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來(lái)源：上海證券報(bào)

基金經(jīng)理變更對(duì)基金業(yè)績(jī)影響較大的主要是股票型基金和混合型基金。相較于被動(dòng)管理型基金，主動(dòng)管理型基金收益率和規(guī)模受基金經(jīng)理變更的影響均較大

基金經(jīng)理出現(xiàn)變更的情況時(shí)有發(fā)生。11月25日，7只基金同時(shí)發(fā)布基金經(jīng)理變更公告。11月以來(lái)已有50余家公募基金管理人旗下基金出現(xiàn)基金經(jīng)理變更的情況。那么，基金經(jīng)理變更對(duì)基金有何影響？面對(duì)這種情況，基民該如何處理手中持有的基金？

11月25日，7只產(chǎn)品同日發(fā)布基金經(jīng)理變更公告。其中，邱丹不再擔(dān)任中信證券六個(gè)月債券基金經(jīng)理，接任的基金經(jīng)理為李天穎；李孟海不再擔(dān)任景順長(zhǎng)城景驪成長(zhǎng)混合基金經(jīng)理，基金經(jīng)理一職由梁榮接替；大成正向回報(bào)靈活配置混合增聘張家旺為基金經(jīng)理，變更后基金經(jīng)理為張家旺、楊挺；大成紅利優(yōu)選一年持有混合發(fā)起式增聘李煜為基金經(jīng)理，變更后基金經(jīng)理為李煜、李博。

基金經(jīng)理變更對(duì)基金業(yè)績(jī)會(huì)有什么影響呢？業(yè)內(nèi)分析人士表示，主動(dòng)管理型基金的業(yè)績(jī)及規(guī)模表現(xiàn)更加依賴基金經(jīng)理自身的投資風(fēng)格及行為，基金經(jīng)理的變動(dòng)在一定程度上可以解釋一些主動(dòng)管理型基金為何在短期內(nèi)業(yè)績(jī)和規(guī)模出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)。相比較而言，被動(dòng)管理型基金的業(yè)績(jī)受基金經(jīng)理變更的影響較小。

天相投顧基金評(píng)價(jià)中心近期發(fā)表的研究報(bào)告認(rèn)為，由于基金管理人運(yùn)營(yíng)管理、績(jī)效考核壓力、職業(yè)規(guī)劃調(diào)整等因素，基金經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)是公募行業(yè)發(fā)展過(guò)程中必然出現(xiàn)的現(xiàn)象。

天相投顧從基金經(jīng)理變更對(duì)基金產(chǎn)品的業(yè)績(jī)及規(guī)模影響角度，對(duì)基金經(jīng)理變更前后各一個(gè)完整季報(bào)期的數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析。其結(jié)果顯示：第一，基金經(jīng)理變更對(duì)基金業(yè)績(jī)影響較大的主要是股票型基金和混合型基金。相較于偏債型基金，偏股型基金在業(yè)績(jī)、規(guī)模兩方面受基金經(jīng)理變更的影響較大，表現(xiàn)更為敏感。其中，偏股型基金整體業(yè)績(jī)波動(dòng)區(qū)間在-20%至+20%，偏債型基金整體業(yè)績(jī)波動(dòng)區(qū)間在-4%至+4%。第二，根據(jù)基金管理模式區(qū)分，相較于被動(dòng)管理型基金，主動(dòng)管理型基金收益率和規(guī)模受基金經(jīng)理變更的影響均較大，表現(xiàn)也更為敏感。

不過(guò)，也有券商研究顯示，并不是所有偏股型基金的業(yè)績(jī)會(huì)受到基金經(jīng)理變更的影響。如果基金經(jīng)理的決策基于研究團(tuán)隊(duì)的結(jié)果，那么基金的重倉(cāng)股可能在一段時(shí)間內(nèi)不會(huì)有太大的變化，基金的業(yè)績(jī)排名也會(huì)有一定的持續(xù)性。

“無(wú)論從基金經(jīng)理個(gè)人角度還是基金管理人角度來(lái)看，基金經(jīng)理變更都是正常的職業(yè)調(diào)整行為?；鸾?jīng)理作為一只基金產(chǎn)品的直接管理者，對(duì)基金產(chǎn)品本身的影響不可避免，投資者對(duì)此應(yīng)理性看待。”天相投顧稱。

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 偏股型基金 股票型基金 混合型基金