截至2月15日夜間，A股上市保險機構中，已經有中國太保、中國人保和新華保險三家披露2022年1月未經審計的原保險保費收入，此外，國華人壽也通過母公司天茂集團進行了相關披露。

據各公告顯示，2022年1月份，中國太保集團累計實現原保險保費收入768.95億元，同比增長2.29%。期間，子公司太保壽險累計原保險業(yè)務收入為人民幣558.84億元，同比下降1.1%;太保財險累計原保險業(yè)務收入為人民幣210.11億元，同比增長12.7%。

中國人保方面，公司子公司人保財險累計實現原保險業(yè)務收入604.32億元，同比增長13.78%;人保壽險累計實現原保險業(yè)務收入466.19億元，同比增長30.16%;人保健康累計原保險業(yè)務收入84.61億元，同比下降6.56%;合計收入1155.12億元，同比增長17.89%。

新華保險則顯示，2022年1月，公司累計原保險業(yè)務收入358.68億元，同比增長3.58%。

與此同時，天茂集團披露的數據還顯示，2022年1月份，國華人壽實現原保險保費收入84.58億元，同比增長59.68%。

整體上看，四家保險機構2022年首月保費增速均實現“開門紅”，分業(yè)務看，當前也僅有太保壽險和人保健康出現保費收入下滑。

值得注意的是，虎年春節(jié)過后首周，保險板塊罕見大漲近12%，跑贏滬深300指數(0.82%)的同時，申萬一級行業(yè)分類更是挺進第四，成為非銀板塊的一抹亮色。

區(qū)間漲幅個股方面，中國人壽、中國平安以及天茂集團漲幅均超10%，分別達到14.66%、11.25%和10.76%;此外，中國太保、新華保險和中國人保漲幅也均在7%以上，分別達到9.79%、8.86%和7.03%。

東方證券表示，低估值+利率抬升趨勢顯現+市場風格輪動，助推保險板塊行情高漲。上周，保險指數漲幅達10.4%，年初以來漲幅8%，較滬深300超額收益達15%。

據其分析，當前，保險壽險負債端雖仍未顯現較為明顯的好轉跡象，但1M21新舊重疾險切換導致的高基數效應已經消散，對于代理人隊伍近兩年轉型的效果值得期待;商車費改下的車險已步入量質齊升通道。保險板塊估值持續(xù)處于歷史低位水平，市場風格輪動下的行情有望持續(xù)，建議把握配置機遇。

東興證券也指出，考慮到償二代二期新規(guī)施行和疫情反復，疊加代理人大量流失，險企展業(yè)難度仍在高位;此外，居民消費觀念和消費結構變化持續(xù)壓降高margin長期保障型產品需求，故判斷行業(yè)拐點出現還為時尚早。

不過，東興證券同時表示，考慮到當前保險標的投資周期拉長是大概率事件。若十年債利率繼續(xù)上行，則壽險公司受益于較高的利率彈性，估值修復仍是大概率事件;若利率企穩(wěn)或下行，則基本面相對較好的財險標的更為占優(yōu)。

此外，國盛證券還提到，由于目前保險股已處于十年的低配階段，截至2021年底，公募基金(主動型+混合型)前十大重倉股中保險板塊的配置比例僅為0.17%，達到近十年以來的新低。當市場無論出于避險需求、絕對收益或相對收益考慮對保險股進行加配，持倉比例的上升以及對股價的抬升將會非常顯著，使得保險股表現出較高的股價彈性。

關鍵詞： 上市險企 1月保費 中國太保 國華人壽