文 | 張佳儒

6月28日早盤(pán)，愛(ài)旭股份低開(kāi)低走，截至午間收盤(pán)報(bào)價(jià)29.84元，跌3.59%，總市值545.1億元。

【資料圖】

消息面上，愛(ài)旭股份拋出了新一輪定增（非公開(kāi)發(fā)行股票）計(jì)劃。6月27日晚，愛(ài)旭股份公告，公司擬向特定對(duì)象發(fā)行股票，募資總額不超60億元，用于義烏六期15GW高效晶硅太陽(yáng)能電池項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

值得注意的是，愛(ài)旭股份在1月份，才剛剛完成一次定增。

1月10日，愛(ài)旭股份公告非公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果，發(fā)行1.62億股，發(fā)行價(jià)格10.17元/股，募集資金總額16.5億元，用于珠海年產(chǎn)6.5GW新世代高效晶硅太陽(yáng)能電池建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

根據(jù)公告，愛(ài)旭股份定增發(fā)行對(duì)象為橫琴舜和，橫琴舜和為公司控股股東、實(shí)際控制人陳剛控制的企業(yè)。目前，陳剛及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有公司31.29%的股份。

愛(ài)旭股份最新價(jià)是29.84元，相比發(fā)行價(jià)10.17元漲幅接近200%。這意味著，橫琴舜和參與定增實(shí)現(xiàn)翻倍式浮盈，浮盈金額約30億元。

1月份剛完成16.5億的定增募資，如今又要募資60億元，愛(ài)旭股份為何如此缺錢(qián)？

愛(ài)旭股份主營(yíng)業(yè)務(wù)是高效太陽(yáng)能電池的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。愛(ài)旭股份稱，公司所屬光伏產(chǎn)業(yè)是資本與技術(shù)密集型行業(yè)，需持續(xù)加大資金投入以開(kāi)展先進(jìn)產(chǎn)能的建設(shè)、擴(kuò)展?fàn)I銷(xiāo)渠道及加強(qiáng)前沿技術(shù)的前瞻性研究。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，愛(ài)旭股份并不富裕，而募投項(xiàng)目耗資巨大。

愛(ài)旭股份表示，公司擬在浙江義烏建設(shè)新一代N型ABC高效太陽(yáng)能電池項(xiàng)目，項(xiàng)目計(jì)劃總投資85.16億元，計(jì)劃建設(shè)期為18個(gè)月，擬使用募集資金45億元，項(xiàng)目剩余部分所需資金將由公司自籌資金補(bǔ)足。

同花順顯示，2023年一季度末，貨幣資金36.62億元，遠(yuǎn)低于義烏太陽(yáng)能電池總投資所需的85億元。貨幣資金指企業(yè)擁有的以貨幣形式存在的資產(chǎn)，計(jì)算公式為現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物+受限制貨幣資金+定期存款。

愛(ài)旭股份財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還在不斷提高。近年來(lái)，公司通過(guò)股權(quán)融資提供的資金有限，營(yíng)運(yùn)資金的增加主要來(lái)自銀行借款。

業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，愛(ài)旭股份增速較快，2020年至2022年，營(yíng)收從96億元增長(zhǎng)至350億元，凈利潤(rùn)從8億元增長(zhǎng)至23億元。隨著公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，公司不斷加大外部融資的力度，資產(chǎn)債務(wù)規(guī)模不斷增長(zhǎng)。

截至2022年12月31日，愛(ài)旭股份合并報(bào)表負(fù)債總額為156.31億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到 63.31%；其中流動(dòng)負(fù)債金額為108.70億元，占負(fù)債總額的69.54%；流動(dòng)比率及速動(dòng)比率分別為0.94 和0.80，處于相對(duì)較低水平。

愛(ài)旭股份表示，快速增長(zhǎng)的流動(dòng)負(fù)債增大了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此通過(guò)股權(quán)融資補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金以滿足公司日益增長(zhǎng)的資金需求更加符合公司的發(fā)展需要和財(cái)務(wù)狀況。

除了定增，愛(ài)旭股份還想過(guò)其他融資方式。1月31日，愛(ài)旭股份籌劃境外發(fā)行全球存托憑證（GDR）并申請(qǐng)?jiān)谌鹗孔C券交易所掛牌上市，計(jì)劃發(fā)行1.3億股，不超過(guò)公司發(fā)行上市完成前普通股總股本的10%。

不過(guò)，6月27日，愛(ài)旭股份公告定增預(yù)案的同時(shí)，董事會(huì)同意公司終止境外發(fā)行GDR以及瑞士證券交易所掛牌上市的計(jì)劃。

前后兩次定增，愛(ài)旭股份解釋了其中的聯(lián)系。

愛(ài)旭股份表示，公司已通過(guò)前次募投“珠海年產(chǎn)6.5GW新世代高效晶硅太陽(yáng)能電池建設(shè)項(xiàng)目”的建設(shè)和實(shí)施，完成了公司在N型高效太陽(yáng)能電池領(lǐng)域的首期布局，實(shí)現(xiàn)了ABC電池的首次大規(guī)模量產(chǎn)。

本次募投項(xiàng)目“義烏六期15GW 高效晶硅太陽(yáng)能電池項(xiàng)目”為公司在N型ABC 電池領(lǐng)域的擴(kuò)產(chǎn)，是公司先進(jìn)產(chǎn)能持續(xù)提升的重要組成部分，也是公司提高市場(chǎng)占有率、鞏固行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的重要舉措。

前次定增，愛(ài)旭股份募資16.5億元，由實(shí)控人陳剛控制的橫琴舜和包攬，如今60億元的定增計(jì)劃，資金數(shù)額需求成倍增加，陳剛是否參與還有待觀察。

一般來(lái)說(shuō)，定增發(fā)行價(jià)以上市公司的階段股價(jià)為參考，股價(jià)越低，認(rèn)購(gòu)對(duì)象可用同樣的資金拿到更多的股票，股價(jià)越高結(jié)果相反。認(rèn)購(gòu)股數(shù)不變的情況下，股價(jià)越高，認(rèn)購(gòu)對(duì)象的資金成本也會(huì)提高。

股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，愛(ài)旭股份近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，4月26日至今的2個(gè)月時(shí)間，股價(jià)漲幅達(dá)到50%。然而，就在愛(ài)旭股份公告定增后，6月28日早盤(pán)，公司股價(jià)出現(xiàn)了3.59%的跌幅。

未來(lái)，愛(ài)旭股份股價(jià)如何表現(xiàn)，定增能否順利完成，我們將持續(xù)關(guān)注。

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