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一波明顯的上漲不可能在兩三天內(nèi)出現(xiàn)完成，任何一段上漲都需要足夠的時(shí)間周期跨距醞釀才會(huì)進(jìn)入漲勢(shì)，但一波跌勢(shì)有可能在瞬間內(nèi)說(shuō)跌就跌，說(shuō)變就變，它的下跌速度會(huì)來(lái)得飛快，經(jīng)常在您不經(jīng)意間、不注意的情況下說(shuō)跌就跌，下跌的速度與頻率都比上漲快很多。

對(duì)A股過(guò)去30年的走勢(shì)觀察，通常上漲的周期比較短，下跌的周期比較長(zhǎng)。本欄認(rèn)為關(guān)鍵在于大資金抄底主導(dǎo)漲勢(shì)需要更多條件配合，不僅僅只有政策支持，還需要天時(shí)、地利、人和搭配。即使做多條件具備也不一定會(huì)上漲，但下跌只需要一個(gè)看起來(lái)不起眼的利空或瞬間一個(gè)黑天鵝事件就可以導(dǎo)致大的跌勢(shì)與跌幅。

本欄認(rèn)為最重要的是上市公司大股東與投資人所處的位置不同，A股采取增量發(fā)行，在未上市之前股本已膨脹好幾倍，美其名是分享創(chuàng)業(yè)者的成果，只要一上市大股東都是贏家。

經(jīng)驗(yàn)告訴我們，大股東的持股成本都很低，減持一股賺一股。改為注冊(cè)制之后，上市門檻條件降低，對(duì)股民來(lái)說(shuō)無(wú)形中更增加了無(wú)法掌握的風(fēng)險(xiǎn)。

前面分析談到上證指數(shù)偏漲，深證成指偏跌，兩者的量與價(jià)趨勢(shì)條件完全不同，會(huì)有四種狀況：一、滬市走強(qiáng)減緩深市的跌幅;二、深市擴(kuò)大下跌拖累滬市造成下跌;三、滬市暫時(shí)不漲等待深市修整筑低;四、各走各的，各行其道，各不相干。

結(jié)果上周二滬深兩市齊齊下跌，上證指數(shù)在2023年5月10日跌破20日均線后，再到5月12日跌破40及80日均線，之后六個(gè)交易日圍繞在40~80日均線修復(fù)整理，到5月23日一根1.52%的跌幅直摜而下，隔天再跌，到周四跌破160日均線3191點(diǎn)，最低跌到3168點(diǎn)，最后收盤3201點(diǎn)。

至此原來(lái)圍繞在2023年1月13日收盤3195點(diǎn)，站上160日均線3177點(diǎn)形成漲勢(shì)結(jié)構(gòu)正式回撤調(diào)整。到周一收盤3221點(diǎn)共計(jì)運(yùn)行86天，換手率66.39%，平均值3285點(diǎn)，與周一收盤有64點(diǎn)差距，差距1.92%，退守最后的一道防線，但下跌的弱化會(huì)形成上方10~20~40~80日均線持續(xù)壓低下跌，多方只剩下最后的“橫向擴(kuò)底低位縮量”對(duì)抗。

能不能有效對(duì)抗下跌呢?以滬市成交量演變推導(dǎo)論述，本欄認(rèn)為多方可以維持在160日均線上下來(lái)回震蕩修復(fù)等待后續(xù)增量改變。在持續(xù)壓縮量進(jìn)入凹洞量沒(méi)有完成之前，只有繼續(xù)修整待變，直到橫向跨距完成。

深市深證成指在2023年4月21日破位下跌后當(dāng)天收盤11450點(diǎn)，跌破160日均線11436點(diǎn)，當(dāng)時(shí)已經(jīng)形成破線破位破底的“三破下跌”，其后的下跌一直在10日均線下方壓低，不管成交量如何演變都無(wú)法改變價(jià)格的趨向，原來(lái)前四個(gè)交易日再度跌回10及5日均線之下，周一再度擴(kuò)大下跌創(chuàng)下最低收盤。

這樣的趨勢(shì)形態(tài)還會(huì)繼續(xù)壓低下跌，主要的下跌來(lái)自于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，周一它繼續(xù)再壓低下跌，收盤2203點(diǎn)距離2022年4月25日收盤2169點(diǎn)不遠(yuǎn)，再壓低會(huì)再測(cè)試去年4月26日收盤2150點(diǎn)，或隔一天最低2122點(diǎn)。

可是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的成交量趨勢(shì)是明顯偏漲，對(duì)比均線趨勢(shì)下跌，是“一漲一跌”，關(guān)鍵是換手率偏大，周一仍有3.22%換手率，31天換手率99.32%，是籌碼過(guò)度滾動(dòng)換手，屬于高頻率高周轉(zhuǎn)高換手，自然帶來(lái)高風(fēng)險(xiǎn)。

務(wù)必注意破低穿頭后的激烈變動(dòng)，敢買敢賣、敢追漲敢認(rèn)賠的操作，造成這個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)起伏特別大，是風(fēng)險(xiǎn)，也是利潤(rùn)所在。跌得深，也會(huì)反彈得特別快，可以創(chuàng)造不少差價(jià)空間，把握得好可以創(chuàng)造不少收益。

前面分析談到20日線交叉40日線后會(huì)構(gòu)成“線下紅K賣股票”，也會(huì)形成“線下黑K追殺股票”，一旦形成這樣的形態(tài)特征就會(huì)擴(kuò)大跌幅與跌勢(shì)，通常會(huì)“加速加重加大摜壓”，深市目前確實(shí)如此，但滬市確實(shí)有所不同，必須分開(kāi)看待。

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