12月27日，資本邦了解到，恒進感應(yīng)科技(十堰)股份有限公司(下稱“恒進感應(yīng)”)北交所上市申請獲受理披露。

發(fā)行人是一家從事高檔數(shù)控感應(yīng)熱處理成套設(shè)備及其關(guān)鍵功能部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。發(fā)行人以高檔數(shù)控感應(yīng)淬火機床作為核心產(chǎn)品，為下游客戶提供高效、智能、穩(wěn)定和節(jié)能的感應(yīng)熱處理設(shè)備及全自動熱處理整體解決方案。

發(fā)行人產(chǎn)品分為高檔數(shù)控感應(yīng)淬火機床、關(guān)鍵功能部件及技術(shù)服務(wù)，其中核心產(chǎn)品為高檔數(shù)控感應(yīng)淬火機床。高檔數(shù)控感應(yīng)淬火機床分為高檔數(shù)控龍門機床系列、高檔數(shù)控立式機床系列及高檔數(shù)控臥式機床系列三大類型。關(guān)鍵功能部件為發(fā)行人自主研發(fā)的感應(yīng)加熱電源、淬火變壓器及感應(yīng)器。發(fā)行人為客戶提供維修調(diào)試與升級改造等技術(shù)服務(wù)。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年營收分別為4240.47萬元、5079.33萬元、9864.25萬元、4228.15萬元;同期對應(yīng)的凈利潤分別為1093.85萬元、1571.54萬元、3627.81萬元、1713.38萬元。

公司2021年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入7,434.38萬元，較2020年同期增長24.64%;公司2021年1-9月歸屬于母公司所有者凈利潤為2,694.89萬元，較2020年同期增長13.46%;公司2021年1-9月扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者凈利潤為2,607.07萬元，較2020年同期增長18.21%。公司研制的高檔數(shù)控感應(yīng)淬火機床系列產(chǎn)品順應(yīng)了國內(nèi)制造業(yè)對高端裝備需求，公司業(yè)績持續(xù)增長。

公司預(yù)計2021年度業(yè)績情況如下(未經(jīng)審計)：預(yù)計2021年營業(yè)收入較2020年增長40%左右;凈利潤較上年增長40%左右。上述2021年業(yè)績預(yù)計中的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)為公司初步測算結(jié)果，未經(jīng)審計機構(gòu)審計或?qū)忛?，預(yù)計數(shù)不代表公司最終可實現(xiàn)收入和凈利潤，亦不構(gòu)成公司盈利預(yù)測。

發(fā)行人2019年度和2020年度的歸屬于母公司股東的凈利潤(扣除非經(jīng)常性損益前后孰低數(shù))分別為13,005,670.75元、34,161,689.67元，最近兩年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(扣除非經(jīng)常性損益前后孰低數(shù))分別為17.70%、39.96%。

結(jié)合公司的盈利能力、市場估值水平、股票交易價格合理估計，預(yù)計發(fā)行人上市后的市值不低于人民幣2億元。公司選擇《北京證券交易所股票上市規(guī)則(試行)》第2.1.3條第(一)項之市值及財務(wù)指標標準：“預(yù)計市值不低于2億元，最近兩年凈利潤均不低于1,500萬元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于8%，或者最近一年凈利潤不低于2,500萬元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于8%。”

本次募資擬用于感應(yīng)熱處理設(shè)備制造項目(一期)、研發(fā)中心項目、補充流動資金。

公司控股股東、實際控制人為周祥成、萬美華。報告期內(nèi)，公司控股股東、實際控制人未發(fā)生過變動。周祥成和萬美華系夫妻關(guān)系，周祥成直接持有公司46.73%股份，萬美華直接持有公司43.22%股份、通過合泰創(chuàng)業(yè)間接控制公司6.01%股份，上述二人合計控制公司95.96%股份。

恒進感應(yīng)坦言公司面臨以下風(fēng)險：

(一)下游市場集中、其他市場開拓不力的風(fēng)險

報告期各期，公司來自于風(fēng)電裝備、工程機械和汽車制造領(lǐng)域的主營業(yè)務(wù)收入分別為3,832.29萬元、4,747.26萬元、9,401.62萬元和4,104.92萬元，占各年主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為93.10%、95.37%、96.80%和98.34%。在風(fēng)電裝備和工程機械領(lǐng)域，報告期內(nèi)公司銷售收入持續(xù)增長。

未來公司將向鋼棒材、板材、帶材、線材、精密模具、軌道交通、紡織機械制造、機床制造、航空航天等諸多領(lǐng)域拓展。如果未來公司業(yè)務(wù)在向其他領(lǐng)域拓展時，不能迅速適應(yīng)不同領(lǐng)域工藝的差異化需求，豐富感應(yīng)熱處理機床品種，提供適合特定領(lǐng)域加工需求的差異化感應(yīng)熱處理機床產(chǎn)品，將面臨收入增長放緩的不利影響。

(二)下游行業(yè)增速放緩或下滑的風(fēng)險

公司的下游客戶主要集中在風(fēng)電裝備、工程機械、汽車制造等多個先進制造領(lǐng)域。目前上述領(lǐng)域發(fā)展勢頭良好，但下游客戶所在行業(yè)的發(fā)展大多與宏觀經(jīng)濟周期相關(guān)度較高，宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整及其周期性波動會對下游產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)升級，以及終端客戶的經(jīng)營情況、資金周轉(zhuǎn)速度及固定資產(chǎn)投資決策產(chǎn)生較大影響，進而影響對高檔熱處理機床的需求。

2021年新核準的陸上風(fēng)電項目全面實現(xiàn)平價上網(wǎng)，國家不再補貼，如果未來風(fēng)電裝備、工程機械和汽車制造等下游行業(yè)不景氣、增速放緩或下滑，則可能會對公司的經(jīng)營情況產(chǎn)生較大不利影響。

(三)公司規(guī)模較小、業(yè)績波動較大的風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)總額分別為10,699.13萬元、11,582.22萬元和17,623.51萬元和22,718.10萬元，營業(yè)收入分別為4,240.47萬元、5,079.33萬元、9,864.25萬元和4,228.15萬元，增長較快?？鄢墙?jīng)常性損益后歸屬母公司股東凈利潤分別為930.91萬元、1,300.57萬元、3,416.17萬元和1,632.97萬元，呈快速增長趨勢。

目前公司的經(jīng)營規(guī)模較小、資本金實力較弱。此外，宏觀經(jīng)濟、下游需求、行業(yè)競爭格局、下游客戶驗收條件等外部因素，以及研發(fā)周期、研發(fā)強度、管理水平等內(nèi)部因素都可能影響公司當(dāng)期業(yè)績，若未來上述因素發(fā)生重大不利變化，將導(dǎo)致公司未來經(jīng)營業(yè)績存在較大波動風(fēng)險。

(四)客戶集中度較高的風(fēng)險

公司的主要客戶大多為國內(nèi)生產(chǎn)風(fēng)電軸承、工程機械、汽車制造的龍頭企業(yè)。

報告期內(nèi)，公司對前五名客戶的銷售收入占公司營業(yè)收入總額的比例分別為58.66%、66.44%、80.20%和82.07%，客戶集中度相對較高。若下游行業(yè)受國家宏觀調(diào)控政策等因素影響發(fā)生重大變化，該等客戶的產(chǎn)品需求或主要采購政策亦會受到影響，從而在短期內(nèi)可能對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定程度的影響。

(五)市場競爭加劇的風(fēng)險

長期以來，高檔數(shù)控感應(yīng)熱處理機床的國內(nèi)市場主要由歐美發(fā)達工業(yè)國家擁有幾十年甚至上百年機床生產(chǎn)經(jīng)驗的跨國公司所占據(jù)，能夠自主研發(fā)、生產(chǎn)高檔數(shù)控感應(yīng)熱處理機床且能達到國際領(lǐng)先水平的中國企業(yè)相對較少。

近年來，我國熱處理裝備制造關(guān)鍵技術(shù)不斷突破，熱處理機床行業(yè)的技術(shù)水平不斷提高，少數(shù)優(yōu)秀國內(nèi)廠商生產(chǎn)的高檔數(shù)控感應(yīng)熱處理機床在性能、功能方面已可以滿足進口替代的需要。我國高檔數(shù)控感應(yīng)熱處理機床廠商的逐步崛起，可能引起國外競爭對手的高度重視，使得行業(yè)競爭加劇。再加上我國高檔數(shù)控感應(yīng)熱處理機床市場的快速增長以及對進口替代重要性的認識逐漸增強，還將吸引更多的國內(nèi)潛在進入者。因此，公司面臨市場競爭加劇的風(fēng)險。

(六)未來毛利率波動的風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為47.55%、50.02%、52.13%、55.47%，始終保持在較高水平。公司報告期內(nèi)的客戶以風(fēng)電裝備、工程機械和汽車制造領(lǐng)域的龍頭企業(yè)為主，其對高檔數(shù)控感應(yīng)淬火機床的加工效率、加工精度保持性、設(shè)備兼容性、工藝參數(shù)穩(wěn)定性、質(zhì)量標準等方面的定制化要求較高，相較于機床價格，客戶更重視機床設(shè)備的穩(wěn)定性、技術(shù)先進性、售后服務(wù)響應(yīng)速度及服務(wù)質(zhì)量，故公司主要產(chǎn)品毛利率相對較高。

未來公司將向新市場多領(lǐng)域拓展，由于不同行業(yè)使用的感應(yīng)熱處理機床產(chǎn)品定制化配置有所差異，毛利率也會有所不同，下游客戶結(jié)構(gòu)的變化可能使公司的毛利率有所波動。此外，隨著公司發(fā)展規(guī)模的不斷增大，公司的資產(chǎn)規(guī)模和固定成本將不斷增加，公司毛利率存在下降的風(fēng)險。

(七)技術(shù)迭代升級的風(fēng)險

公司承受的高檔智能感應(yīng)熱處理成套設(shè)備行業(yè)激烈的市場競爭壓力主要來自掌握先進技術(shù)的國外機床巨頭企業(yè)。如果公司未來無法持續(xù)加大技術(shù)研發(fā)投入，未能及時跟進國際技術(shù)前沿、迅速有效迭代核心技術(shù)能力，無法及時根據(jù)下游用戶日益復(fù)雜的加工需求提供領(lǐng)先的技術(shù)解決方案，研發(fā)成果產(chǎn)業(yè)化未達到預(yù)期，將對公司的競爭優(yōu)勢與盈利能力產(chǎn)生不利影響。

(八)專業(yè)人才缺失風(fēng)險

我國的熱處理技術(shù)起步較晚，相對歐美等發(fā)達國家技術(shù)落后，專業(yè)人才較少，培養(yǎng)人才周期較長。公司在長期的研發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)營中積累了自身獨有的核心技術(shù)和生產(chǎn)工藝，并培養(yǎng)了一批核心技術(shù)人才和熟練技術(shù)員工，但隨著行業(yè)競爭格局的不斷變化，對專業(yè)人才的爭奪必將日趨激烈，若公司不能有效的留用專業(yè)人才，或者無法從外部引進、內(nèi)部培養(yǎng)出滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展所需的專業(yè)人才，發(fā)生專業(yè)人才流失情況，將對公司技術(shù)研發(fā)能力和經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

(九)知識產(chǎn)權(quán)保護的風(fēng)險

高檔智能感應(yīng)熱處理機床企業(yè)的關(guān)鍵核心競爭力在于控制系統(tǒng)和感應(yīng)加熱電源的開發(fā)迭代能力、關(guān)鍵功能部件的設(shè)計制造技術(shù)以及面向市場需求的新產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新能力等。能否持續(xù)保護核心技術(shù)、研發(fā)并制造具有行業(yè)競爭力的高附加值產(chǎn)品，對于公司的可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。

經(jīng)過多年的研發(fā)投入和積累，公司擁有自主品牌和一系列核心專利技術(shù)。公司一直以來高度重視知識產(chǎn)權(quán)的保護，通過申請專利、注冊商標、內(nèi)部保密等多種措施確保知識產(chǎn)權(quán)合法、有效。但是，由于行業(yè)內(nèi)技術(shù)進步快、科技含量高、種類和數(shù)量繁多，若公司對侵犯知識產(chǎn)權(quán)的行為未能及時發(fā)現(xiàn)并采取有效的法律措施，可能會對公司的知識產(chǎn)權(quán)和品牌形象產(chǎn)生負面影響。

(十)數(shù)控系統(tǒng)組件采購依賴風(fēng)險

發(fā)行人采購的通用數(shù)控系統(tǒng)組件主要來自于西門子等國際知名品牌，公司在其基礎(chǔ)上進行二次研發(fā)淬火機床控制系統(tǒng)。報告期各期，公司數(shù)控系統(tǒng)組件的采購金額分別為224.50萬元、228.31萬元、547.63萬元和683.43萬元，占原材料采購總額比例分別為9.15%、11.44%、10.56%和13.66%。報告期內(nèi)公司主要通過西門子的分銷商上海海德爾數(shù)控機床系統(tǒng)有限公司進行采購，主要系其代理規(guī)模較大，具備一定的價格優(yōu)勢。報告期內(nèi)公司亦從其他代理商采購西門子數(shù)控系統(tǒng)組件。

雖然，公司采購的西門子數(shù)控系統(tǒng)組件屬于通用類系統(tǒng)，尚未被列入貿(mào)易限制類目錄，中德兩國之間目前的貿(mào)易關(guān)系相對穩(wěn)定，公司也可以采購日本三菱、中國的數(shù)控系統(tǒng)組件。但是，若國際政治經(jīng)濟形勢出現(xiàn)極端情況，則可能因封鎖、禁售、限售，導(dǎo)致上述核心部件面臨采購困難的風(fēng)險，進而影響發(fā)行人產(chǎn)品的生產(chǎn)。

關(guān)鍵詞： 恒進感應(yīng) 北交所 受理披露 業(yè)績增長