2月7日，資本邦了解到，作為虎年首個(gè)交易日，今日A股開盤三大股指全部上揚(yáng)，順利實(shí)現(xiàn)“開門紅”!其中，滬指高開1.38%收復(fù)3400點(diǎn)，深成指漲1.73%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.17%。

在節(jié)前陰霾一掃而光的同時(shí)，不少券商最新研報(bào)也對后市走勢表示較為樂觀。相關(guān)分析指出，隨著穩(wěn)增長主線共識將不斷提高，對市場的信心以及情緒也將獲得提振，隨著資金恢復(fù)穩(wěn)步凈流入，節(jié)后市場的企穩(wěn)反彈抱有信心。

中信證券：雙底共振，建議圍繞兩個(gè)低位積極布局

“政策底”已經(jīng)明確，穩(wěn)增長政策正在形成合力，高位抱團(tuán)股瓦解帶來的情緒釋放已經(jīng)接近尾聲，“情緒底”在節(jié)前已經(jīng)出現(xiàn)。預(yù)計(jì)隨著投資者對穩(wěn)增長政策以及經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的信心不斷強(qiáng)化，穩(wěn)增長主線共識將不斷提高，對市場的信心以及情緒也將獲得提振，隨著資金恢復(fù)穩(wěn)步凈流入，“市場底”漸行漸近。

中信證券建議繼續(xù)緊扣“穩(wěn)增長”主線，圍繞“兩個(gè)低位”積極布局優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌。

具體包括：1)基本面預(yù)期處于相對低位的品種，重點(diǎn)關(guān)注前期受成本問題壓制的中游制造，如汽車、光伏風(fēng)電設(shè)備等，基本面預(yù)期仍處于低位的航空和酒店;2)估值仍處于相對低位的品種，建議關(guān)注地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商、建材和家居企業(yè)，經(jīng)歷中概股沖擊后的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭，以及具備新材料等新業(yè)務(wù)發(fā)力能力的精細(xì)化工企業(yè)。

中信建投：節(jié)后市場擔(dān)憂有望消退，“內(nèi)松”大于“外緊”

中信建投陳果策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前市場情緒已到近3年最低點(diǎn)，主要股指和行業(yè)均已充分調(diào)整，后續(xù)具備反彈基礎(chǔ)。盡管當(dāng)前中美貨幣政策周期處于“錯(cuò)位期”，中國面臨全球流動性收緊的壓力，但中國經(jīng)濟(jì)基本面周期和政策獨(dú)立性決定了中國當(dāng)前的寬松周期仍未結(jié)束，對于A股而言，中信建投認(rèn)為“內(nèi)松”的影響大于“外緊”，當(dāng)前強(qiáng)勢的人民幣匯率將為我國貨幣政策的獨(dú)立性與靈活性提供更大支持。

因此，盡管當(dāng)前市場對于后市頗多憂慮，中信建投仍然對于節(jié)后市場的企穩(wěn)反彈抱有信心。建議把握反擊三條線：1)寬貨幣寬信用繼續(xù)加碼，穩(wěn)增長行情仍將繼續(xù)演繹;2)當(dāng)前部分優(yōu)質(zhì)成長股高景氣仍有基本面支撐，估值收縮有望告一段落，市場開始反應(yīng)一季報(bào)預(yù)期，基本面進(jìn)一步驗(yàn)證后迎來反攻;3)全球奧密克戎疫情迎來拐點(diǎn)，部分當(dāng)前受疫情影響較大消費(fèi)品種有望受益于疫情好轉(zhuǎn)和國內(nèi)擴(kuò)內(nèi)需政策支持。重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)：新能源、食品飲料、電子、銀行、地產(chǎn)、建筑等。

華泰證券：A股有望春季估值企穩(wěn)、夏季盈利修復(fù)

華泰證券研報(bào)指出，1)短期美股下跌到位、對節(jié)后A股情緒修復(fù)有益，對年內(nèi)美股維持謹(jǐn)慎、但A股行情有望相對獨(dú)立;2)國內(nèi)G端投資節(jié)奏顯著前置、有效性可能較高，A股有望迎來春季估值企穩(wěn)、夏季盈利修復(fù)。

春季配置上，華泰建議重點(diǎn)考慮兩個(gè)時(shí)點(diǎn)因素——內(nèi)外貨幣政策“錯(cuò)位”最凸顯階段、G端投資加碼前置階段，并提出三大配置思路。

其一，從流動性角度，在內(nèi)外貨幣政策“錯(cuò)位”最凸顯的階段，尋找受益于國內(nèi)寬貨幣+不受損于海外收貨幣的資產(chǎn)，建議關(guān)注——現(xiàn)金流充裕、產(chǎn)業(yè)資本充裕的“非金融央企”;其二，從政策角度，在穩(wěn)增長投資加碼、投資前置的階段，尋找有強(qiáng)需求、降成本、共同富裕三方面效應(yīng)的穩(wěn)增長政策發(fā)力領(lǐng)域，建議關(guān)注——能源基建和數(shù)字基建。

最后，從景氣與籌碼匹配角度，華泰證券建議繼續(xù)配置景氣仍在爬坡向上、籌碼不擁擠，且受益于產(chǎn)業(yè)周期、政策周期共振的領(lǐng)域，例如智能汽車、數(shù)字基建建(云計(jì)算-光通信)。

國泰君安：春回大地，開年漸暖

國君陳顯順策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，春節(jié)期間，隨著流動性預(yù)期負(fù)面影響的消化美股企穩(wěn)回升，同時(shí)考慮到節(jié)前A股已對流動性預(yù)期變化逐步定價(jià)，未來海外流動性預(yù)期的負(fù)面影響邊際上將持續(xù)弱化。與此同時(shí)，隨著3月全國兩會的臨近，穩(wěn)增長政策將加速推進(jìn)與發(fā)力。積極因素將逐步向上修正。并且歷年春節(jié)后市場的表現(xiàn)要明顯好于春節(jié)前。

綜合來看，國泰君安認(rèn)為，春節(jié)后市場有望逐步回溫，開年積極加倉。

行業(yè)配置上，按照穩(wěn)增長的發(fā)力先后順序、盈利的邊際改善程度，推薦：1)消費(fèi)：加速邁出預(yù)期底部，推薦業(yè)績有支撐且負(fù)面預(yù)期淡化的生豬、家電、家具以及社服/旅游、白酒等方向;2)基建：基建投資改善，助力“興基建”未來超預(yù)期，推薦建材、建筑、電力運(yùn)營等方向;3)金融：券商、銀行;4)消費(fèi)電子。

廣發(fā)證券：節(jié)后3大因素變化支撐A股開門紅

廣發(fā)證券戴康團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，節(jié)后，3大因素的變化將支撐A股開門紅——(1)短期市場對于2022年美聯(lián)儲的加息預(yù)期已經(jīng)抬升到5次，加息預(yù)期已經(jīng)較為充分price-in，而首次加息和縮表指引則需要等到3月中旬美聯(lián)儲議息會議;(2)春節(jié)后到3月中上旬的兩會期間，“穩(wěn)增長”政策大概率會密集落地，將緩解市場對于“穩(wěn)增長”雷聲大雨點(diǎn)小的擔(dān)憂;(3)在1月16日報(bào)告中提示了A股存在“負(fù)反饋”風(fēng)險(xiǎn)：年初收益沒有安全墊可能觸發(fā)絕對收益產(chǎn)品的被動減倉，對比21年2月“茅指數(shù)”微觀結(jié)構(gòu)惡化調(diào)整引發(fā)A股“負(fù)反饋”，21.3.24公募基金凈值中位數(shù)回撤8.2%，“負(fù)反饋”結(jié)束。截止1.28收盤，22年公募基金凈值中位數(shù)已經(jīng)回撤了10.0%，廣發(fā)預(yù)計(jì)，絕對收益產(chǎn)品減倉的“負(fù)反饋”基本結(jié)束。

建議積極布局A股節(jié)后開門紅行情：除前期提示并獲得顯著超額收益的地產(chǎn)/基建鏈以外，還可以重點(diǎn)關(guān)注低PEG的科技股以及“穩(wěn)增長”和“雙碳”交集的價(jià)值股(國企傳統(tǒng)產(chǎn)能“低碳轉(zhuǎn)型”再加杠桿)。

中金公司：2022年將為港股均值回歸年

港股方面，中金研報(bào)認(rèn)為，春節(jié)期間雖然缺少南下資金的支持，港股市場在虎年首個(gè)交易日依然大漲。而且在全球市場普遍修復(fù)的背景下，港股市場繼續(xù)大幅領(lǐng)先。

往前看，春節(jié)長假結(jié)束后，預(yù)計(jì)相對有利的外部環(huán)境和國內(nèi)政策發(fā)力下，更多穩(wěn)增長政策的出臺，不僅將有助于吸引更多南向資金流入，而且也會提升市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好，尤其對港股和估值折價(jià)較多的板塊而言，例如金融和部分優(yōu)質(zhì)的科技互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的。

因此，中金公司再次表示，有利的政策環(huán)境和較低的估值水平或?qū)⑹沟?022年的港股成為均值回歸的一年。當(dāng)然，海外市場重回波動以及政策應(yīng)對措施滯后是潛在的下行風(fēng)險(xiǎn)。

板塊方面，建議短期關(guān)注“穩(wěn)增長”受益板塊，如部分金融、地產(chǎn)板塊與相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈以及受益于上游價(jià)格回落和政策支持力度加大的中下游消費(fèi)板塊。優(yōu)質(zhì)成長標(biāo)的在中期也值得投資者關(guān)注;另外，受益于中國債券收益率下行的高股息標(biāo)的以及因美國即將加息而受益的香港本地銀行板塊也值得關(guān)注。

綜合來看，建議超配傳媒與互聯(lián)網(wǎng)、汽車、部分電商、消費(fèi)者服務(wù)、食品飲料與餐飲、生物科技和中資銀行;低配上游煤炭、原材料和部分交通運(yùn)輸?shù)?。長期而言，仍然建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)升級、消費(fèi)升級以及國貨消費(fèi)品牌崛起等主題性機(jī)會。

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