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據(jù)彭博社（Bloomberg）宏觀策略師西蒙·懷特指出， 歐洲（EU）的貨幣增長繼續(xù)減速，這表明歐洲央行（ECB）近期強(qiáng)化的鷹派立場將比市場目前預(yù)計(jì)的更快軟化。早些時候公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份歐洲M3同比增速從上月的1.9%降至1.4%。M1實(shí)際增速繼續(xù)大幅下滑。對經(jīng)濟(jì)活動的影響較大的是M1，因其為貨幣供應(yīng)量最直接、最活躍的部分，主要由活期存款組成，即發(fā)放新貸款時產(chǎn)生的存款，以及準(zhǔn)備用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的存款。盡管此前歐洲的采購經(jīng)理人指數(shù)等經(jīng)濟(jì)“軟數(shù)據(jù)”曾意外堅(jiān)挺，但它們現(xiàn)在正在追趕貨幣增長等“硬數(shù)據(jù)”。歐洲經(jīng)濟(jì)增長的疲軟趨勢與實(shí)際M1增速的下降一致。奇怪的是，經(jīng)濟(jì)學(xué)家似乎并不把M1作為先行指標(biāo)。但事實(shí)證明，M1的實(shí)際增速與經(jīng)濟(jì)意外的關(guān)系密切。有鑒于此，懷特預(yù)計(jì)未來幾個月歐洲的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將越來越令人失望。這使得歐洲央行最近加強(qiáng)的鷹派言論很容易隨著數(shù)據(jù)惡化而再次軟化，并且未來幾個月通脹將繼續(xù)以相當(dāng)大的速度下降。與美聯(lián)儲（Fed）一樣，歐洲央行正在利用“嘴上功夫”來讓利率曲線按照其意愿發(fā)展，即“在更長時間內(nèi)保持較高利率”。到目前為止，歐洲銀行間同業(yè)拆借利率曲線顯示交易員一直在相信歐洲央行，2023年12月合約和2024年12月合約的利率曲線正在變得陡峭化。但懷特認(rèn)為，疲軟的經(jīng)濟(jì)增長可能很快就會讓人轉(zhuǎn)而相信降息的時間比歐洲央行目前暗示的要早，從而重新拉平曲線。

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