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大金重工近日與全球領(lǐng)先的風(fēng)電主機(jī)商GE簽訂長(zhǎng)期合作協(xié)議，并收到協(xié)議內(nèi)英國(guó)DoggerBankB海上風(fēng)電項(xiàng)目海塔的中標(biāo)通知，公司獲得41套Haliade-X海上風(fēng)電塔筒訂單，合同金額約7300萬(wàn)歐元(折合人民幣約5.3億元)。

中標(biāo)彰顯公司市場(chǎng)認(rèn)可度

英國(guó)Dogger Bank海上風(fēng)電項(xiàng)目規(guī)模3.6GW，是2019年英國(guó)第三輪差價(jià)合約招標(biāo)的中標(biāo)項(xiàng)目，也是當(dāng)前全球已建成或在建的規(guī)模最大的海風(fēng)項(xiàng)目，采用GEHaliade-X系列單機(jī)容量13-14MW的海風(fēng)機(jī)組，其中DoggerBankB單體容量1.2GW，是DoggerBank項(xiàng)目的一部分。GE作為海外三大風(fēng)機(jī)巨頭之一，對(duì)供應(yīng)商綜合實(shí)力要求較為嚴(yán)苛，公司本次與GE簽訂長(zhǎng)期合作協(xié)議并獲得DoggerBankB項(xiàng)目的41套塔筒，進(jìn)一步彰顯公司在海外市場(chǎng)的認(rèn)可度。以單機(jī)容量13-14MW估算，41套塔筒對(duì)應(yīng)的項(xiàng)目容量約0.55GW，根據(jù)中標(biāo)金額推算每GW的海風(fēng)塔筒價(jià)值量約9.6億元，高于國(guó)內(nèi)平均水平，估計(jì)主要因?yàn)閱螄崈r(jià)格較國(guó)內(nèi)更高。

年初以來(lái)獲多個(gè)海外海風(fēng)訂單

2022上半年，公司陸續(xù)中標(biāo)英國(guó)Moray West48套單樁項(xiàng)目、MorayWest30套過渡段項(xiàng)目、Boskalis美國(guó)海上風(fēng)電大型鋼結(jié)構(gòu)項(xiàng)目;下半年以來(lái)，公司成功中標(biāo)法國(guó)NOY - Ile D"Yeu et Noirmoutier項(xiàng)目62套單樁和英國(guó)MorayWest12套塔筒;結(jié)合本次中標(biāo)的英國(guó)DoggerBankB項(xiàng)目的41套塔筒，參考國(guó)內(nèi)海風(fēng)項(xiàng)目的單樁和塔筒用量水平，估算公司獲得的以上訂單規(guī)模超過20萬(wàn)噸。長(zhǎng)期以來(lái)，歐洲海上風(fēng)電單樁呈現(xiàn)雙寡頭格局，德國(guó)的EEW和荷蘭的SIF是歐洲主要的海風(fēng)單樁供應(yīng)商，截至2022年三季度，SIF在手的訂單規(guī)模約30萬(wàn)噸，2022年交付規(guī)模預(yù)計(jì)為17萬(wàn)噸;相比而言，公司今年在海外海上風(fēng)電相關(guān)訂單規(guī)模足以支撐公司成為歐洲主流的海上風(fēng)電塔筒/管樁供應(yīng)商。

國(guó)內(nèi)管樁產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)突出

公司是國(guó)內(nèi)唯一具備管樁出口能力的專業(yè)化管樁企業(yè)。在能源安全保供等因素影響之下，2022年海外市場(chǎng)在大力發(fā)展海上風(fēng)電方面已經(jīng)形成共識(shí)，按照全球風(fēng)能協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，2022-2025年海外市場(chǎng)海上風(fēng)電新增裝機(jī)復(fù)合增速超過40%。國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電管樁企業(yè)相較歐洲企業(yè)具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，包括明顯更低的生產(chǎn)成本/銷售價(jià)格以及更強(qiáng)的交付能力，且技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量不落后，因此，國(guó)內(nèi)企業(yè)在海上風(fēng)電管樁環(huán)節(jié)率先實(shí)現(xiàn)批量出口。基于長(zhǎng)期以來(lái)陸上塔筒出口的客戶合作關(guān)系、蓬萊大金優(yōu)越的生產(chǎn)條件、前瞻性的管樁出口戰(zhàn)略布局，公司已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)唯一具有批量歐洲海風(fēng)管樁訂單的專業(yè)化管樁企業(yè)。此外，公司仍在持續(xù)強(qiáng)化自身競(jìng)爭(zhēng)力和影響力：在陽(yáng)江、唐山、汕頭等地布局新產(chǎn)能，使蓬萊基地以更大產(chǎn)能面向海外市場(chǎng);2022年11月，公司與中外運(yùn)沙倫氏物流有限公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，打造抱團(tuán)出海、合作共贏的全球戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，打通物流相關(guān)環(huán)節(jié);2022年9月，公司參加了德國(guó)漢堡風(fēng)能展，旨在進(jìn)一步擴(kuò)展在海外市場(chǎng)的影響力。整體看，在海外需求進(jìn)一步加強(qiáng)、公司海風(fēng)產(chǎn)品逐步獲得海外客戶認(rèn)可、公司自身競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升的背景下，未來(lái)公司海風(fēng)產(chǎn)品出口業(yè)務(wù)具有持續(xù)的成長(zhǎng)性。

投資建議

維持公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2022-2023年公司歸母凈利潤(rùn)5.86億元、12.48億元，對(duì)應(yīng)的EPS1.05、2.25元(暫不考慮未來(lái)非公開發(fā)行導(dǎo)致的股本增加)，動(dòng)態(tài)PE41.7、19.6倍。海上風(fēng)電成長(zhǎng)空間較大，公司具備成為全球海上風(fēng)電管樁龍頭的潛力，維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。

關(guān)鍵詞： 海上風(fēng)電 大金重工 單機(jī)容量