伴隨著疫情政策的調(diào)整，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可期和市場低估值雙重影響下，權(quán)益類資產(chǎn)展現(xiàn)出較好的配置吸引力，不少長期業(yè)績亮眼的實(shí)力老基獲得市場認(rèn)可。據(jù)了解，諾安基金基金經(jīng)理?xiàng)铉诠芑鸩粌H超額收益顯著，同時(shí)基金經(jīng)理?xiàng)铉赞q證法視角做投資的理念，也獲得市場的高度認(rèn)可。

基金三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，楊琨掌舵的諾安新興產(chǎn)業(yè)混合基金成立以來收益率達(dá)到70.23%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.95%，超越同期業(yè)績比較基準(zhǔn)67.28%。根據(jù)銀河證券基金研究中心2022年11月28日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月25日，諾安新興產(chǎn)業(yè)混合過去兩年凈值增長率位居同類偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)前5%(排名為33/695)。同時(shí)，三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，他管理的諾安新經(jīng)濟(jì)股票基金、諾安改革趨勢混合基金也都有亮眼的業(yè)績表現(xiàn)，截至9月30日，兩只基金過去三年凈值增長率分別為73.74%和103.17%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為3.49%和6.86%。公告顯示，楊琨于2022年10月15日任職諾安新動(dòng)力靈活配置混合基金經(jīng)理，實(shí)力老將再度回歸。

(相關(guān)資料圖)

良好的業(yè)績是基金經(jīng)理投研實(shí)力的映射。資料顯示，楊琨具有14年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、超6年基金管理經(jīng)驗(yàn)，是業(yè)內(nèi)少有的以“哲學(xué)唯物辯證法”為方法論的基金經(jīng)理。在楊琨看來，唯物辯證法是蘊(yùn)含萬物發(fā)展運(yùn)動(dòng)的底層邏輯，也是一種更高維度的思考，具有普世價(jià)值?！巴顿Y中，主要矛盾決定了資本市場資金的配置方向”楊琨表示，在投資中首先要深入思考不同時(shí)期的主要矛盾，不同事物的主要矛盾；然后通過把握矛盾的主要方面，了解矛盾的次要方面，剖析矛盾之后，尋找解決方法和受益方。楊琨舉例說，免稅行業(yè)的推動(dòng)力主要來自銷售和政策。近兩年，免稅行業(yè)受疫情影響曾經(jīng)陷入低迷，但隨著海南離島免稅政策的升級、免稅額度的大幅提升，釋放出巨大紅利，行業(yè)的主次矛盾也發(fā)生了變化，帶來了巨大的機(jī)會。

在這一方法論的指導(dǎo)下，楊琨形成了“周期+成長”雙風(fēng)格的能力圈。在傳統(tǒng)行業(yè)觀點(diǎn)中，周期和成長幾乎是完全不同的投資邏輯，其投資框架完全不同。但是，楊琨認(rèn)為，投資框架不應(yīng)該被貼上標(biāo)簽，而是要根據(jù)市場變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析。“捕捉周期性行業(yè)的機(jī)會，要從供需角度分析，看需求增長和供給的匹配程度。成長行業(yè)則應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新帶來的需求?！睏铉硎?，周期和成長投資框架不是涇渭分明的，反而基于行業(yè)發(fā)展的情況相互轉(zhuǎn)換。

展望明年市場的投資機(jī)會，楊琨指出，經(jīng)過40年的市場發(fā)展，資本積累，人才培養(yǎng)，中國將開始進(jìn)入依托科技進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)升級和生產(chǎn)效率提升的發(fā)展階段。在具體行業(yè)上，看好四大主題。第一是以云計(jì)算、半導(dǎo)體以及5G啟動(dòng)后帶來的相關(guān)設(shè)備和流量紅利的科技行業(yè)；大消費(fèi)中食品飲料、醫(yī)藥中具有品牌力和議價(jià)能力的優(yōu)秀公司以及受益于“內(nèi)循環(huán)”政策支持的行業(yè)和公司。此外，減少對外依賴，增強(qiáng)自身配置能力的國產(chǎn)替代相關(guān)行業(yè)和新能源主題中的光伏、電動(dòng)車等均值得關(guān)注。

【基金經(jīng)理】楊琨，碩士，曾先后任職于益民基金管理有限公司、天弘基金管理有限公司、諾安基金管理有限公司、安邦人壽保險(xiǎn)股份有限公司，從事行業(yè)研究、投資工作。2014 年 6 月至 2015年 7 月任諾安新動(dòng)力靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2019年1月至2020年4月任諾安優(yōu)化配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理，2020年3月至2021年4月任諾安雙利債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理。2017年8月任諾安改革趨勢靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理，2019年2月起任諾安新經(jīng)濟(jì)股票型證券投資基金基金經(jīng)理，2020年3月起任諾安新興產(chǎn)業(yè)混合型證券投資基金基金經(jīng)理，2022年10月起任諾安新動(dòng)力靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。

【諾安新經(jīng)濟(jì)股票基金】本基金成立于2015.1.26。2015.1.26-2019.2.19，史高飛擔(dān)任基金經(jīng)理；2019.2.20至今，楊琨擔(dān)任基金經(jīng)理。本基金2017-2021年凈值增長率分別為：-13.23%、-35.10%、76.33%、73.56%、3.31%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：17.08%、-19.17%、29.59%、22.48%、-2.86%。(數(shù)據(jù)來源：諾安新經(jīng)濟(jì)股票型證券投資基金定期報(bào)告；本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為80%×滬深300指數(shù)收益率+20%×中證全債指數(shù)收益率)

【諾安改革趨勢靈活配置混合基金】本基金成立于2017.8.29。2017.8.29-2018.6.21，李嘉擔(dān)任基金經(jīng)理；2017.8.29至今，楊琨擔(dān)任基金經(jīng)理。本基金2017-2021年凈值增長率分別為：-1.30%、-21.68%、40.36%、66.82%、21.33%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：0.83%、-11.88%、23.23%、17.68%、-0.60%。(數(shù)據(jù)來源：諾安改革趨勢靈活配置混合型證券投資基金定期報(bào)告；本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率×60%+中證全債指數(shù)收益率×40%)

【諾安新興產(chǎn)業(yè)混合型證券投資基金】本基金成立于2020.3.10。2020.3.10至今，楊琨擔(dān)任基金經(jīng)理。本基金2020-2021年凈值增長率分別為：52.29%、23.07%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：24.99%、5.35%。(數(shù)據(jù)來源：諾安新興產(chǎn)業(yè)混合型證券投資基金定期報(bào)告；本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為中證新興產(chǎn)業(yè)指數(shù)收益率*70%+中證全債指數(shù)收益率*30%)

【諾安新動(dòng)力靈活配置混合基金】本基金成立于2012.3.5。2015.8.22-2020.4.29，張堃擔(dān)任基金經(jīng)理；2019.4.19-2022.10.15，曲泉儒擔(dān)任基金經(jīng)理；2022.10.15至今，楊琨擔(dān)任基金經(jīng)理。自2021.12.22起，本基金分設(shè)A、 C兩類份額。A類2017-2021年凈值增長率分別為：11.54%、-13.91%、41.99%、47.39%、33.05%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：12.81%、-12.92%、23.09%、17.63%、-0.76%。c類份額成立以來業(yè)績?yōu)椋?9.26%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)為：-12.65%。(數(shù)據(jù)來源：諾安新動(dòng)力靈活配置混合型證券投資基金定期報(bào)告；本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)×60%+中證綜合債券指數(shù)×40%)

風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料為諾安基金觀點(diǎn)，不作為投資建議。在任何情況下，本報(bào)告中的信息或所表達(dá)的意見并不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資者投資于本公司管理的基金時(shí)，應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》《托管協(xié)議》《招募說明書》《風(fēng)險(xiǎn)說明書》、基金產(chǎn)品資料概要等文件及相關(guān)公告，如實(shí)填寫或更新個(gè)人信息并核對自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績不代表對本基金業(yè)績表現(xiàn)。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)擔(dān)。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 證券投資基金 凈值增長率 諾安新動(dòng)力