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周五A股大盤早間窄幅震蕩，午后發(fā)起反攻，三大指數(shù)均收于日高，雙創(chuàng)指數(shù)表現(xiàn)相對更強。盤面上，隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)披露，做多資金持續(xù)聚焦AI概念股，午后算力、CPO概念相繼爆發(fā)，應用端、存儲器、PCB等衍生分支再度被資金喚醒;風電等新能源方向也出現(xiàn)少量抄底盤。消息面上，江蘇大豐800MW海風項目開始招標，預計審批相關問題有望解決。全天個股漲多跌少，整體看是一個空方缺席的回暖行情。A股全天成交9910.5億元，創(chuàng)5月10日以來新高;漲跌幅上，游戲板塊與CPO概念股大漲，汽車整車、通信設備、風電設備、汽車零部件、半導體板塊漲幅居前;工程咨詢服務、裝修裝飾、旅游酒店、房地產(chǎn)開發(fā)、裝修建材、多元金融板塊跌幅居前。

北向資金尾盤離場，全天凈賣出14.41億元，其中滬股通凈賣出4.13億元，深股通凈賣出10.28億元;本周北向資金累計凈買入逾17億元。

從周五早間公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，5月CPI食品項、非食品項環(huán)比均有所下降;核心CPI則環(huán)比持平，同比微增，體現(xiàn)了居民消費需求釋放有所不足，出行類消費和可選耐用品價格有所回落;工業(yè)PPI繼續(xù)探底，全球工業(yè)品需求偏弱，國內(nèi)工業(yè)企業(yè)開工率整體下行，大宗商品價格普遍下跌。整體來看，5月CPI維持低位運行，國內(nèi)經(jīng)濟弱復蘇的態(tài)勢不變。考慮到經(jīng)濟修復仍存在著結構性的不均衡和不充分，居民和企業(yè)端資產(chǎn)負債表擴張動能略有不足，我們認為當前經(jīng)濟政策在結構上仍有較大發(fā)力空間，不少行業(yè)和產(chǎn)業(yè)政策落地可期。

當前指數(shù)仍在3200點箱體震蕩，市場仍在震蕩磨底的過程中。我們認為，當前市場對經(jīng)濟數(shù)據(jù)的擔憂或已充分釋放，且股債收益比已經(jīng)接近-2倍標準差，股權風險溢價已經(jīng)到了歷史極值附近，A股市場存在反彈訴求。此外，美聯(lián)儲加息結束臨近，外部壓力趨緩。而從技術面上看，近期滬指跌破3200點整數(shù)關口后，再次快速反彈重新站上3200點關鍵平臺位置，技術圖形上呈現(xiàn)雙底形態(tài)，支撐效用較強，短期再次下探的可能性不大。因此，我們認為A股市場在當前位置不必過度悲觀。方向上，建議關注大科技賽道中具備業(yè)績預期細分領域，如光模塊、傳媒、游戲，把握回調帶來的配置機會。

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