相對(duì)于周一科創(chuàng)板的如火如荼，第二個(gè)交易日的科創(chuàng)板走勢(shì)逐漸回歸冷靜。25只個(gè)股成交額、換手率明顯下降，股價(jià)波動(dòng)趨于穩(wěn)定。

多位基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前科創(chuàng)板個(gè)股走出分化行情，整體呈現(xiàn)明顯的降溫態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)正在逐漸回歸理性，未來(lái)或出現(xiàn)逐步估值回歸的過(guò)程，公募私募等機(jī)構(gòu)都會(huì)持續(xù)關(guān)注科創(chuàng)板二級(jí)市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)。

以打新策略為主

關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)機(jī)會(huì)

目前公募、私募等機(jī)構(gòu)參與科創(chuàng)板投資，仍然以“打新+首日賣(mài)出”策略為主，等市場(chǎng)估值回歸，趨于理性后可能會(huì)考慮更多投資選擇。

呈瑞投資表示，由于目前主要發(fā)行的是單純的科創(chuàng)板打新產(chǎn)品，整體投研也主要圍繞科創(chuàng)板估值體系進(jìn)行研究，為打新策略服務(wù)。所以，投資策略主要是在科創(chuàng)板新股上市首日集合競(jìng)價(jià)階段就賣(mài)出的投資決策。

北京一家中型公募投資總監(jiān)告訴記者，他所在公募原來(lái)預(yù)期科創(chuàng)板新股上市后漲幅為50%以上獲利兌現(xiàn)，但二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性溢價(jià)超出預(yù)期，他的打新基金在上市首日就獲利了結(jié)。從周二盤(pán)面看，部分高估值個(gè)股明顯降溫，這正體現(xiàn)了市場(chǎng)在逐漸回歸理性。他會(huì)繼續(xù)觀察后市表現(xiàn)，持續(xù)關(guān)注科創(chuàng)板的二級(jí)市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)。

關(guān)于未來(lái)的科創(chuàng)板投資布局，呈瑞投資表示，仍然會(huì)選擇以打新策略為主，在打新詢(xún)價(jià)成功后選擇上市首日賣(mài)出，把后續(xù)機(jī)會(huì)留給其他機(jī)構(gòu)參與者。

呈瑞投資稱(chēng)，“目前從上市首日集合競(jìng)價(jià)角度看，打新的收益率已經(jīng)比較可觀了，我們判斷未來(lái)在詢(xún)價(jià)和發(fā)行價(jià)格確定方面，收益空間可能會(huì)逐步縮小。也就是說(shuō)，發(fā)行市盈率可能比現(xiàn)在更高一些。”

至于看好的投資方向，呈瑞投資表示，由于目前科創(chuàng)板只有25家上市公司，不好判斷相應(yīng)行業(yè)板塊的和其他的投資機(jī)會(huì)。但他們會(huì)對(duì)“硬科技”給予相應(yīng)的關(guān)注度。

泰達(dá)宏利成長(zhǎng)基金經(jīng)理周琦凱也認(rèn)為，參考2010年創(chuàng)業(yè)板開(kāi)盤(pán)后的市場(chǎng)表現(xiàn)，未來(lái)整體市場(chǎng)風(fēng)格或?qū)⑵虺砷L(zhǎng)，疊加目前政策較多傾向性支持新興成長(zhǎng)行業(yè)，投資者可關(guān)注成長(zhǎng)類(lèi)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，比如5G、半導(dǎo)體等。

靜待估值回歸

引導(dǎo)市場(chǎng)價(jià)值投資

多位業(yè)內(nèi)人士表示，目前科創(chuàng)板市場(chǎng)整體估值在高位水平，希望估值回歸理性后繼續(xù)參與二級(jí)市場(chǎng)投資交易。

呈瑞投資認(rèn)為，從科創(chuàng)板上市第一天情況看，市場(chǎng)參與熱情很高，25家公司的估值水平比預(yù)想的要高，但預(yù)計(jì)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間洗禮和投資者對(duì)科創(chuàng)板的重新認(rèn)識(shí)，估值水平會(huì)回到相對(duì)理性的水平。

上海某中型私募投資總監(jiān)也稱(chēng)，“我們打新獲配的科創(chuàng)板股票上市第一天就選擇了賣(mài)出獲利了結(jié)，因?yàn)閾?dān)心個(gè)股估值太高，未來(lái)會(huì)有陰跌過(guò)程。同時(shí)，半年以?xún)?nèi)在二級(jí)市場(chǎng)不會(huì)買(mǎi)入該股票，等到市場(chǎng)恢復(fù)平靜以后再考慮投資選股。”

北京一家中型公募總經(jīng)理也分析，從首日交易情況看，科創(chuàng)板上市新股出現(xiàn)了一定程度的擁擠交易，換手率和成交量都很大。雖然第二個(gè)交易日多數(shù)個(gè)股出現(xiàn)調(diào)整，但目前估值相對(duì)主板市場(chǎng)對(duì)應(yīng)行業(yè)標(biāo)的仍估值較高，未來(lái)更希望市場(chǎng)冷卻一段時(shí)間，以科創(chuàng)板指數(shù)的方式參與到這一市場(chǎng)。

在融資融券方面，一些私募表示會(huì)考慮參與，有利于增加市場(chǎng)流動(dòng)性和活躍度。但前述上海私募投資總監(jiān)坦言，“未來(lái)如果能融到券會(huì)參與做空交易，引導(dǎo)市場(chǎng)價(jià)值投資，但目前來(lái)看券源比較少，券商的一點(diǎn)點(diǎn)券都被搶瘋了。”

北京一位股票ETF基金經(jīng)理表示，按照交易所規(guī)定，科創(chuàng)板股票自上市首日起可作為融資買(mǎi)入及融券賣(mài)出標(biāo)的證券，而從公募基金周一轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)試點(diǎn)看，多家科創(chuàng)板上市新股作為證券出借標(biāo)的，交易量相對(duì)較大。

該基金經(jīng)理稱(chēng)，“一般私募等機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)于估值較高的個(gè)股可能會(huì)有借券并對(duì)高估值個(gè)股做空的需求，也可以通過(guò)持有的多頭股票做風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，有利于這些機(jī)構(gòu)豐富自己的投資策略，完善資本市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制。”

關(guān)鍵詞： 科創(chuàng)板 公募 私募