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記者 張裕

近年來，伴隨著“碳中和”持續(xù)推進，國內(nèi)綠色能源相關政策的推出也不斷提速，綠色電力行業(yè)正迎來成長轉折期。業(yè)內(nèi)人士指出，碳中和下電力行業(yè)的重要性凸顯，高碳排放行業(yè)將面臨落后產(chǎn)能加速出清以及集中度的提升，新型電力系統(tǒng)正逐步構建，未來中國經(jīng)濟逐步轉化為“電力驅動”，能夠實現(xiàn)綠色轉型的企業(yè)有望脫穎而出。在這樣背景下，華夏中證綠色電力ETF聯(lián)接（018734）將于7月3日起正式發(fā)行，作為密切追蹤中證綠色電力指數(shù)的場外被動指數(shù)產(chǎn)品，助力投資者一鍵布局分享綠電行業(yè)發(fā)展紅利的機會。

市場分析人士指出，雙碳目標牽引下，“十四五”能源轉型加速，目前能源燃燒占我國全部二氧化碳排放的88%左右，電力行業(yè)排放約占能源行業(yè)排放的41%，電力行業(yè)是降低碳排放的重要抓手，發(fā)展綠電成為必然趨勢。零碳能源中，光伏、風電因其“取之不盡、清潔安全”屬性凸顯優(yōu)勢，尤其光伏，科技屬性明顯，降本優(yōu)勢顯著。與此同時，“碳中和”不僅助力清潔能源發(fā)展，而且會使高碳排放行業(yè)，如煤炭、鋼鐵等，迎來新一輪“供給側改革”，能夠實現(xiàn)綠色轉型的企業(yè)有望開啟全新發(fā)展周期。

資料顯示，華夏中證綠色電力ETF聯(lián)接跟蹤的中證綠色電力指數(shù)（931897），重點選取業(yè)務涉及光伏發(fā)電、風電、水電等綠色電力領域的50只上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映綠色電力領域上市公司證券的整體表現(xiàn)。從行業(yè)分布屬性來看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月29日，中證綠色電力指數(shù)不僅囊括了以水電、風電及光伏發(fā)電為代表的清潔能源企業(yè)，同時也納入了火電、核電等能源轉型樣本。其中，火電占比38.1%，水電占比25.8%，風電占比13.7%，光伏發(fā)電占比8.8%，合計為84%的樣本以及86%的權重，純度較高。

從成分股構成來看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月29日，匯集細分龍頭的中證綠色電力指數(shù)樣本股共計50只證券，合計總市值2.42萬億元，自由流通市值占比為32.61%。從成分股質(zhì)地來看，市值不低于100億元的成分股數(shù)量達37只，整體呈現(xiàn)出偏大中盤屬性。同時，中證綠色電力指數(shù)集中度較高，前十大樣本權重合計達52.26%。

近年來，隨著綠色電力產(chǎn)業(yè)的巨大發(fā)展?jié)摿χ鸩结尫?，疊加國家對“雙碳“的政策大力支持，綠色電力產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展，龍頭企業(yè)盈利增速維持較高水平。根據(jù)Wind一致預期數(shù)據(jù)，前十大權重股的一致預測凈利潤增速保持較高水平，中位數(shù)值為54.75%。歷史回報顯示，截至今年6月29日，中證綠色電力指數(shù)近三年回報率為53.29%，遠超同期滬深300指數(shù)漲跌幅-7.00%。

從估值水平來看，當前中證綠色電力指數(shù)PE（TTM）為29.82倍，PB（LF）為1.91倍，分別位于基日以來的82.68%和82.03%分位處。針對當前PE估值較高的原因，華夏中證綠色電力ETF聯(lián)接擬任基金經(jīng)理嚴筱嫻分析認為，指數(shù)樣本股調(diào)整時納入了部分高PE的公司，同時由于煤炭價格高位運行，對成分股中火電企業(yè)盈利造成影響，而并非因為漲幅過大。在“碳中和”趨勢下，處于成長+轉型期的綠色電力行業(yè)，有望迎來估值體系的重構，在資本市場關注度大幅提升下，行業(yè)新邏輯或帶動估值系統(tǒng)性抬升。

資料顯示，嚴筱嫻具有9年公募基金管理經(jīng)驗，在長期投資實戰(zhàn)中成功管理過多只指數(shù)產(chǎn)品，已形成深厚積淀，現(xiàn)任華夏基金數(shù)量投資部副總裁。展望未來，她指出，綠色電力行業(yè)順應能源結構轉型趨勢，國家政策的大力支持將推動指數(shù)凈利潤增速持續(xù)向好，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策窗口期或已到來。當前，綠電行業(yè)裝機量增速高、確定性強，電力市場改革快速推進，整體基本面向好，疊加估值提升，行業(yè)有望迎來戴維斯雙擊。

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