來源：中國科技投資 作者：張婷 龍敏

作為典型的“電力系”保險公司，多位電力領(lǐng)域股東擬轉(zhuǎn)讓股權(quán)，依托于股東資源實現(xiàn)扭虧為盈的永誠財險該如何應(yīng)對？

【資料圖】

《中國科技投資》張婷 龍敏

近日，北京產(chǎn)權(quán)交易所披露的信息顯示，中國華電集團資本控股有限公司(以下簡稱“華電資本”)擬轉(zhuǎn)讓永誠財險(834223.NQ)1.66億股股份，占永誠財險總股本的7.6%，轉(zhuǎn)讓底價為2.56億元。

自2021年底以來，永誠財險的股權(quán)已被多次轉(zhuǎn)讓，而轉(zhuǎn)讓股權(quán)的股東均與發(fā)電行業(yè)相關(guān)。近年來，背靠股東在電力資源領(lǐng)域的優(yōu)勢，永誠財險聚焦發(fā)展電力能源保險主業(yè)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)逐步調(diào)整，盈利能力逐漸提升。但與電力企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易保費收入占當年總保費收入的比重亦逐漸上升，隨著電力企業(yè)意欲退出股東名單，永誠財險業(yè)績或?qū)⑹艿讲▌印?

股權(quán)被多次轉(zhuǎn)讓

北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌信息顯示，永誠財險股權(quán)轉(zhuǎn)讓的披露日期從2022年12月22日至2023年1月19日，意向受讓方須在受讓資格確認后3個工作日內(nèi)支付5000萬元的交易保證金。

對于受讓方資格條件，轉(zhuǎn)讓信息顯示，意向受讓方應(yīng)為依法設(shè)立且有效存續(xù)的企業(yè)法人，應(yīng)具有良好的財務(wù)狀況和支付能力、商業(yè)信用等。此外，意向受讓方須在信息披露公告期內(nèi)，向北京產(chǎn)權(quán)交易所遞交《受讓申請書》及相關(guān)文件，并通過受托交易服務(wù)或自行與項目負責人確認已完成北交互聯(lián)綜合交易服務(wù)管理平臺的意向受讓方登記。

目前，永誠財險其他原股東未放棄優(yōu)先購買權(quán)。若信息披露期滿，征集到兩個及以上符合條件的意向受讓方，將選擇兩種競價方式。一種為網(wǎng)絡(luò)競價，另一種則是在原股東未放棄優(yōu)先購買權(quán)的情況下，如僅征集到1個符合條件的非原股東意向受讓方，則不再組織上述競價活動，由該意向受讓方單獨進行報價，并以此價格征詢原股東是否行使優(yōu)先購買權(quán)。

本次股權(quán)的出讓方為華電資本，擬轉(zhuǎn)讓永誠財險1.66億股股份，占永誠財險總股本的7.6%，轉(zhuǎn)讓底價為2.56億元。華電資本成立于2007年，隸屬于中國華電集團有限公司，主要管理集團參控股金融股權(quán)，2011年入股永誠財險，至今已持股11年時間。目前，華電資本是永誠保險并列第五大股東，共計持有永誠財險7.6%股權(quán)，即為上述轉(zhuǎn)讓的全部股權(quán)。若股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成，華電資本將退出永誠財險股東名單。

這并非永誠財險首次被股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)。僅一個月前，永誠財險發(fā)布公告稱，因管理需要，股東國華能源投資有限公司(以下簡稱“國華能源”)擬將其持有的永誠財險3.99%股權(quán)，共計8685.6萬股股份，無償劃轉(zhuǎn)至國家能源集團資本控股有限公司(以下簡稱“國家能源資本”)，股份轉(zhuǎn)讓方式為通過股轉(zhuǎn)系統(tǒng)以特定事項協(xié)議轉(zhuǎn)讓。

國華能源和國家能源資本均為國家能源投資集團有限責任公司的全資子公司。本次股東變更后，國華能源將退出永誠財險股東行列，國家能源資本對永誠財險持股比例將從6.57%增至10.56%，成為永誠財險第三大股東。不過，上述變更股東事項仍待監(jiān)管部門批準后生效。

此外，2021年在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所交易平臺上，中國大唐集團有限公司(以下簡稱“大唐集團”)旗下的大唐集團資本控股有限公司(以下簡稱“大唐資本”)曾掛牌出售其持有的永誠財險1.66億股股份，占永誠財險總股本的7.6%，轉(zhuǎn)讓價格為2.8億元。但目前來看，上述轉(zhuǎn)讓亦未成功。永誠財險2022年三季度償付能力報告顯示，大唐資本仍為公司第五大股東。

財經(jīng)評論員張雪峰向《中國科技投資》記者表示，“如果公司股份被多次轉(zhuǎn)讓效果不佳的話，對其經(jīng)營會產(chǎn)生不利影響。目前，保險公司股權(quán)在資本市場上遇冷是多方面原因?qū)е碌模ūｋU監(jiān)管機構(gòu)對于保險業(yè)的監(jiān)管趨嚴，保險業(yè)的利潤可能會出現(xiàn)下降；同時由于金融業(yè)知識的廣泛普及，客戶對于保險的購買也會更加趨向于理性；受整體宏觀經(jīng)濟形勢影響，保險業(yè)也承受了一定壓力?！?

“保險公司股權(quán)頻繁轉(zhuǎn)讓，一方面是因為經(jīng)濟增速放緩，沖擊實體經(jīng)濟經(jīng)營基礎(chǔ)，也增加保險企業(yè)的經(jīng)營風險；另一方面保險企業(yè)的少數(shù)股權(quán)對于多數(shù)企業(yè)來說不具有理想的回報，除非是現(xiàn)金非常充沛的被動投資者，否則并不會對保險公司少數(shù)股權(quán)有興趣?！睆V科咨詢首席策略師沈萌告訴《中國科技投資》記者。

電力系企業(yè)退出影響幾何？

成立于2004年的永誠財險主要由多家大型電力企業(yè)集團和產(chǎn)業(yè)投資集團共同發(fā)起設(shè)立，原注冊資本為10億元。2009年永誠財險根據(jù)第一次臨時股東大會決議的規(guī)定，引入華能資本服務(wù)有限公司、福建投資企業(yè)集團公司和楓信金融控股責任有限公司。

2011年，永誠財險根據(jù)第五次股東會議，再次增資，由中國大唐集團公司、華電資本、國華能源等10家公司繳付。目前，永誠財險注冊資本金21.78億元。值得關(guān)注的是，選擇出售股權(quán)的華電資本和大唐資本兩家公司背后，均是國有獨資發(fā)電企業(yè)集團，國華能源主營業(yè)務(wù)亦與發(fā)電相關(guān)。

2015年12月，永誠財險掛牌新三板，是國內(nèi)首家登陸新三板的保險公司。然而，上市后的永誠財險并未實現(xiàn)凈利潤高增，反而出現(xiàn)虧損的局面。iFind數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年，永誠財險凈利潤分別為0.28億元、-1.48億元、-3.94億元，同比變化速度分別為-84.82%、-627.52%、-166.34%。

至此，永誠財險自2018年開始聚焦發(fā)展電力能源保險主業(yè)，發(fā)展非車險業(yè)務(wù)，對長期虧損的車險業(yè)務(wù)進行優(yōu)化，背靠股東在電力資源領(lǐng)域的優(yōu)勢，永誠財險業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)逐步調(diào)整。從財報數(shù)據(jù)看，永誠財險車險業(yè)務(wù)已從2018年65.53%下降至2022年三季度末的23.47%。

與此同時，截至2022年6月末，永誠財險非機動車輛保險、意外健康險保費收入分別為17.09億元、11.61億元，在原保費收入中占比分別為45.41%、30.85%，相較于2018年已分別上升約10.41、21.45個百分點。

近年來，永誠財險電力能源行業(yè)相關(guān)財險保險業(yè)務(wù)持續(xù)擴大，目前，永誠保險為超過6000家發(fā)電企業(yè)提供風險管理服務(wù)，覆蓋燃煤發(fā)電、燃機發(fā)電、水電、風電、太陽能、核電等所有發(fā)電類型。

基于由五大發(fā)電集團聯(lián)合成立的股東背景以及永誠財險多年在該行業(yè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的積累，永誠財險客戶亦涵蓋國內(nèi)主要發(fā)電集團，包括中國華能集團有限公司、大唐集團、中國華電集團有限公司、國家電力投資集團等國內(nèi)主要發(fā)電集團。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化之后，永誠財險自2019年開始由虧轉(zhuǎn)盈，2019-2021年末，永誠財險凈利潤分別為1.09億元、1.49億元、1.10億元。但截至2022年三季度末，永誠財險凈利潤為-575.30萬元，同比下降約125.15%。

此外，從關(guān)聯(lián)交易看，永誠財險近年的關(guān)聯(lián)交易保費收入呈上升趨勢。2019-2021年末，永誠財險與各大客戶之間的關(guān)聯(lián)交易保費占當年保險業(yè)務(wù)收入的比例分別為28.78%、47.86%、56.30%；截至2022年三季度末，永誠財險累計通過保險業(yè)務(wù)、保險代理業(yè)務(wù)、再保險的分出及分入業(yè)務(wù)在內(nèi)的保險業(yè)務(wù)類關(guān)聯(lián)交易共計32.64億元，占當期保險業(yè)務(wù)收入的57.81%。

沈萌向《中國科技投資》記者分析道：“從股東和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上看，永誠財險對電力系統(tǒng)國企的依賴程度很高，而部分電力國企對永誠財險股權(quán)的調(diào)整，未來勢必會削弱其經(jīng)營基礎(chǔ)，因此如果不能在調(diào)整期及時將業(yè)務(wù)覆蓋拓展到電力國企以外，那么很可能會出現(xiàn)業(yè)績波動?！?

記者就股權(quán)轉(zhuǎn)讓、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)等問題致函永誠財險，截至目前，尚未收到回復(fù)。

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