2022年初至今，A 股市場持續(xù)下跌。截至 3 月 9日收盤，上證綜指跌10.53 %，深證成指跌18.51%，創(chuàng)業(yè)板指跌22.75%。

基金銷量也在近期觸及冰點。據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，今年2月份，公募基金平均發(fā)行份額僅有4.21億份，創(chuàng)下近3年最低紀錄；發(fā)行數(shù)量只有32只，直逼近5年最低水平；發(fā)行總份額更是只有134.74億份，一舉打破A股近9年來的最低紀錄！此外，許多明星基金經(jīng)理、多支明星基金的規(guī)模都有不同程度的“縮水”，募集失敗的基金也不少見。新發(fā)行新低，老基金縮水，基金市場遭遇夾擊！

2月市場風格也因宏觀環(huán)境變化而發(fā)生共振。各風格漲幅呈現(xiàn)出中小盤價值>中小盤成長>大盤價值>大盤成長的特征。由于價值防御屬性，及成長小幅回暖，綜合來看風格均衡偏成長。另外，外資在繼續(xù)加倉周期板塊的同時，對電力設(shè)備、醫(yī)藥、TMT等成長風格均有明顯增持。

A 股中小盤價值風格表現(xiàn)占優(yōu)

數(shù)據(jù)來源：民生證券

那么近期基金通排行榜前列的基金又是什么樣的風格呢？

截止3月8日，根據(jù)基金通股票型基金總排名Top20數(shù)據(jù)（篩除同名基金）進行整理，我們可以發(fā)現(xiàn)相關(guān)基金中風格出現(xiàn)頻率最高的是中盤，其次是大盤。而價值、平衡幾乎互現(xiàn)。另外值得注意的是，根據(jù)我們的觀察，所選基金近期調(diào)整風格的頻率是非常高的，在某個風格十分顯著集中的基金較少。

總排名Top20的基金多為“中盤價值”及“大盤平衡”

不難發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理調(diào)整風格后，成長風格的關(guān)注度及熱度均有減弱。主要原因是來自于全球流動性的減少。在美聯(lián)儲加息預(yù)期壓制下，全球流動性受到影響。疊加許多國家通脹率處于高位，原料價格帶來的成本壓力，以及流動性收緊預(yù)期加重，也對成長板塊造成沖擊。

由此可見，目前全球宏觀環(huán)境復雜，經(jīng)濟周期下行。市場恐慌指數(shù)下探，情緒面觸及冰點?；鸾?jīng)理們同樣也在尋找“避風港”以及中長期的確定性更強主線。

我們預(yù)計中小盤均衡風格短期表現(xiàn)可能更好。

首先近期大幅下調(diào)導致情緒面冰點，中小盤有望率先發(fā)力。目前A股整體獲利比率很低，套牢盤占比較大，反彈勢能大概率較弱。中小盤盤子較小，有望率先承接資金發(fā)力。

其次中小盤股估值性價比較高。從歷史分位變化來看，上周各風格板塊無論從PE還是PB上看均跌多漲少。而從大小風格來看，上周大、中、小盤股估值均下跌。盡管大盤股領(lǐng)跌，但估值仍然維持較高位置，茅指數(shù)更是處于歷史93%分位。

各風格指數(shù)估值

數(shù)據(jù)來源：Wind

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