上半年銀行理財(cái)市場轉(zhuǎn)型取得顯著進(jìn)展。

近日，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布《中國銀行業(yè)理財(cái)市場半年報告(2021年上)》(下稱《報告》)。截至6月底，我國商業(yè)銀行和理財(cái)公司累計(jì)新發(fā)產(chǎn)品2.55萬只，累計(jì)募集資金62.41萬億元，創(chuàng)造收益4137.51億元。

2021年是資管新規(guī)落地實(shí)施的三周年，也是理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范化轉(zhuǎn)型的收官之年。隨著理財(cái)產(chǎn)品凈值化進(jìn)程的平穩(wěn)推進(jìn)，理財(cái)業(yè)務(wù)已逐步打破剛兌。截至6月底，凈值型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模20.39萬億元，占比79.03%，較年初和去年同期分別提高11.75和23.90個百分點(diǎn)。存量資產(chǎn)處置工作按計(jì)劃有序推進(jìn)，保本型產(chǎn)品持續(xù)壓降，截至6月底保本型產(chǎn)品存續(xù)余額0.15萬億元，同比減少90.68%。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼對第一財(cái)經(jīng)表示，目前過渡期只剩下不到五個月時間，下一步銀行理財(cái)應(yīng)努力推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，加快存量資產(chǎn)處置，用好金融科技，提升服務(wù)能力，并加強(qiáng)投資者教育。

銀行理財(cái)兌付收益4137.5億元，中低風(fēng)險產(chǎn)品更受投資者歡迎

2021年上半年，在市場利率平緩下行、資管行業(yè)打破剛兌的大背景下，理財(cái)產(chǎn)品的收益率保持穩(wěn)健。

《報告》統(tǒng)計(jì)，2021年上半年銀行理財(cái)市場規(guī)模趨于穩(wěn)定。理財(cái)產(chǎn)品新發(fā)行2.55萬只，累計(jì)募集金額62.41萬億元，同比增長5.57%。

從收益來看，6月份理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均收益率為3.52%。1~6月理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)兌付客戶收益4137.51億元。其中，銀行機(jī)構(gòu)累計(jì)兌付投資者收益3358.18億元，理財(cái)公司累計(jì)兌付投資者收益779.33億元，同比增長8.74倍。

至于新發(fā)產(chǎn)品方面，上半年共有1173只產(chǎn)品曾發(fā)生過跌破初始凈值現(xiàn)象，到2021年6月底，僅有139只產(chǎn)品仍低于初始凈值，約占當(dāng)年發(fā)行產(chǎn)品總數(shù)的0.54%?？傮w來看，“破凈”產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以長期限、封閉式為主，配置資產(chǎn)以“固收+”策略居多。雖然產(chǎn)品凈值短期可能受市場波動影響，但長期運(yùn)行仍然穩(wěn)健。

隨著理財(cái)產(chǎn)品的凈值化轉(zhuǎn)型與理財(cái)公司的高速發(fā)展，理財(cái)業(yè)務(wù)打破剛兌的預(yù)期逐步形成，培育投資者長期理性和價值投資理念尤為重要。

不過當(dāng)前銀行理財(cái)產(chǎn)品的受眾相對厭惡風(fēng)險?！秷蟾妗方y(tǒng)計(jì)，中低風(fēng)險產(chǎn)品更受投資者歡迎，產(chǎn)品風(fēng)險等級越高投資者平均持有金額普遍越多。截至2021年6月底，投資者大多持有風(fēng)險等級為三級(中)及以下的理財(cái)產(chǎn)品，其中持有二級(中低)風(fēng)險理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量最多(占比58.19%)，持有總金額也最大(占比68.61%)。

我國銀行理財(cái)發(fā)展時間短，投資者專業(yè)素質(zhì)和風(fēng)險承受能力一般。董希淼認(rèn)為，從監(jiān)管部門公布的數(shù)據(jù)看，一季度涉及理財(cái)類業(yè)務(wù)投訴4510件，環(huán)比增長35.1%，其中大型銀行涉及理財(cái)類業(yè)務(wù)投訴環(huán)比增長62.4%，迫切需要開展形式多樣的投資者教育活動。

“下一步，要從提升國民金融能力的高度出發(fā)，全面深入開展財(cái)商教育，提升投資者教育的針對性和有效性，堅(jiān)決打破剛性兌付，實(shí)現(xiàn)‘賣者盡責(zé)’與‘買者自負(fù)’有機(jī)統(tǒng)一，推動銀行理財(cái)健康可持續(xù)發(fā)展。”董希淼表示。

凈值化轉(zhuǎn)型加速，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

2021年上半年，銀行理財(cái)市場轉(zhuǎn)型取得顯著進(jìn)展，理財(cái)產(chǎn)品凈值化進(jìn)程有序推進(jìn)。

截至6月底，理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達(dá)25.80萬億元，同比增長5.37%，銀行理財(cái)市場整體運(yùn)行平穩(wěn)。其中凈值型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模20.39萬億元，占比79.03%，較年初和去年同期分別提高11.75和23.90個百分點(diǎn)。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，公募理財(cái)產(chǎn)品仍占據(jù)銀行理財(cái)?shù)慕^對主力。2021年上半年，公募理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)募集資金61.73萬億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品募集資金的98.91%。公募理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額24.63萬億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的95.47%。

從理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置情況來看，債券仍為主要配置資產(chǎn)。理財(cái)投向債券類、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)余額分別為19.29萬億元、3.75萬億元、1.17萬億元，分別占總投資資產(chǎn)的67.31%、13.08%、4.08%。此外，銀行理財(cái)持有現(xiàn)金及銀行存款2.77萬億元。

再從逐項(xiàng)細(xì)分的債券類理財(cái)產(chǎn)品來看，利率債投資余額1.76萬億元，占總投資資產(chǎn)的6.14%;信用債投資余額14.53萬億元，占總投資資產(chǎn)的50.70%，占比較去年同期上升4.18個百分點(diǎn)。理財(cái)產(chǎn)品持有評級為AA+及以上的高評級債券規(guī)模達(dá)到12.14萬億元，占信用債投資總余額的83.55%，同比增加4.88個百分點(diǎn)。

值得注意的是，凈值型理財(cái)產(chǎn)品不斷增加，專業(yè)化轉(zhuǎn)型進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，離不開理財(cái)公司發(fā)展。

2021年上半年理財(cái)公司大量涌現(xiàn)。截至上半年，全國共有325家銀行機(jī)構(gòu)和理財(cái)公司新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品，其中理財(cái)公司20家、大型銀行6家、股份制銀行11家、城商行118家、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)155家、外資銀行15家。 截至6月底，理財(cái)公司已獲批籌建28家，較去年同期增加8家，產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模10.01萬億元，占理財(cái)市場比例達(dá)38.80%，已成為理財(cái)市場存續(xù)規(guī)模最大的機(jī)構(gòu)類型。

商業(yè)銀行正通過成立理財(cái)公司推動銀行理財(cái)業(yè)務(wù)。不過董希淼分析認(rèn)為，對理財(cái)規(guī)模小于1000億元的中小銀行而言，成立理財(cái)子公司并不是最佳選擇。應(yīng)抓住相關(guān)辦法暫未開放第三方機(jī)構(gòu)銷售理財(cái)產(chǎn)品的時間窗口，提升理財(cái)產(chǎn)品銷售能力，打造成為理財(cái)產(chǎn)品“綜合超市”。

“此外，對理財(cái)公司而言，要充分用好牌照賦能和母行資源，加強(qiáng)與母行部門、分行及境內(nèi)外子公司協(xié)同，加強(qiáng)與公募基金、券商資管、信托公司等外部資管機(jī)構(gòu)合作，共同構(gòu)建開放、包容的資管生態(tài)圈。條件成熟時，適當(dāng)引入外資資管機(jī)構(gòu)、國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司等戰(zhàn)略投資者，借鑒先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，豐富銷售渠道，優(yōu)化公司治理。”董希淼稱。

新規(guī)過渡倒計(jì)時，存量資產(chǎn)化解推進(jìn)

如今，延長資管新規(guī)過渡期只剩下不到五個月時間，上半年銀行在大力發(fā)行凈值化產(chǎn)品推進(jìn)轉(zhuǎn)型的同時，也在加快保本產(chǎn)品和存量資產(chǎn)處置。

《報告》指出，目前理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范化轉(zhuǎn)型效果明顯，存量資產(chǎn)處置工作按計(jì)劃有序推進(jìn)，保本型產(chǎn)品持續(xù)壓降。截至6月底保本型產(chǎn)品存續(xù)余額0.15萬億元，同比減少90.68%。

整改進(jìn)展情況也符合預(yù)期，2021年底前絕大部分銀行將完成整改。對于個別銀行存續(xù)的少量難處置的資產(chǎn)，銀保監(jiān)會將按照相關(guān)規(guī)定納入個案專項(xiàng)處置，持續(xù)督促相關(guān)銀行綜合施策、積極整改，盡快全部清零。理財(cái)產(chǎn)品市場格局和觀念氛圍將從根本上發(fā)生轉(zhuǎn)變。

2021年6月11日，銀保監(jiān)會、中國人民銀行聯(lián)合制定并發(fā)布《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》(下稱《通知》)，為規(guī)范現(xiàn)金管理類產(chǎn)品業(yè)務(wù)運(yùn)作，防止不規(guī)范產(chǎn)品無序增長和風(fēng)險累積。《通知》在與貨幣市場基金等同類資管產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)保持一致的基礎(chǔ)上，明確現(xiàn)金管理類產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化業(yè)務(wù)規(guī)范管理，防范潛在系統(tǒng)性風(fēng)險?！锻ㄖ房紤]對銀行、理財(cái)公司經(jīng)營和金融市場的潛在影響，根據(jù)存量現(xiàn)金管理類產(chǎn)品資產(chǎn)組合實(shí)際情況，合理設(shè)置過渡期至2022年底，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，消除不確定性。

下一步，銀行理財(cái)將以凈值化轉(zhuǎn)型為重要突破，探索進(jìn)一步豐富理財(cái)產(chǎn)品線?！秷蟾妗吠嘎?，除配置固定收益類資產(chǎn)外，漸進(jìn)式開展權(quán)益等資產(chǎn)配置，滿足投資者個性化和多元化配置需求。同時，在構(gòu)建新發(fā)展格局的背景下，未來經(jīng)濟(jì)動能將由傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)向科技創(chuàng)新、綠色產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造、基礎(chǔ)設(shè)施等需要長期資金支持的領(lǐng)域，作為我國金融市場上重要資金來源，銀行理財(cái)在國民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展上將有新作為。

關(guān)鍵詞： 上半年 銀行理財(cái) 市場轉(zhuǎn)型 保本型產(chǎn)品