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剛剛過去的2022年無疑是“固收+”基金的深水區(qū)。全年股債“雙殺”格局疊加屢次監(jiān)管指導(dǎo)，使得產(chǎn)品業(yè)績持續(xù)承壓。然而步入今年，“固收+”基金業(yè)績卻低調(diào)迅速地進(jìn)入了反彈區(qū)間。以銀河證券偏債混合基金(A類)為參考指標(biāo)，截至2023年1月31日，今年以來全市場691只同類基金中已有685只取得正收益。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大背景下，大類資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯，“固收+”基金后市表現(xiàn)值得期待。2月8日，大成基金發(fā)行大成盛享一年持有期混合型證券投資基金，擬由孫丹、徐雄暉共同擔(dān)任基金經(jīng)理。

作為中國基金業(yè)“老十家”基金管理公司之一，大成基金投研團(tuán)隊(duì)梯隊(duì)完備，長期業(yè)績優(yōu)異。據(jù)悉，孫丹、徐雄暉均為經(jīng)驗(yàn)豐富、資歷深厚的實(shí)力派基金經(jīng)理?；鸾?jīng)理孫丹具有14年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，其中5年投資管理經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)任大成基金固定收益總部副總監(jiān)。孫丹從業(yè)期間先后從事宏觀利率、信用策略和信用評級(jí)等研究工作，擅長“固收+”產(chǎn)品、股債混合型基金及可投可轉(zhuǎn)債的一級(jí)債基的投資?；鸾?jīng)理徐雄暉具有14年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，其中4年投資管理經(jīng)驗(yàn)，深入理解股債資產(chǎn)配置，兼具⾃上⽽下資產(chǎn)配置和⾃下⽽上選股能⼒。

不僅如此，兩人在基金管理方面也已具備搭檔經(jīng)驗(yàn)。2021年7月起，孫丹、徐雄暉共同管理大成尊享18個(gè)月持有期混合發(fā)起式基金，四季報(bào)內(nèi)容顯示，基金經(jīng)理認(rèn)為一輪經(jīng)濟(jì)周期的變化不僅僅包括行業(yè)需求的周期性波動(dòng)，也有一些行業(yè)會(huì)在供給層面發(fā)生調(diào)整，希望尋找在新一輪經(jīng)濟(jì)周期中，供需格局明顯好轉(zhuǎn)的行業(yè)。

對于2023年的機(jī)會(huì)與操作思路，二位基金經(jīng)理已經(jīng)分享了前瞻性思考。

權(quán)益方面，受益于諸多負(fù)面因素的緩解，2023年市場整體無論業(yè)績層面還是估值層面均有提升空間。當(dāng)前市場正處于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)緩解后估值修復(fù)的第一階段，調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)主要來自于市場預(yù)期過于超前于現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)?？紤]到不同行業(yè)之間的漲跌節(jié)奏較難以精準(zhǔn)把握，傾向于持倉分散化，適當(dāng)規(guī)避交易熱度過高的板塊；看好受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的周期領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，密切關(guān)注電子和制造業(yè)中低估值的小盤成長股。

固收方向，由于2023年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為確定，全年(或至少上半年)利率中樞應(yīng)較2022年有所抬升。利率抬升的幅度和變動(dòng)節(jié)奏則主要取決于兩方面：一是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇幅度，主要觀察消費(fèi)的恢復(fù)情況和海外主要經(jīng)濟(jì)體是否能在控制通脹的背景下實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸；二是國內(nèi)政策，如果較好的實(shí)現(xiàn)了復(fù)蘇，則穩(wěn)增長政策的退出方式(次序)影響或較大。在債券久期敞口上保持中性偏謹(jǐn)慎，以短久期利率債、短久期的含權(quán)利率債和高流動(dòng)性、短久期高等級(jí)信用債為主。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金管理人承諾依照恪盡職守、誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績也不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)擔(dān)。本材料僅作為宣傳用品，不作為任何法律文件，也不構(gòu)成任何法律承諾。請認(rèn)真閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》等文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買基金。

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 大成基金 資產(chǎn)配置