蘋果分拆股票的舉動將如何影響道瓊斯指數(shù)?

蘋果公司對于市場、投資者和消費者而言是一家至關(guān)重要的公司。蘋果公司的年度利潤超過400億美元，以及超過10萬雇員，毫無疑問蘋果公司的地位十分重要。

此外，由于蘋果公司的市值超過1.8萬億美元，其權(quán)重在標(biāo)普500指數(shù)與納斯達克100指數(shù)中也是最高的。

蘋果公司在標(biāo)普500指數(shù)中所占的權(quán)重為6.5%，在納斯達克100指數(shù)中所占地權(quán)重為13%，蘋果公司股價的任何變化均會對股指產(chǎn)生巨大的影響。

蘋果公司的股票也為長期和短期投資人提供了豐厚的回報，該公司的股價在一年的時間里上漲了130%。與此同時，蘋果公司的季度平均收入上漲了12%。

蘋果公司與其他的市場領(lǐng)導(dǎo)者如微軟、亞馬遜、谷歌母公司Alphabet和Facebook一樣，其優(yōu)異的表現(xiàn)與市盈率增長推動了市場的上漲，這些超大盤股保持市場領(lǐng)導(dǎo)地位，對大盤指數(shù)的影響就很深入。

蘋果公司在另外一個指數(shù)中的權(quán)重也是最高的，這就是道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)。

由于道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)是價格加權(quán)而不是市值加權(quán)，蘋果公司400+美元的股價使其獲得了最高的權(quán)重。

我在多篇點評中指出，盡管道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)是媒體報道中最常見的市場指標(biāo)指數(shù)，但是其存在主要源于其歷史意義。

將少數(shù)幾個股票的價格相加并處于20(最早的道瓊斯指數(shù)的股票數(shù)量)相對比較容易，道瓊斯指數(shù)的30個板塊劃分沒法像標(biāo)普500指數(shù)那樣代表美國經(jīng)濟的廣泛性。

INDU對股票價格相對任意波動的敏感性有助于解釋為什么相比INDU的市值加權(quán)同行，索引到INDU的資金如此之少。

故而，當(dāng)蘋果公司一4:1的比例拆股時，盡管蘋果公司的市值不變，不過其股價跌至此前價格的四分之一。

相應(yīng)的結(jié)果是，蘋果公司在標(biāo)普500指數(shù)和納斯達克100指數(shù)的權(quán)重不變，但在道瓊斯指數(shù)中的權(quán)重僅有拆股前一日的四分之一。蘋果公司也將立即由權(quán)重最高的道瓊斯指數(shù)成份股降至中等權(quán)重的成份股行列。

也就是說，僅僅由于蘋果公司董事會決定向每一個股票持有者手中的一股派發(fā)3股新股，道瓊斯指數(shù)追蹤股市走勢的能力就出現(xiàn)了顯著的變化。

盡管我們觀察到道瓊斯指數(shù)更易受到股票拆分的影響，但也應(yīng)該質(zhì)疑股票拆分在目前投資市場環(huán)境中的相關(guān)性。

股票拆分曾經(jīng)被視為投資者更容易買入高價股票的途徑。購買價格較低的股票要比價格較高的股票更便宜。

擁有5000美元可用資金的投資者更傾向于購買100股價值50美元的股票，而不是50股價值100美元的股票。

不過，在目前的投資環(huán)境中，整數(shù)和小數(shù)的股票買入幾乎沒有區(qū)別，因為各種大小的股票定單會被切割為最小1股進行交易。

此外，小數(shù)股可以通過包括盈透證券在內(nèi)的多數(shù)券商公司來買入，這使得最小的投資者也可以買入所有價格的股票。

我不懷疑蘋果公司的董事會有著合理的理由拆分其股票。這當(dāng)然不會降低蘋果股票的可投資性，實際上有所促進。拆股可能會減少公司發(fā)給雇員的少量期權(quán)的數(shù)量，從而降低成本。同時拆股可能對大范圍的投資者產(chǎn)生心理上的刺激作用。

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和股票拆分在投資歷史上都具有長期和歷史意義。在目前的投資環(huán)境中，人們需要考慮兩者中的哪一個或者兩個是不是已經(jīng)過時了。

(文章來源：鳳凰網(wǎng)港股)

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