近期，原油市場擺脫歐美銀行業(yè)危機的陰影，重新回到上升軌道。就在市場普遍預計OPEC+組織不會有重大舉措之時，沙特率多個石油生產(chǎn)大國在OPEC+會議召開前拋出重磅減產(chǎn)計劃，震撼全球市場。

(資料圖)

受到OPEC+組織核心產(chǎn)油國減產(chǎn)的影響，國際油價漲幅明顯，美油重新逼近80美元/桶。分析機構(gòu)指出，沙特等國的減產(chǎn)將導致原油市場重回供不應(yīng)求的格局，進而導致油價和通脹雙雙走高;而沙特再三減產(chǎn)穩(wěn)定油價的行為，或?qū)⒓觿∑渑c美國方面的分歧。

產(chǎn)油國拋出重磅減產(chǎn)計劃

4月2日，在OPEC+組織4月產(chǎn)量會議召開前，該組織的核心產(chǎn)油國相繼宣布了規(guī)模超160萬桶/日的額外減產(chǎn)計劃，震撼全球市場。

沙特能源部在官網(wǎng)發(fā)布的聲明中表示，沙特將與其他OPEC+產(chǎn)油國在原有的減產(chǎn)政策基礎(chǔ)上，共同推進新的自愿減產(chǎn)計劃。其中，沙特將從5月開始自愿減產(chǎn)50萬桶/日，這一政策將延續(xù)到2023年底。沙特能源部表示，這是一項旨在穩(wěn)定全球原油市場的預防措施。

俄羅斯方面也宣布，將原定6月到期的50萬桶/日的額外減產(chǎn)延續(xù)到2023年底。此外，伊拉克將額外減產(chǎn)21.1萬桶/日，阿聯(lián)酋的減產(chǎn)幅度為14.4萬桶/日，科威特減產(chǎn)幅度為12.8萬桶/日。包括哈薩克斯坦、阿爾及利亞、阿曼、加蓬等國在內(nèi)，上述九個石油生產(chǎn)國的累計減產(chǎn)幅度將達到165.7萬桶/日。

加上去年11月份開始的200萬桶/日的原油減產(chǎn)，OPEC+組織的總的減產(chǎn)量將達到366萬桶/日，這相當于全球原油需求的約3.7%。

根據(jù)此前公布的會議安排，4月3日是OPEC+聯(lián)盟舉行原油產(chǎn)量政策會議的日子，市場也普遍預期該產(chǎn)油國聯(lián)盟在4月將繼續(xù)維持原定產(chǎn)量政策不變。OPEC+組織選擇在原有減產(chǎn)政策的基礎(chǔ)上，再度施加大幅減產(chǎn)，不管是在公布時間還是減產(chǎn)力度上，都超乎了市場的預期。

受此影響，國際油價大幅跳漲。北京時間4月3日早間，布倫特原油最高漲超8%，一度漲破86美元/桶，穩(wěn)定在84美元/桶上方;WTI原油最高漲至81.69美元/桶，漲幅接近8%，此后穩(wěn)定在79美元/桶附近。

標普全球分析指出，由于歐美國家對俄羅斯的制裁，加之一些技術(shù)問題和成員國油氣投資不足等問題，OPEC+組織的實際原油產(chǎn)量一直低于其產(chǎn)量目標。根據(jù)標普全球普氏的一項調(diào)查，2月OPEC+組織擁有限產(chǎn)配額的國家的原油總產(chǎn)量要比規(guī)定的上限低191.3萬桶/日。

OPEC+組織意欲何為?

從當前全球經(jīng)濟和原油市場的情況來看，OPEC+組織的減產(chǎn)動機相對明晰。3月上旬，歐美銀行業(yè)相繼爆發(fā)危機，帶來對金融危機以及經(jīng)濟增長放緩的擔憂，進而導致市場對于未來原油需求的悲觀預期，令國際油價在短時間內(nèi)急速大幅下挫，產(chǎn)油國聯(lián)盟原有的減產(chǎn)政策已經(jīng)失去了作用，因而需要加大減產(chǎn)力度。

此外，美國政府推遲原油儲備的購入，也導致了近期油價的下跌。美國政府此前表示，將在油價較低時購入戰(zhàn)略原油儲備，但近期原油價格明顯走低，美國政府卻并沒有按照市場預期大幅購入戰(zhàn)略原油。原油市場失去了底部的一大需求支撐之后，產(chǎn)油國聯(lián)盟OPEC+傾向于進一步減產(chǎn)以穩(wěn)定市場。

此外，在過去的2022年，由于油氣價格的高漲，產(chǎn)油國和跨國石油公司都收獲了創(chuàng)紀錄的高額利潤。在高利潤的驅(qū)使下，石油生產(chǎn)方也更加傾向于用減產(chǎn)來維持高油價，進而帶來更多收益。

金聯(lián)創(chuàng)原油分析師奚佳蕊表示，今年以來，OPEC+組織的實際減產(chǎn)執(zhí)行率基本保持在170%左右，可見其主動減產(chǎn)的決心;對于OPEC+組織來說，增產(chǎn)可能不容易，但減產(chǎn)卻是信手拈來。

尤其是近一年多以來，在地緣政治沖突的影響下，國際油價持續(xù)保持在高位運行，使得OPEC+更傾向于控制原油產(chǎn)量。

市場分析普遍擔憂，OPEC+此舉可能會加劇沙特政府與美國政府之間的分歧。對于原油市場的走勢和未來預期，沙特與美國方面存在著較為明顯的分歧。以沙特為首的產(chǎn)油國傾向于減少供應(yīng)保持油價在較高水平，美國政府則多次抨擊OPEC+組織減產(chǎn)導致油價走高，進而推升了整體的通脹數(shù)據(jù)，讓消費者支付了更高的能源消費賬單。

OPEC+組織宣布新的減產(chǎn)舉措后，美國國家安全委員會發(fā)言人表示，鑒于當前全球市場的不確定性，美國政府認為現(xiàn)在實施進一步的產(chǎn)量削減政策是不可取的。

多位市場分析人士也指出，OPEC+組織的自愿減產(chǎn)措施可能會帶來新的政治風險，這加劇了沙特與美國之間的分歧，同時也會使得美國國會的NOPEC法案再度受到關(guān)注，這一法案旨在反擊OPEC+國家對原油市場的壟斷操縱行為。

原油市場如何演變?

奚佳蕊表示，對于全球原油市場來說，今年的利好因素顯然多于利空因素。從供應(yīng)端來說，OPEC+組織主動加碼減產(chǎn)勢必會令原油供應(yīng)量進一步縮水，且加碼減產(chǎn)對于原油市場的心理提振作用也很大。需求端，中國經(jīng)濟正穩(wěn)步回升，美國也計劃在6月宣布新冠疫情結(jié)束，由此帶來的對于經(jīng)濟復蘇及原油需求回暖的預期日益高漲，進而可能導致原油市場出現(xiàn)供不應(yīng)求的格局，推動油價走高。

奚佳蕊表示，如果不出現(xiàn)其他意外情況，可以說當前的油價正處于年內(nèi)的低位水平，后續(xù)可能還會有更大的上漲空間，不排除沖擊90美元/桶的可能。

華泰期貨研究院潘翔指出，歐佩克當前的產(chǎn)量在2920萬桶/日左右;實施減產(chǎn)后，預計5月份開始該組織的產(chǎn)量將下降至2800萬桶/日。在OPEC+組織沒有實施本次減產(chǎn)政策前，今年下半年的石油供需平衡表就已經(jīng)處于供不應(yīng)求格局，該組織的減產(chǎn)將放大供需缺口并加速去庫存。

華泰期貨還表示，OPEC此次減產(chǎn)將推高通脹，讓美聯(lián)儲的貨幣政策空間更加受限，金融穩(wěn)定與通脹高企的兩難問題更加突出。美國政府已經(jīng)表達明確的不滿，但美國能夠用于壓低油價的舉措已經(jīng)不多，戰(zhàn)略原油儲備收儲推遲后，目前能夠壓低油價的措施只有放松對委內(nèi)瑞拉和伊朗的制裁。

國泰君安期貨指出，原本在二季度，全球市場可能會進入季度級別的原油階段性過剩，但OPEC+的減產(chǎn)將徹底扭轉(zhuǎn)這一格局?？紤]到OPEC+組織的核心成員國的新減產(chǎn)措施，意味著二季度的中下旬開始，全球原油市場可能就會提前進入供應(yīng)緊缺，原油市場的核心交易邏輯，也將再度回到現(xiàn)實的供需緊缺上來。

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