機(jī)硬件和通信等數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域開展有效投入，是我國參與全球智能化科技競爭的重要環(huán)節(jié)。這也將帶來算力在資本市場的投資機(jī)會。

匯添富基金介紹，在中證算力基礎(chǔ)設(shè)施指數(shù)推出之前，市場上幾乎沒有專門以“算力”為主題的產(chǎn)品。從此前的投資來看，公募基金整體對信息技術(shù)板塊的配置在2022年下半年達(dá)到相對低點(diǎn)，去年四季度開始逐漸增加配置。

具體到指數(shù)投資方面，匯添富基金指出，信息技術(shù)領(lǐng)域細(xì)分投資標(biāo)的的分類維度和標(biāo)準(zhǔn)非常多，大部分產(chǎn)品都是覆蓋一部分和算力相關(guān)的標(biāo)的，且過去主要在互聯(lián)網(wǎng)和軟件等細(xì)分行業(yè)主題布局較多。

“投資者如果關(guān)注智能化的硬件和通信領(lǐng)域，那么中證算力基礎(chǔ)設(shè)施指數(shù)是高度聚焦于這一板塊的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。”匯添富基金表示。

不過，對于算力板塊的后市投資，袁華明認(rèn)為，市場方向和風(fēng)格不明朗，需要適度注意倉位控制和熱點(diǎn)板塊的追高風(fēng)險(xiǎn)。

曾盛建議投資者應(yīng)該根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)，合理配置資產(chǎn)。由于算力基礎(chǔ)設(shè)施是一個(gè)新興的行業(yè)，投資者需要了解行業(yè)的發(fā)展趨勢和市場前景，以便做出更明智的投資決策。

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