本周光伏板塊延續(xù)上周下行的走勢(shì)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道新能源課題組記者費(fèi)心懿 上海報(bào)道

編者按：《光伏A股周報(bào)》旨在記錄、評(píng)述A股光伏板塊和龍頭企業(yè)的一周行情表現(xiàn)，總結(jié)影響行情表現(xiàn)的關(guān)鍵因素，任何觀點(diǎn)不構(gòu)成投資建議。

(資料圖片僅供參考)

本周(11月14日至11月18日)，光伏股繼續(xù)回調(diào)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道新能源課題組結(jié)合Wind數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)了78只A股光伏概念股，覆蓋硅料、硅片、電池片、組件、電站、輔料、設(shè)備等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)。截至11月18日收盤(pán)，上述78只光伏概念股合計(jì)市值約3.19萬(wàn)億元，較上周減少了1316.92億元，光伏指數(shù)(884045.WI)延續(xù)上周下行走勢(shì)，近五個(gè)交易日下跌3.18%。

1、基金經(jīng)理手拆光伏板，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格靜候拐點(diǎn)

相比市場(chǎng)消息，本周，大眾的眼球聚焦到了一位基金經(jīng)理身上。

繼中信證券拆車(chē)寫(xiě)研報(bào)后，11月15日，前海開(kāi)源基金的基金經(jīng)理崔宸龍?jiān)谥辈ブ惺植鸸夥?，引發(fā)熱議。

崔宸龍對(duì)自己的投資定位為“長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)投資”。值得注意的是，由其管理的前海開(kāi)源公共事業(yè)股票型基金，在今年三季度大幅增持TCL中環(huán)(002129.SZ)1342.87萬(wàn)股，并一舉成為T(mén)CL中環(huán)的第六大股東。

消息面上，本周連續(xù)多個(gè)交易日都有利好政策釋放，為光伏產(chǎn)業(yè)提振。

年底將近，財(cái)政部提前下達(dá)了明年可再生能源電價(jià)補(bǔ)貼的通知。

11月13日，中央預(yù)決算公開(kāi)平臺(tái)發(fā)布“財(cái)政部關(guān)于提前下達(dá)2023年可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助地方資金預(yù)算的通知”。根據(jù)《通知》，本次可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助下達(dá)山西、內(nèi)蒙古、吉林、浙江、湖南、廣西、重慶、四川、貴州、云南、甘肅、青海和新疆13個(gè)省份。本次補(bǔ)貼總計(jì)47.1億元。其中，風(fēng)電補(bǔ)貼20.46億元，光伏補(bǔ)貼25.8億元，生物質(zhì)補(bǔ)貼8425萬(wàn)元。

11月14日，工業(yè)和信息化部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、交通運(yùn)輸部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、國(guó)家能源局印發(fā)《關(guān)于開(kāi)展第三批智能光伏試點(diǎn)示范活動(dòng)的通知》。

通知顯示，試點(diǎn)示范內(nèi)容包括：支持培育一批智能光伏示范企業(yè)，包括能夠提供先進(jìn)、成熟的智能光伏產(chǎn)品、服務(wù)、系統(tǒng)平臺(tái)或整體解決方案的企業(yè);支持建設(shè)一批智能光伏示范項(xiàng)目，包括應(yīng)用智能光伏產(chǎn)品，融合運(yùn)用5G通信、大數(shù)據(jù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新一代信息技術(shù)，為用戶提供智能光伏服務(wù)的項(xiàng)目。并將光儲(chǔ)融合、交通應(yīng)用、農(nóng)業(yè)應(yīng)用、信息技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈提升、先進(jìn)技術(shù)產(chǎn)品及應(yīng)用作為六個(gè)優(yōu)先考慮方向。

11月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2022年10月份能源生產(chǎn)情況?；痣娡仍鲩L(zhǎng)3.2%，增速比上月回落2.9個(gè)百分點(diǎn);水電下降17.7%，降幅比上月收窄12.3個(gè)百分點(diǎn);核電增長(zhǎng)7.4%，上月為下降2.7%;風(fēng)電增長(zhǎng)19.2%;太陽(yáng)能發(fā)電增長(zhǎng)24.7%。10月份，火電增速放緩，水電降幅收窄，核電由降轉(zhuǎn)升，風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電保持較快增長(zhǎng)。

11月16日，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步做好新增可再生能源消費(fèi)不納入能源消費(fèi)總量控制有關(guān)工作的通知》。

通知指出，可再生能源綠色電力證書(shū)(簡(jiǎn)稱“綠證”)是可再生能源電力消費(fèi)的憑證。各省級(jí)行政區(qū)域可再生能源消費(fèi)量以本省各類型電力用戶持有的當(dāng)年度綠證作為相關(guān)核算工作的基準(zhǔn)。企業(yè)可再生能源消費(fèi)量以本企業(yè)持有的當(dāng)年度綠證作為相關(guān)核算工作的基準(zhǔn)。

綠證核發(fā)范圍覆蓋所有可再生能源發(fā)電項(xiàng)目，建立全國(guó)統(tǒng)一的綠證體系，由國(guó)家可再生能源信息管理中心根據(jù)國(guó)家相關(guān)規(guī)定和電網(wǎng)提供的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)向可再生能源發(fā)電企業(yè)按照項(xiàng)目所發(fā)電量核發(fā)相應(yīng)綠證。

同時(shí)，綠證原則上可轉(zhuǎn)讓，綠證轉(zhuǎn)讓按照有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。積極推進(jìn)綠證交易市場(chǎng)建設(shè)，推動(dòng)可再生能源參與綠證交易。

產(chǎn)業(yè)鏈方面，行業(yè)垂直媒體PVInfoLink指出，到本月中旬，硅料環(huán)節(jié)仍然以訂單履行和交付為主，呈現(xiàn)分化趨勢(shì)，即已經(jīng)簽單的剛性需求形成筑底，另外則不急于簽單采買(mǎi)，能緩則緩，觀望情緒持續(xù)。

單晶硅片主流規(guī)格的低價(jià)水平有繼續(xù)下探趨勢(shì);電池片成交價(jià)格平穩(wěn);組件成交趨緩跡象明顯，北方因冬季即將到來(lái)、項(xiàng)目打樁進(jìn)度較緩，部分項(xiàng)目停擺，然而南方部分項(xiàng)目仍有搶裝，中國(guó)市場(chǎng)內(nèi)需冷熱不一。

不過(guò)，輔材環(huán)節(jié)的報(bào)價(jià)依舊被市場(chǎng)關(guān)注。從供求關(guān)系看，光伏玻璃需求上升。

工信部的數(shù)據(jù)顯示，今年前十個(gè)月，全國(guó)光伏壓延玻璃新增在產(chǎn)產(chǎn)能同比增加70.5%，10月份呈現(xiàn)“需求明顯上升，庫(kù)存明顯減少”的態(tài)勢(shì)，行業(yè)平均庫(kù)存約14天，較9月底減少7天。

上市公司方面，晶澳科技(002459.SZ)、東方日升(300118.SZ)、晶科能源(688223.SH)三家組件廠商分別公告擴(kuò)產(chǎn)新動(dòng)作。

晶澳科技擬繼續(xù)加碼垂直一體化產(chǎn)能，項(xiàng)目總投資約102億元;東方日升擬斥資28億元投建10GWN型電池產(chǎn)能;晶科能源擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債，用于加碼光伏產(chǎn)業(yè)鏈一體化，募資總額不超過(guò)100億元。

與此同時(shí)，天合光能(688599.SH)88.65億元可轉(zhuǎn)債獲上交所科創(chuàng)板上市委通過(guò)。根據(jù)可轉(zhuǎn)債預(yù)案，本次募集資金將用于年產(chǎn)35GW直拉單晶項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款，其中約25.85億元將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。

11月19日，隆基綠能(601012.SH)發(fā)布消息稱，德國(guó)哈梅林太陽(yáng)能研究所(ISFH)最新認(rèn)證報(bào)告顯示，隆基綠能自主研發(fā)的晶硅異質(zhì)結(jié)電池轉(zhuǎn)換效率達(dá)到26.81%。電池轉(zhuǎn)換效率的提高能對(duì)系統(tǒng)成本進(jìn)一步降低起到重要作用。事實(shí)上，這也是繼2017年日本公司創(chuàng)造單結(jié)晶硅電池效率紀(jì)錄26.7%以來(lái)，時(shí)隔五年誕生的最新世界紀(jì)錄。

2、中小股逆勢(shì)領(lǐng)漲，龍頭組件廠商股價(jià)雙雙遇襲

本周，光伏股集體回調(diào)，僅13只個(gè)股周內(nèi)上漲，周漲幅超過(guò)10%的個(gè)股有4只。

其中，三超新材(300554.SZ)、賽伍技術(shù)(603212.SH)、晶瑞電材(300655.SZ)、金辰股份(603396.SH)在板塊內(nèi)領(lǐng)漲，周漲幅分別為20.58%、11.86%、11.63%、10.77%。

值得注意的是，三超新材的年漲幅已高達(dá)76.59%。該公司近日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，其年產(chǎn)4100萬(wàn)km電鍍金剛石線項(xiàng)目一期項(xiàng)目，目前正按計(jì)劃推動(dòng)中。

本周股價(jià)周漲幅居前的十家A股光伏公司 制圖：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

本周，有62只個(gè)股下跌，周跌幅超過(guò)10%的個(gè)股有3只。

晶澳科技、天合光能、中天科技(600522.SH)在板塊內(nèi)領(lǐng)跌，周跌幅分別為12.78%、10.35%、10.14%。

本周股價(jià)周跌幅居前的十家A股光伏公司 制圖：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

龍頭股方面，本周“千億俱樂(lè)部”的個(gè)股數(shù)量維持不變。不過(guò)，天合光能和晶澳科技兩家組件龍頭難掩落寞，股價(jià)跳水。而市值靠前的十只光伏股中，僅TCL中環(huán)和福斯特(603806.SH)本周微漲。

本周市值居前的光伏龍頭股 制圖：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

值得一提的是，本周，多家組件廠商集體公告各自的擴(kuò)產(chǎn)、增資事項(xiàng)，使得光伏組件企業(yè)垂直一體化布局再次受到關(guān)注。

由于近段時(shí)間以來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游硅料價(jià)格高企倒逼下游環(huán)節(jié)向上延伸鞏固自身的供應(yīng)鏈。

光伏企業(yè)垂直一體化布局包括了從硅棒、硅片、光伏電池到光伏組件的業(yè)務(wù)。例如，晶科能源(688223.SH)在11月18日的業(yè)績(jī)會(huì)上表示，目前公司在手訂單可見(jiàn)度高，預(yù)計(jì)到年底將實(shí)現(xiàn)65GW硅片、55GW電池和70GW組件產(chǎn)能。公司2022年出貨量預(yù)期為41.5GW至43.5GW。

晶澳科技也在積極擴(kuò)大自有的電池片產(chǎn)能，2021年其組件產(chǎn)能是40GW，電池產(chǎn)能約為組件產(chǎn)能的80%左右。

不過(guò)，在向上游延伸擴(kuò)張產(chǎn)能的背景下，組件廠商也不得不面對(duì)高負(fù)債率的風(fēng)險(xiǎn)。

天合光能在11月15日公告，公司2022年發(fā)行可轉(zhuǎn)債獲上交所科創(chuàng)板上市委通過(guò)，擬發(fā)行約8864.75萬(wàn)張可轉(zhuǎn)債，募資總額約88.65億元，期限為6年。根據(jù)可轉(zhuǎn)債預(yù)案，本次募集資金將用于年產(chǎn)35GW直拉單晶項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款，其中約25.85億元將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。

而其在2021年8月30日公告顯示，天合光能發(fā)行2021年可轉(zhuǎn)債募資52.52億元，其中用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款的部分合計(jì)達(dá)到14.87億元。截至2022年9月30日，2021年可轉(zhuǎn)債中天合光能未使用完的募資金額約6.16億元。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，截至今年三季度末，天合光能的負(fù)債合計(jì)586.84億元，同比增長(zhǎng)31.04%;資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到69.79%。

此外，11月16日晚間，晶澳科技發(fā)布公告稱，與石家莊市人民政府、石家莊高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽署《項(xiàng)目合作框架協(xié)議》，擬在石家莊高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)分期建設(shè)光伏切片、電池、組件一體化智能工廠及研發(fā)中心項(xiàng)目，總投資約102億元。

事實(shí)上，這已是今年以來(lái)，晶澳科技第二次公布百億級(jí)別的投資。今年以來(lái)，晶澳科技已公布的一體化產(chǎn)能投資項(xiàng)目總金額累計(jì)316.5億元。

3月8日，該公司與云南省曲靖市人民政府、曲靖經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽署合作協(xié)議，未來(lái)6年擬于曲靖市投資開(kāi)發(fā)和建設(shè)“綠色光伏新能源基地”，總投資約100億元人民幣。10月28日，晶澳科技曾公告，公司擬對(duì)一體化產(chǎn)能進(jìn)行擴(kuò)建，包括邢臺(tái)一車(chē)間5GW組件改造項(xiàng)目和合肥5GW組件項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投資額15.65億元。

事實(shí)上，對(duì)組件廠商而言，降本的一條路徑鞏固垂直一體化布局的目標(biāo)，而技術(shù)路線快速迭代則是技術(shù)密集型行業(yè)借力彎道超車(chē)實(shí)現(xiàn)降本的另一機(jī)會(huì)。

作為行業(yè)內(nèi)率先布局異質(zhì)結(jié)的企業(yè)之一，東方日升依舊堅(jiān)持異質(zhì)結(jié)技術(shù)研發(fā)與生產(chǎn)。

11月18日晚間，東方日升公告，擬斥資27.57億元在安徽省滁州市投資建設(shè)年產(chǎn)10GW N型高效太陽(yáng)能電池項(xiàng)目，將由全資子公司日升安徽新能源實(shí)施。項(xiàng)目的實(shí)施將有助于公司進(jìn)一步完善安徽滁州生產(chǎn)基地的產(chǎn)能布局，提高公司整體盈利水平。

根據(jù)東方日升公告，上述項(xiàng)目完成后預(yù)計(jì)新增N型高效太陽(yáng)能電池產(chǎn)能10GW。項(xiàng)目分兩期建設(shè)，其中一期6GW投資規(guī)模為18億元，二期4GW投資規(guī)模為9.57億元。據(jù)東方日升測(cè)算，項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(稅后)為13.50億元，靜態(tài)投資回收期(稅后)為6.73年，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入124億元。

當(dāng)下，光伏行業(yè)進(jìn)入了技術(shù)路線轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，無(wú)論是當(dāng)下正熱的TOPCon，還是業(yè)內(nèi)看好更具遠(yuǎn)期效益的HJT、XBC技術(shù)路線，都將面臨短期成本承壓和周期的考驗(yàn)。