今世緣全國化布局開始加快。這一次，今世緣選擇通過資本手段。

10月15日晚間，今世緣發(fā)布公告，擬以現(xiàn)金方式收購山東景芝酒業(yè)股份有限公司股份，合計收購的股份比例為34%--49%。

“公司本次與景芝酒業(yè)的深度合作，是公司對外的戰(zhàn)略性投資。”今世緣對搜狐酒業(yè)表示，入股景芝酒業(yè)是加快全國化步伐的嘗試，也是其應(yīng)對行業(yè)深度分化的舉措之一。未來條件具備時，也會考慮通過資本手段實現(xiàn)省外區(qū)域突破。

據(jù)了解，景芝酒業(yè)是山東龍頭酒企。作為芝麻香型白酒代表，2017年初景芝酒業(yè)曾提出沖擊百億目標(biāo)。

中國品牌研究院研究員朱丹蓬分析指出，收購對今世緣擴張山東市場會有一定幫助。山東、江蘇兩大市場整合后，今世緣體量增大、抗風(fēng)險能力得到增強。但對于今世緣的全國化并沒有太大實際意義。

嚴(yán)重依賴省內(nèi)市場 今世緣全國化布局緩慢

今世緣作為江蘇品牌，營收嚴(yán)重依賴省內(nèi)市場。2018年上半年財報顯示，其省內(nèi)營收占到94%以上。

今世緣也在其半年報中坦言，江蘇仍是目前公司白酒產(chǎn)品最重要的市場，公司2015年、2016年和2017年在江蘇市場實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入分別占公司當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入的94.3%、94.0%和94.6%。

根據(jù)本次收購的公告，景芝酒業(yè)現(xiàn)有大股東眾人興酒同意收購景芝酒業(yè)34%—49%股份，收購采用現(xiàn)金支付，支付方式分為兩種：一是當(dāng)期收購、當(dāng)期付款，按照每股6.9元支付;二是當(dāng)期收購、三年后付款。本次收購?fù)瓿汕熬爸ゾ茦I(yè)的或有負(fù)債，由景芝酒業(yè)原股東承擔(dān)(采用第一種支付方式的由新股東承擔(dān))。

今世緣提出，在本次資產(chǎn)收購重大事項完成后，對景芝酒業(yè)在品牌、營銷、管理、人才、資金等方面給予支持，共同做強做大景芝酒業(yè)。

“今世緣收購的股權(quán)已經(jīng)具備一票否決權(quán)但是持股又不超過49%，這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)充分尊重了景芝這樣區(qū)域酒廠的經(jīng)營團隊的經(jīng)營自主權(quán)。” 白酒專家、山東溫河王酒業(yè)總經(jīng)理肖竹青分析指出。

▲今世緣省內(nèi)營收占9成以上

而對于今世緣來說，山東這一白酒消費大省，也讓諸多酒企虎視眈眈。

茅臺董事長李保芳曾公開表示，山東是茅臺前五大市場之一。李保芳透露，“山東市場茅臺酒的銷量從2012年的647噸已經(jīng)穩(wěn)步增長到了2017年的1305噸，年均增長15%，茅臺醬香系列酒的銷量2017年則超過了2680噸”。

山東是洋河的新江蘇戰(zhàn)略重點市場;相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，洋河山東大區(qū)2017年完成營收19億?！?018年山東大區(qū)營收增長目標(biāo)預(yù)計在25%左右。

“中國酒業(yè)全國市場品牌格局基本固化，除茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖之外，其他區(qū)域品牌想建設(shè)全國化品牌已經(jīng)沒有機會。” 肖竹青坦言，區(qū)域酒廠最值錢的不是固定資產(chǎn)和窖池，而是當(dāng)?shù)赜杏H和力的品牌和強勢影響力的營銷團隊。

而收購景芝酒業(yè)后，今世緣全國化布局能否實現(xiàn)真正的突破。中國品牌研究院研究員朱丹蓬表示，沒有太大意義。“景芝只是山東區(qū)域市場，今世緣全國只是零星的布局，而且主要在婚慶市場。像今世緣這類價格型白酒，已經(jīng)失去了布局全國市場的紅利。”

酒企頻頻收購 深度融合成后續(xù)發(fā)展關(guān)鍵

在白酒新一輪的市場競爭中，一線名酒渠道下沉，使得區(qū)域酒企的市場空間進一步被壓縮。資本化運作成為區(qū)域酒企深耕地方市場、尋求渠道突破的新嘗試。

2016年4月，安徽古井貢酒以8.16億收購湖北區(qū)域酒企黃鶴樓51%的股權(quán)，二者核心市場在產(chǎn)品、品牌、價格帶和渠道融合、互補，希望將湖北、河南、安徽三大市場形成合力。

今年4月，“河北王”老白干酒以13.99億元交易對價，完成對豐聯(lián)酒業(yè)的收購，進而擴大在湖南、四川、山東等地的市場布局。

從實際的效果來看，被收購方可獲得的品牌紅利較多。而上市酒企收購地方名酒后，多面臨后期整合問題，對于公司運營、人員管理等都存在一定考驗。

在2016年收購黃鶴樓后，古井貢酒的加入的確讓黃鶴樓業(yè)績有所起色，2016年銷售利潤和稅收實現(xiàn)雙倍增長。據(jù)公開的數(shù)據(jù)，黃鶴樓2017年營收為8.06億元。但與古井貢69.68億的營收相比，黃鶴樓帶來的營收價值并不大，還需要較長時期的培育。

而在收購?fù)瓿珊?，老白干酒將豐聯(lián)酒業(yè)并入報表，帶來營收、利潤增加。2018年4-6月份，豐聯(lián)酒業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入 2.57億元，凈利潤 0.27億元，分別占比17%和18%。不過，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，收購的豐聯(lián)酒業(yè)，除孔府家與文王業(yè)績面向好以外，大多數(shù)有待深度整合。

▲酒企收購后需深度融合

“景芝酒業(yè)資金鏈比較緊張，今世緣的收購可以對其進行資金及綜合性的幫扶。”朱丹蓬強調(diào)，“收購酒企后還是要尊重原有品牌的組織架構(gòu)、運營模式以及營銷策略，因為當(dāng)?shù)仄放聘煜^(qū)域市場，從頂層設(shè)計保障原有品牌經(jīng)營的優(yōu)勢。”

而對于之后與景芝酒業(yè)的合作模式，今世緣對搜狐酒業(yè)表示，目前正在就收購股份事宜積極推進，合作細(xì)節(jié)還需后續(xù)完善。

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