繼敷爾佳創(chuàng)業(yè)板IPO首發(fā)過(guò)會(huì)后，巨子生物通過(guò)港交所聆訊，10月10日，據(jù)港交所文件，巨子生物通過(guò)上市聆訊，高盛、中金公司為其聯(lián)席保薦人。二者均屬于敷料類產(chǎn)品巨頭，且在競(jìng)逐“醫(yī)用敷料第一股”。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，敷爾佳2021年以16.5億元的營(yíng)收暫時(shí)領(lǐng)先巨子生物的15.52億元，但敷爾佳營(yíng)收增速?gòu)?019年的259%放緩至2021年的4.1%。從上市進(jìn)度到整體營(yíng)收，巨子生物步步緊追敷爾佳。在行業(yè)觀察人士看來(lái)，面對(duì)研發(fā)小于營(yíng)銷的情況，巨子生物和敷爾佳的產(chǎn)品能否在“紅海”一片的皮膚護(hù)理市場(chǎng)持續(xù)占領(lǐng)優(yōu)勢(shì)仍待后市觀瞻。

根據(jù)港交所文件，巨子生物已通過(guò)港交所聆訊，即將在港主板掛牌上市，高盛和中金公司擔(dān)任聯(lián)席保薦人。前不久，敷爾佳創(chuàng)業(yè)板IPO順利過(guò)會(huì)。此外，創(chuàng)爾生物、錦波生物正在北交所排隊(duì)。

實(shí)際上，醫(yī)用敷料熱賣同時(shí)爭(zhēng)議也不斷。近日，據(jù)敷爾佳披露信息顯示：市面上售價(jià)148元/盒、199元/盒的敷爾佳面膜，成本僅10元。相較之下，敷爾佳的銷售費(fèi)用遠(yuǎn)高于研發(fā)投入。報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用隨收入規(guī)模擴(kuò)大呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，各期銷售費(fèi)用分別為1.15 億元、2.66 億元及2.64億元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為8.60%、16.75% 及16.01%。

與此同時(shí)，巨子生物的研發(fā)成本也遠(yuǎn)低于銷售及經(jīng)銷開支。期內(nèi)，巨子生物研發(fā)成本分別為1140萬(wàn)、1338萬(wàn)及2495萬(wàn)元，分別占公司總收入的1.2%、1.1% 及1.6%。2019年-2021年，巨子生物的銷售及經(jīng)銷開支分別達(dá)9378.8萬(wàn)元、1.58億元和3.46億元，分別占公司于相應(yīng)年度總收入的9.8%、13.3%及22.3%。

有行業(yè)觀察人士表示，實(shí)際上不僅僅是個(gè)別企業(yè)有此類情況，醫(yī)用敷料市場(chǎng)“研發(fā)小于營(yíng)銷”、“價(jià)格遠(yuǎn)高于成本”的現(xiàn)象較為普遍，作為醫(yī)療產(chǎn)品，醫(yī)用敷料功能單一，其實(shí)并不適合作為日常護(hù)膚品使用。而國(guó)泰君安則在研報(bào)中表示，預(yù)計(jì)各品牌商將依托醫(yī)用敷料品類高黏性連帶至功效護(hù)膚領(lǐng)域，或依托原料等產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)橫向向醫(yī)美、醫(yī)藥

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