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恒瑞醫(yī)藥（600276）公告不超過70.14元回購股份，到目前股價只有不足50元，還記得比亞迪（002594）不超過400元回購股份嗎？隨后股價一路疲軟，巴菲特沒完沒了的減持股份，歷史會不會驚人的相似？

恒瑞醫(yī)藥股價從27元震蕩向上，目前上漲到了49.13元。如今，恒瑞醫(yī)藥要回購股份，回購價格最高不超過70.14元。雖然這只是回購價格上限，與目標(biāo)股價無關(guān)，但是投資者看到這個消息，總會認為公司愿意支付70元的高價去購買公司股票，這就會給一些股民以恒瑞醫(yī)藥的股票價值應(yīng)該在70元之上的誤導(dǎo)。

回購是好事，但是過往的歷史卻提醒我們，現(xiàn)實往往與投資者想象的并不相同。投資者可以回顧一下比亞迪回購股份的歷史，比亞迪把回購股票的價格上限調(diào)整為400元，而這個價格已經(jīng)高于歷史最高價格。其后公司股票被巴菲特左一次右一次的減持，比亞迪股價也一路疲軟，目前的股價只有265.13元，距離400元的回購價格上限還有很遠的距離。

比亞迪的股票不好嗎？當(dāng)然不是，但是400元的回購價并不意味著比亞迪的股票就最少價值400元，最起碼在目前市場并不這么認為。

回購股票可以極大地提振市場信心，但超過市價40%的水平回購股票是否真的有必要，是否符合全體股東的利益，這一點存在爭議。按照公司的說法，回購股票的用途是為了員工持股。如果單純是為了激勵員工或者實現(xiàn)員工與上市公司的利益捆綁，還不如直接贈送給員工認股期權(quán)，或者讓員工持股計劃參加定向增發(fā)股票，給員工打個大點的折扣，總比高價回購股份要好一些。

當(dāng)然，大概率最終的結(jié)果是員工要么不花錢，要么花很少的錢，而回購股份也不會真的花到70元的高價，但相信70元價值的投資者則要看自己的運氣，看看公司的業(yè)績和成長性能否支持到70元的股價。

從恒瑞醫(yī)藥的業(yè)績表現(xiàn)來看，2021年和2022年，公司均處于營收、凈利潤同比雙雙下滑的情況，今年一季度業(yè)績情況有所好轉(zhuǎn)，但均處于同比微增的狀態(tài)，其中一季度營收同比增長0.25%，歸屬凈利潤同比增長0.17%，在此種情況下，恒瑞醫(yī)藥的高回購價格上限是否合理還是需要股民好好想一想的。

對于普通投資者來說，上市公司公告的很多潛臺詞還是不能當(dāng)真，因為潛臺詞不用負法律責(zé)任，將來投資者如果高價買入股票后，股價沒有上漲到70元，公司也不用負任何責(zé)任，如果投資者被套牢，也只能買者自負。

總之，回購股票是好事一樁，但過高的價格回購卻可能讓好事變成壞事，而且，回購價格的上限和股票的真正投資價值沒有任何必然的聯(lián)系。

北京商報評論員周科競

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