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中歐基金:北上資金熱情難抵市場成交低迷

當前位置:金融情報局網(wǎng)_中國金融門戶網(wǎng)站 讓金融財經(jīng)離的更近>資訊 > 財經(jīng) > 正文  2023-01-16 11:12:55 來源:中國經(jīng)濟網(wǎng)

一周市場回顧

上周滬深300指數(shù)上漲2.35%,上證綜指上漲1.19%,深證成指上漲2.06%,創(chuàng)業(yè)板指上漲2.93%;分行業(yè)來看,上周漲幅前三為:


(資料圖)

非銀金融板塊(+4.23%)漲幅第一,主因保險及券商資產(chǎn)端持續(xù)修復,利好板塊業(yè)績;

食品飲料板塊(+4.05%)漲幅第二,主因受益春節(jié)消費修復及估值持續(xù)修復;

煤炭板塊(+3.60%)漲幅第三,主因調(diào)整時間窗口較長且年報業(yè)績較好;

上周跌幅前三為:

國防軍工板塊(-3.72%)跌幅第一,主因地緣格局持續(xù)向好且外交局勢有變化;

公用事業(yè)板塊(-1.91%)跌幅第二,主因天氣持續(xù)偏暖,煤價出現(xiàn)異動;

房地產(chǎn)板塊(-1.65%)跌幅第三,主因行業(yè)走勢受政策利好有限,整體較為低迷。

(數(shù)據(jù)來源:wind,截止日期:2023/1/13)

中歐觀點

北上資金連續(xù)超預期流入,其交易金額占全部A股的比重持續(xù)回升。從歷史經(jīng)驗看春節(jié)前往往成交較為低迷,A股日均成交額的萎縮已充分反映出這一點。但考慮到近期北上資金流入的強勢,今年春節(jié)前市場活躍度有望小幅改善。北上短期資金面有望超出市場預期。市場預期2023年中國經(jīng)濟將在防疫優(yōu)化與刺激政策利好下,實現(xiàn)具有周期性且頗為困難的復蘇,這意味著股市將有望開啟具有明顯宏觀特征的行業(yè)輪動,在經(jīng)濟復蘇前和經(jīng)濟復蘇初期周期行業(yè)有望跑贏,而在經(jīng)濟復蘇趨勢確立后則將轉(zhuǎn)向成長。當前較為散亂的市場預期將伴隨時間的推移而趨于一致,建議謹防市場對于預期的“提前表現(xiàn)”,關(guān)注一季度周期行業(yè)的表現(xiàn)及成長行業(yè)早于預期表現(xiàn)的風險。

配置建議

中長期來看,今年防疫政策有望在疫情的反復中逐漸探索并持續(xù)優(yōu)化,雖然其道阻且長,但中長期向著對經(jīng)濟活動有利的方向邁進。經(jīng)濟企穩(wěn)預期之下,周期行業(yè)的估值有望先于經(jīng)濟數(shù)據(jù)的改善提前獲得修復。建議關(guān)注其中受益政策預期的金融和地產(chǎn)鏈消費;投資端復工預期帶動的建材和建筑行業(yè)以及可選消費相關(guān)的線下娛樂、白酒等。

對于債券市場,目前基本面和市場預期狀態(tài)和去年6月接近,都處于疫后恢復期、復蘇預期很強但現(xiàn)實極弱,現(xiàn)在仍處于經(jīng)濟環(huán)比改善的初期,未來利空更多(政策還會出),暫時按去年6月的節(jié)奏來交易。

風險提示:基金有風險,投資需謹慎。

關(guān)鍵詞: 經(jīng)濟復蘇 漲幅第一 刺激政策 交易金額

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