來源：中庚基金

隨著市場行情回暖，“拉榜單、看排名”又成為了一些投資者買基金的常規(guī)操作。

【資料圖】

盡管我們總在強調(diào)，歷史業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，短期業(yè)績不意味著可以持續(xù)，但短期業(yè)績亮眼的基金的確總是更容易受到投資者的關注和追捧。

基民看重基金的業(yè)績無可厚非，從客觀角度來說，基金業(yè)績排名也是基民挑選基金時的重要參考依據(jù)。

但值得注意的是，亮眼業(yè)績背后可能隱藏著一定的風險累積，這種風險是否在個人投資者能夠承受的范圍之內(nèi)？尤其對于主動管理型基金而言，業(yè)績短暫成功的背后是運氣還是有科學的體系框架和有效策略的支撐？這些都是值得思考的問題。

1、謹慎追漲

根據(jù)歷史數(shù)據(jù)測算顯示，過去幾年，每年業(yè)績排名前十的偏股混合型基金，在次年的業(yè)績排名大部分可能都出現(xiàn)了下滑。原因可能主要在于：

(1)前后兩年市場風格等因素變化，導致這些產(chǎn)品策略與市場風格不太契合；

(2)開放式基金排名靠前時，基金規(guī)模擴大對于業(yè)績會形成一定沖擊。

因此，僅用短期的過往業(yè)績作為選擇基金的標準是不合適的

根據(jù)短期業(yè)績表現(xiàn)好壞來選基金，可能會出現(xiàn)的結果是：只看到了收益，卻忽略了風險。

短期暴漲的基金會隱藏哪些風險？

舉例來說，如果基金通過“追熱點、押賽道”的方式來博取收益，那么當熱門板塊在被短暫地推高價格和估值后，一旦下跌會使得基金面臨不小的虧損；如果基金始終采取高倉位的投資策略，雖在市場上行過程中可能更容易取得超額收益，但當市場震蕩時，可能也會面臨更大的下行風險。

所以對于投資者而言，分辨基金的風格是否符合自己的風險承受能力、了解基金業(yè)績背后的投資策略和邏輯十分重要，只有這樣才不至于被業(yè)績的表象蒙蔽雙眼、因市場的波動而被牽著鼻子走。

2、知己知彼

基金投資過程中需要“知己”與“知彼”。

“知已”就是要了解自己的投資目標、風險偏好，這決定了我們投資于哪類基金產(chǎn)品、選擇怎樣的投資策略、愿意持有多長時間。

比如，短期資金(1年以內(nèi))不宜進行風險較高的投資，中長期資金(3年以上)則可以選擇投資股票型基金或偏股混合型基金；比如，追求估值和價值相匹配的投資者，更適合風格相對均衡的價值型基金。

“知彼”則是要充分了解基金的投資策略、投資風格。沒有一只基金能夠在任何時刻都跑贏市場，任何策略和風格的基金都可能經(jīng)歷它的“失效瞬間”，如果投資者充分了解基金的投資策略，那么當基金業(yè)績遭遇市場風格不適而短暫回調(diào)時，或許能夠多一些從容和堅定。

3、始終在場

投資界有個著名的“閃電理論”，它是美國的價值投資大師們總結的經(jīng)驗。該理論的英文原文翻譯是：“在一個陰雨的夜晚，一條鄉(xiāng)間小路上，前路一片漆黑。這時，一道閃電劃過夜空，如果你在路上走，那么這道閃電就照亮了前進的道路。如果你不在路上，你只能聽到一聲巨響，并感到非常的恐懼?！?/p>

運用到投資中，可以解讀為：投資中80%的錢通常是在20%的時間里賺到的，這20%的時間就是所謂閃電打下來的時候。沒有人能預測股市走勢，但當“收益”這條幸福的閃電打下來的時候，我們必須在場。

對于普通投資者而言，比起頻繁買入、賣出的投資操作，“始終在場”可能才是更重要的投資行為。所以，選對策略、買入值得信賴的基金并堅定持有，時間將會給我們答案！

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