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來源：上海證券報

基金經(jīng)理變更對基金業(yè)績影響較大的主要是股票型基金和混合型基金。相較于被動管理型基金，主動管理型基金收益率和規(guī)模受基金經(jīng)理變更的影響均較大

基金經(jīng)理出現(xiàn)變更的情況時有發(fā)生。11月25日，7只基金同時發(fā)布基金經(jīng)理變更公告。11月以來已有50余家公募基金管理人旗下基金出現(xiàn)基金經(jīng)理變更的情況。那么，基金經(jīng)理變更對基金有何影響？面對這種情況，基民該如何處理手中持有的基金？

11月25日，7只產(chǎn)品同日發(fā)布基金經(jīng)理變更公告。其中，邱丹不再擔任中信證券六個月債券基金經(jīng)理，接任的基金經(jīng)理為李天穎；李孟海不再擔任景順長城景驪成長混合基金經(jīng)理，基金經(jīng)理一職由梁榮接替；大成正向回報靈活配置混合增聘張家旺為基金經(jīng)理，變更后基金經(jīng)理為張家旺、楊挺；大成紅利優(yōu)選一年持有混合發(fā)起式增聘李煜為基金經(jīng)理，變更后基金經(jīng)理為李煜、李博。

基金經(jīng)理變更對基金業(yè)績會有什么影響呢？業(yè)內(nèi)分析人士表示，主動管理型基金的業(yè)績及規(guī)模表現(xiàn)更加依賴基金經(jīng)理自身的投資風格及行為，基金經(jīng)理的變動在一定程度上可以解釋一些主動管理型基金為何在短期內(nèi)業(yè)績和規(guī)模出現(xiàn)較大幅度的波動。相比較而言，被動管理型基金的業(yè)績受基金經(jīng)理變更的影響較小。

天相投顧基金評價中心近期發(fā)表的研究報告認為，由于基金管理人運營管理、績效考核壓力、職業(yè)規(guī)劃調(diào)整等因素，基金經(jīng)理發(fā)生變動是公募行業(yè)發(fā)展過程中必然出現(xiàn)的現(xiàn)象。

天相投顧從基金經(jīng)理變更對基金產(chǎn)品的業(yè)績及規(guī)模影響角度，對基金經(jīng)理變更前后各一個完整季報期的數(shù)據(jù)進行了分析。其結果顯示：第一，基金經(jīng)理變更對基金業(yè)績影響較大的主要是股票型基金和混合型基金。相較于偏債型基金，偏股型基金在業(yè)績、規(guī)模兩方面受基金經(jīng)理變更的影響較大，表現(xiàn)更為敏感。其中，偏股型基金整體業(yè)績波動區(qū)間在-20%至+20%，偏債型基金整體業(yè)績波動區(qū)間在-4%至+4%。第二，根據(jù)基金管理模式區(qū)分，相較于被動管理型基金，主動管理型基金收益率和規(guī)模受基金經(jīng)理變更的影響均較大，表現(xiàn)也更為敏感。

不過，也有券商研究顯示，并不是所有偏股型基金的業(yè)績會受到基金經(jīng)理變更的影響。如果基金經(jīng)理的決策基于研究團隊的結果，那么基金的重倉股可能在一段時間內(nèi)不會有太大的變化，基金的業(yè)績排名也會有一定的持續(xù)性。

“無論從基金經(jīng)理個人角度還是基金管理人角度來看，基金經(jīng)理變更都是正常的職業(yè)調(diào)整行為。基金經(jīng)理作為一只基金產(chǎn)品的直接管理者，對基金產(chǎn)品本身的影響不可避免，投資者對此應理性看待?！碧煜嗤额櫡Q。

關鍵詞： 基金經(jīng)理 偏股型基金 股票型基金 混合型基金