根據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行慕瞻l(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)報(bào)告(2019年上半年)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告》)，上半年，銀行理財(cái)市場(chǎng)呈現(xiàn)出理財(cái)產(chǎn)品余額總體保持平穩(wěn)、凈值型產(chǎn)品存續(xù)與發(fā)行規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)、理財(cái)產(chǎn)品募集形式以公募為主、理財(cái)子公司改革取得積極進(jìn)展、同業(yè)理財(cái)規(guī)模與占比“雙降”、債券等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)是理財(cái)資金配置的主要資產(chǎn)等九大特點(diǎn)。

公募產(chǎn)品累計(jì)募資占比逾98%

《報(bào)告》顯示，截至2019年6月末，全國(guó)共有384家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有存續(xù)的非保本理財(cái)產(chǎn)品，共存續(xù)4.7萬(wàn)只，存續(xù)余額22.18萬(wàn)億元，產(chǎn)品余額近兩年基本保持穩(wěn)定。1-6月，單月末非保本理財(cái)產(chǎn)品余額分別是21.48億元、22.04億元、21.37億元、22.96億元、23.22億元、22.18億元?！秷?bào)告》指出，受季度考核等因素影響，非保本理財(cái)產(chǎn)品余額在季度內(nèi)呈現(xiàn)“前高后低”的變化趨勢(shì)。

“雖然資管新規(guī)出臺(tái)后行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型，但各月末非保本理財(cái)規(guī)模波動(dòng)較小，這意味著理財(cái)業(yè)務(wù)的平穩(wěn)過(guò)渡繼續(xù)推進(jìn)。”華泰證券研究員沈娟指出。

資管新規(guī)和理財(cái)新規(guī)規(guī)定，應(yīng)根據(jù)募集形式的不同，將理財(cái)產(chǎn)品分為公募理財(cái)產(chǎn)品和私募理財(cái)產(chǎn)品，其中，公募理財(cái)產(chǎn)品面向不特定社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行。根據(jù)《報(bào)告》，截至2019年6月末，公募非保本理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額為21.08萬(wàn)億元，占全部非保本理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的95.07%;私募理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額為1.09萬(wàn)億元，占全部非保本理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的4.93%。上半年，公募產(chǎn)品累計(jì)募集資金54.63萬(wàn)億元，占全部非保本理財(cái)產(chǎn)品募集資金的98.26%?！秷?bào)告》就這些數(shù)據(jù)指出，銀行理財(cái)產(chǎn)品的主要服務(wù)對(duì)象是廣大個(gè)人投資者，為居民財(cái)富保值增值作出積極貢獻(xiàn)。

“公募產(chǎn)品占據(jù)主流，表明一般個(gè)人投資者在理財(cái)資金來(lái)源中占據(jù)支配地位。”沈娟指出，“理財(cái)規(guī)模保持基本平穩(wěn)，居民的增量財(cái)富流向銀行表內(nèi)存款的現(xiàn)象明顯，一定程度上為銀行增加了存款來(lái)源。2018年年中以來(lái)，存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)住戶(hù)存款增速上升顯著，8月末達(dá)到14.1%，同比提高5.4個(gè)百分點(diǎn)，也遠(yuǎn)高于總存款同比增速。”

《報(bào)告》同時(shí)顯示，截至2019年6月末，開(kāi)放式非保本理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額為14.97萬(wàn)億元，占全部非保本理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的67.51%;存續(xù)余額同比增長(zhǎng)2.63萬(wàn)億元，增幅為21.34%。封閉式非保本理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額為7.21萬(wàn)億元，占全部非保本理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的32.49%。

凈值化、長(zhǎng)期化、公募化特征顯現(xiàn)

根據(jù)《報(bào)告》，資管新規(guī)和理財(cái)新規(guī)發(fā)布后，銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型有序推進(jìn)，凈值型產(chǎn)品存續(xù)余額及占比持續(xù)增長(zhǎng)。截至2019年6月末，凈值型非保本理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額7.89萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.30萬(wàn)億元，增幅達(dá)118.33%;凈值型產(chǎn)品占全部非保本理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的35.56%，其中，開(kāi)放式凈值型產(chǎn)品占全部?jī)糁敌彤a(chǎn)品比例為82.84%。上半年，凈值型產(chǎn)品累計(jì)募集金額21.82萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)86.39%。“據(jù)上市銀行半年報(bào)數(shù)據(jù)，部分銀行凈值型產(chǎn)品占比已經(jīng)超過(guò)50%。”沈娟指出，“凈值型產(chǎn)品主要為開(kāi)放式產(chǎn)品，如現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品等。”

上半年，新發(fā)行封閉式理財(cái)產(chǎn)品平均期限增加。具體而言，新發(fā)行封閉式非保本理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均期限為185天，同比增加約47天。期限在3個(gè)月(含)以下的封閉式非保本理財(cái)產(chǎn)品余額為0.52萬(wàn)億元，同比減少0.37萬(wàn)億元;占非保本理財(cái)產(chǎn)品余額的2.34%，同比下降1.92個(gè)百分點(diǎn)。

《報(bào)告》還稱(chēng)，銀行理財(cái)產(chǎn)品投資風(fēng)格較為穩(wěn)健。從產(chǎn)品投資性質(zhì)來(lái)看，截至6月末，固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的72.99%，混合類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品占比為26.68%，權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品占比為0.32%，商品及衍生品類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品占比較少。

沈娟表示，目前銀行理財(cái)呈現(xiàn)固收化、長(zhǎng)期化、公募化的特征。“固收產(chǎn)品為主利于發(fā)揮銀行固有優(yōu)勢(shì)。”沈娟指出，“封閉式產(chǎn)品期限拉長(zhǎng)利于更好地滿(mǎn)足期限匹配要求，也是理財(cái)投資者長(zhǎng)期化意識(shí)逐漸培養(yǎng)的體現(xiàn)。”

收益將受“非標(biāo)”投資減少影響

從資產(chǎn)配置情況來(lái)看，截至6月末，非保本理財(cái)共持有資產(chǎn)余額25.12萬(wàn)億元。其中，存款、債券及貨幣市場(chǎng)工具的余額占非保本理財(cái)產(chǎn)品投資余額的66.87%。債券占比最高，達(dá)到55.93%。

日前出臺(tái)的《標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)認(rèn)定規(guī)則(征求意見(jiàn)稿)》明確標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)與非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)的界限、認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)銀行理財(cái)資金投資和理財(cái)產(chǎn)品收益率也將產(chǎn)生影響。國(guó)信證券分析師王劍、陳俊良指出：“非標(biāo)、‘非非標(biāo)’是理財(cái)產(chǎn)品提高收益的主要方法，如果沒(méi)有這兩種(未來(lái)是一種)資產(chǎn)，銀行理財(cái)收益率會(huì)與固收類(lèi)公募基金接近，對(duì)客戶(hù)的吸引力便會(huì)下降，銷(xiāo)售難度加大。展望未來(lái)，‘非非標(biāo)’納入非標(biāo)之后，總的非標(biāo)規(guī)模料將壓降，因此會(huì)繼續(xù)影響理財(cái)收益。未來(lái)理財(cái)將很難通過(guò)簡(jiǎn)單依靠期限錯(cuò)配等方式博取回報(bào)，更加考驗(yàn)投資管理和資產(chǎn)獲取能力，這一監(jiān)管精神將驅(qū)使銀行理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)一步回歸真正意義的資管。”

《報(bào)告》顯示，2017年下半年以來(lái)，封閉式非保本理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均兌付客戶(hù)收益率大致呈現(xiàn)先上升、后下降的態(tài)勢(shì)，與債券市場(chǎng)利率走勢(shì)大致相符。2019年上半年，封閉式非保本產(chǎn)品按募集金額加權(quán)平均兌付客戶(hù)年化收益率為4.61%，同比下降約0.34個(gè)百分點(diǎn)。

此外，上半年，非保本理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)兌付客戶(hù)收益4801億元。其中，公募產(chǎn)品累計(jì)兌付客戶(hù)收益占94.90%。

關(guān)鍵詞： 銀行理財(cái) 半年報(bào)